上周市场的核心变量，明显从“降息交易”重新切回“宏观交易”。 🥇麦通MSX | 用U买美股手续费折扣20%： https://t.co/tFlQ52TJnx 油价快速上行，Brent 一度冲到 $119，直接改变了市场对通胀路径的预期；同时 10Y 美债收益率重新站上 4.2%，高估值资产开始明显承压。更关键的是，数据组合开始变得不那么“友好”：核心 PCE 回升至 3.1%，但 GDP 增速却下修到 0.7%，典型的“高通胀 + 弱增长”雏形。 这意味着一个重要变化——过去那套“坏数据=降息=利好风险资产”的逻辑，正在失效。现在的“坏数据”，反而更像滞胀预期的强化，对市场是双杀。 在这种宏观背景下，市场的交易主线也开始分裂： 一条是“再通胀交易”。能源、商品链条重新获得资金关注，本质上是对冲通胀粘性的资产配置。 另一条是“AI 结构性扩散”。这轮不再只集中在 GPU，而是明显向基础设施延伸：存储（MU）、光互连（MRVL）等环节开始接力。叠加 GTC、OFC 等产业催化，资金在寻找“AI 第二曲线”。 所以你会看到一个很有意思的市场结构： 一边是宏观驱动的“防御+通胀受益资产”， 一边是产业驱动的“AI 局部进攻”。 短期来看，这两条线很可能并行，而不是互相替代。真正的关键在于——如果油价继续上行，利率进一步抬升，那么 AI 这种高估值叙事还能不能继续扩散？ 我的理解是： AI 仍然是中期主线，但宏观正在决定节奏。 接下来市场最值得看的，不是“买什么”，而是： 👉 再通胀，会不会成为压制一切风险资产的那个变量。

找男人的标准 看什么都没用 只看男人够不够“硬” 就像资本一样 资金已经开始发生了转移 资本已经不愿意为“远期想象力”付费了 资本现在只看： 硬订单、硬瓶颈、硬交付 当然 这两天CRCL也是硬得一批阿 兄弟们也是大腿拍断了 而买它的人一定是既懂美股也懂币圈的人 CRCL 不是“纯加密股” 而是“稳定币 adoption beta + 短端利率 beta + 监管红利 beta” 的叠加 VISA已经支持用usdc结算 而传统支付巨头 Mastercard 最近也宣布以最高 18 亿美元收购稳定币基础设施公司 BVNK 这个方向很清楚： 稳定币正在从 crypto 工具 往主流支付和企业结算基础设施走 MSX从一年前开始就布局美股代币赛道 早期都说美股上链是伪需求 有一些不和谐的声音 而现在美股代币已经是大势所趋 可见当初B哥也是非常之有远见了 而上周 Brent 盘中一度冲到 119.50 美元 3 月 13 日仍收在 103.14 美元 同一阶段美国 10 年期收益率升到约4.26% 美元显著走强 美国 1 月核心 PCE 升到 3.1% Q4 GDP 年化增速被下修到 0.7% SO 能看出来 坏增长不再自动等于更快降息 油价再次站上100美元 这不单纯是“能源股”机会 油价真正改变的是：贴现率世界观 只要市场相信能源成本会重新卡住通胀 美联储就更难迅速回到“救估值”的角色 对资产定价来说这比油价本身更重要 因为高估值资产最怕的不是坏消息 而是“没有人愿意再替你用低利率兜底” 当资金相信“未来的钱会更贵” 它就会自动降低对远期故事的出价 转而偏好近端现金流和当季就能验证的需求 所以这不是“市场突然保守了” 而是资本回到最原始的本能： 在不确定上升时 先买更容易被证明的东西 而坏消息=好消息也突然失灵 通胀必须继续往下逻辑： 增长弱一点 → 联储更容易降息 → 利率下去 → 科技和高估值继续涨 于是问题就不再是“增长弱不弱” 而是“增长弱了 联储也未必敢救” 所以钱没消失 只是发生了转移 转移到了：先缩久期、找确定性、找瓶颈 AI交易也一样 也是发生了转移 第一阶段：GPU（稀缺 资金聚集） 如果下一美元 AI CapEx 继续投下去 谁会变成新的必经瓶颈？ 第二阶段： HBM / DRAM / NAND 光模块 / DSP / 互连 交换网络 电力 / 冷却 / 机柜 / 土地 那如何看市场现在喜欢什么？ 