去年10月的时候，我提到了自己重点在刷的两个平台，分别是 @Lighter_xyz 和 @tradexyz 。 当时有几个Perp dex的数据逼近甚至超越Lighter，也基本都联系了我希望合作，我在考虑之后都拒绝了，因为我认为Lighter的空投很可能是纯Perp dex赛道的最后一个大毛，目前的情况也比较符合我的判断。 那时候市场还处于Hype和Aster带来的极度Fomo之中，而Lighter从产品力、团队、融资背景等角度都可圈可点，也很早就推出了金属、美股等RWA交易对，是龙二的强有力竞争者，又在恰当的时机选择了发币，因此空投带来了丰厚的奖励。 我选择在$3.3的位置进行套保，并在$2.3的价格平仓，但后续又在$1.7的均价买回了接近100万个，前几天在$1.4割肉，目前已经跌到了$1.1。 LIT持续下跌的主要原因，我认为是两点，第一是LIT目前的最大赋能，是质押可以获得存入LLP的额度，但是LLP的收益率持续走低，近30天的平均年化只有1.52%，甚至低于美债收益率，毫无吸引力；第二是目前整个加密市场都在由交易山寨币向交易RWA资产转变，Lighter本来具有一定的先发优势，但是流动性和深度没有跟上，除了少数四五种资产之外，其他大部分交易对的OI和单日成交量都在1.5M以下，不足以支撑大户的交易需求，零手续费也难以覆盖点差的损失。 这也是为什么我思考过后选择了清仓，我个人还是比较看好Lighter团队的能力的，如果上述两点问题有所改善，并且团队在沟通、交付上都能持续进步，或是继续下跌到足够有性价比的位置，我会考虑重新买入。 目前与Perp dex相关，还比较值得关注的赛道，一个是RWA，另一个是Broker，过几天会再写一条推文， 提到RWA，就绕不过TradeXYZ。数据上，XYZ在全Perp dex赛道的OI和周交易量都已经进入前五，是这个细分品类毫无争议的龙头，尽管XYZ并没有明确的空投预期，但单纯从产品角度，我认为也值得体验。 最大的角度，就在于它背后的真实需求： 7*24开放交易，非常适合在美股盘前盘后的时间针对突发事件、财报等押注。本周末尽管CL原油触及了最大价差限制，也达到了166M的24H交易量，如果你希望赶在期货开盘前针对新闻进行押注，XYZ已经成了少数具有可操作性的选择。值得一提的是，仅仅在刚刚原油期货开盘的第一小时，CL-USDC的交易量就达到了147M。 Permissionless，无需KYC、AML等繁琐步骤，也不需要换汇、跨境转账等等，用链上钱包就能交易全球资产。前段时间整个推特都在Fomo三星和SK海力士，但是大部分人没有办法购买韩股，只能通过各种指数、基金等方式，不惜承受溢价和稀释也要曲线买入，足以说明问题。 当然同样的，这些优点也对应着一些弊端： 高昂的资金费率，很多时候某些资产的费率高达50%以上，长持不现实，只能作为短期波段选择。这里对于有办法打通法币出入金+正股购买渠道的用户而言，也蕴含着巨大的套利机会。 潜在的监管和法律风险，这也是我认为目前Hyperliquid和XYZ最大的潜在利空。 此外，即使是龙头平台XYZ，目前头部资产的单日交易量和OI也只是在50~200M这个数量级，和美股正股相比依然有数百倍的差距，和BTC、ETH合约相比也有数十倍差距，难以容纳真正的大资金。 关于是否空投的推测，目前众说纷纭，部分Hyperliquid社区用户认为，即使XYZ最后选择不发币，Hyperliquid也可能给HIP-3协议项目方发放Hype作为激励。 瑕不掩瑜，Perp dex结合RWA依然是现在币圈最具PMF的方向之一，其实很可能没有之一，无论是为了潜在的空投可能性，还是单纯体验，都绝对值得关注。