看：Oracle、Adobe Oracle Q3到了5530亿美金 同比增长325% Adobe 收入 64 亿美元 调整后 EPS 6.06 美元 都高于市场预期 但市场还是砸它 1.长期CEO将离任 2. 市场越来越焦虑 Adobe 在生成式 AI 时代到底能不能把 AI 变成足够强的定价权 - 为什么 Micron 和 Marvell 不是“补涨”，而是更深一层的主线？ 1.Micron：市场真正盯的是 HBM，而不是一个季度 EPS 2.Marvell：下一步不是更多算力，而是更多“能连起来的算力” - 而这其中有三个盲点： 1.GTC 和 OFC 不是为了制造基本面，它们是为了制造“共同语言” 2. 这轮再通胀最先杀伤的，不一定是经济，而是“估值共识” 3. AI 主题并没有变弱，它只是开始要求“工业纪律” 所以市场主线变了 不是纯宏观 也不是纯 AI 而是“再通胀约束下的 AI 基建扩散” 市场一直在发生变化 从币股联动 Web4的到来 能吃到肉的永远是 跟上趋势并适应趋势的人 不得不说 MSX @MSX_CN 也给币圈想买股票的人 带来了巨大的便利 #msx

找男人的标准 看什么都没用 只看男人够不够“硬” 就像资本一样 资金已经开始发生了转移 资本已经不愿意为“远期想象力”付费了 资本现在只看： 硬订单、硬瓶颈、硬交付 当然 这两天CRCL也是硬得一批阿 兄弟们也是大腿拍断了 而买它的人一定是既懂美股也懂币圈的人 CRCL 不是“纯加密股” 而是“稳定币 adoption beta + 短端利率 beta + 监管红利 beta” 的叠加 VISA已经支持用usdc结算 而传统支付巨头 Mastercard 最近也宣布以最高 18 亿美元收购稳定币基础设施公司 BVNK 这个方向很清楚： 稳定币正在从 crypto 工具 往主流支付和企业结算基础设施走 MSX从一年前开始就布局美股代币赛道 早期都说美股上链是伪需求 有一些不和谐的声音 而现在美股代币已经是大势所趋 可见当初B哥也是非常之有远见了 而上周 Brent 盘中一度冲到 119.50 美元 3 月 13 日仍收在 103.14 美元 同一阶段美国 10 年期收益率升到约4.26% 美元显著走强 美国 1 月核心 PCE 升到 3.1% Q4 GDP 年化增速被下修到 0.7% SO 能看出来 坏增长不再自动等于更快降息 油价再次站上100美元 这不单纯是“能源股”机会 油价真正改变的是：贴现率世界观 只要市场相信能源成本会重新卡住通胀 美联储就更难迅速回到“救估值”的角色 对资产定价来说这比油价本身更重要 因为高估值资产最怕的不是坏消息 而是“没有人愿意再替你用低利率兜底” 当资金相信“未来的钱会更贵” 它就会自动降低对远期故事的出价 转而偏好近端现金流和当季就能验证的需求 所以这不是“市场突然保守了” 而是资本回到最原始的本能： 在不确定上升时 先买更容易被证明的东西 而坏消息=好消息也突然失灵 通胀必须继续往下逻辑： 增长弱一点 → 联储更容易降息 → 利率下去 → 科技和高估值继续涨 于是问题就不再是“增长弱不弱” 而是“增长弱了 联储也未必敢救” 所以钱没消失 只是发生了转移 转移到了：先缩久期、找确定性、找瓶颈 AI交易也一样 也是发生了转移 第一阶段：GPU（稀缺 资金聚集） 如果下一美元 AI CapEx 继续投下去 谁会变成新的必经瓶颈？ 第二阶段： HBM / DRAM / NAND 光模块 / DSP / 互连 交换网络 电力 / 冷却 / 机柜 / 土地 那如何看市场现在喜欢什么？ 看：Oracle、Adobe Oracle Q3到了5530亿美金 同比增长325% Adobe 收入 64 亿美元 调整后 EPS 6.06 美元 都高于市场预期 但市场还是砸它 1.长期CEO将离任 2. 市场越来越焦虑 Adobe 在生成式 AI 时代到底能不能把 AI 变成足够强的定价权 - 为什么 Micron 和 Marvell 不是“补涨”，而是更深一层的主线？ 1.Micron：市场真正盯的是 HBM，而不是一个季度 EPS 2.Marvell：下一步不是更多算力，而是更多“能连起来的算力” - 而这其中有三个盲点： 1.GTC 和 OFC 不是为了制造基本面，它们是为了制造“共同语言” 2. 这轮再通胀最先杀伤的，不一定是经济，而是“估值共识” 3. AI 主题并没有变弱，它只是开始要求“工业纪律” 所以市场主线变了 不是纯宏观 也不是纯 AI 而是“再通胀约束下的 AI 基建扩散” 市场一直在发生变化 从币股联动 Web4的到来 能吃到肉的永远是 跟上趋势并适应趋势的人 不得不说 MSX @MSX_CN 也给币圈想买股票的人 带来了巨大的便利 #msx

上周市场的核心变量重新回到宏观，中东局势推动油价快速上行，Brent 一度冲高，市场开始重新定价通胀与利率路径，10Y 美债收益率重回高位，高估值资产普遍承压。同时核心 PCE 回升、GDP 下修，“高通胀+弱增长”的组合，让“坏数据=降息利好”的逻辑明显降温。 但结构性机会正在变得更清晰，一方面宏观再通胀成为短期定价主线，能源与防御性资产获得资金关注；另一方面AI 交易并未结束，而是从 GPU 向更底层的基础设施扩散，存储、光互连等环节开始承接增量资金。 随着 GTC、OFC 等大会催化，市场正在寻找 AI 产业链的新“卖铲人”。这意味着当前市场并非单一行情，而是“宏观压制估值 + 结构性轮动”的并行阶段——真正的机会，来自更灵活、更高频的交易能力。 在这样的环境下，传统券商的交易时间、资金门槛和效率开始成为限制。而像 MSX @MSX_CN 通过将美股资产代币化，支持 7×24 小时交易、稳定币入金以及更灵活的多空与杠杆策略，让投资者可以更快响应宏观变化与板块轮动。尤其是在当前这种“宏观驱动+结构分化”的市场里，谁能更快交易、覆盖更多标的，谁就更有机会捕捉到真正的主线。 https://t.co/nA9n8OmGwd

从2025年10月开始，不论是美股市场，还是加密货币，交易难度都上了一个档次，具体表现为： 1，美股指数已经横盘4个多月，但是内部个股却完成几轮快速轮动； 2，在美股完成内部轮动的同时，整体美股市场的流动性冲向金银（贵金属）板块，又完成了一次体外大循环； 3，加密货币市场进入熊市寒冬。 原因就是：推动当下市场运行的变量相对于之前只看加息降息的时代更多且更复杂了： 1，AI行业发展的不同阶段，推动着AI板块股票的轮动，从NVDA代表的算力、到电力、到海力士的储存爆拉，这是推动整个市场上涨的主线故事； 2，美联储对于市场的影响力权重较大的时期在23-24年，25年之后，随着财政政策主导，以及联储降息节奏变慢并且一直打太极之后，他对于影响力正在逐渐减弱； 3，川普的执政风格所带来的各种各样的突发情况，同样是影响市场运行的重要变量，虽然经常TACO，但是对于市场的短期冲击是不可避免的，比如关税战、比如伊朗战争； 4，如果顺着时间线捋一捋，我们不难发现，从2022年的大熊市以来，从加密美股、再到贵金属、在到如今的的原油，资本已经在轮动着推高着各种资产，并且也都完成了他们的一轮牛市。 接下来怎么看？ 1，涨也轮动，跌也轮动，先启动的跑的快的先见底，后启动的跑的慢的后跌； 2，币圈先进入熊市，美股后进入调整，由于二者的属性不同，那么调整的幅度肯定不同； 3，现在金银在高位进入调整，原油又进来凑热闹，其他的大宗大概率后续也会加入； 4，如果说这些标的（大饼、美股、金银等等）都是好东西的话，资金自然会如同水一样从高处流向低处；从高位的标的退出流向已经调整好的低位标的； 5，市场运行有的时候比我们预计的要慢，因为有情绪的余波，而资金也需要退出；有的时候又会让你感觉突然启动（吸筹完毕），轮动是动态的，是循序渐进的，是筹谋已久的，也许，轮动已经在路上。