宏观 事件、 BTC链上数据 结合四年减半周期聊聊 #Bitcoin 熊市的底部 前言：最近浏览推文看到太多小伙伴们分享感兴趣这个话题，我的评论区也有很多小伙伴们留言。可能也是为了更好的建仓新的起点哇。 作为一个经历过18年 22年熊市的过来者，再结合当下的基本面，分享我自己的一些想法。仅作为交流学习，不是投资建议哈 单看 #Bitcoin 四年减半周期 回顾 18年和22年 可以说两次熊市年份跌的幅度甚至跌的月份都大差不差，腰斩之后再腰斩然后再次最后一波恐慌情绪释放，差不多就是当年的10或者11月份，然后真正见底。 然后按照这个剧本的话，BTC从最高12.6跌到6似乎已经走完18年和22年上半年的下跌幅度。然后底部震荡稍微月线级别反弹一下，然后到下半年再次腰斩， 恐慌释放到2-4万美金区间，然后本轮熊市真正见底。 可能我的措辞有出入，但看到这里的小伙伴们是不是就是这样想的。届时再建仓新起点，期待新的牛市行情，是吧。 而我个人，尤其是我经历过18 年22年，我应该极力赞成这种观点。但我也有不一样的思路。不是否定也不是肯定。仅仅是具体事件具体分析。毕竟什么都可能发生的。 18年时期，年代久远，加上当时加密整体市值很低。参考其实没有那么大。而22年，已经在受宏观政策和美元流动性的巨大影响。毕竟20-21年加密的牛市，与美联储放水，华尔街资本参与还是有非常大的关系的。而又一个四年过去，受更多美系资金影响就更大了。 我们知道 22年初联储开始加息，宏观紧缩周期开始，luna暴雷，年底FTX暴雷，恐慌情绪利空释放，BTC抛售价格下跌。直到23年初，AI科技炒作，第一阶段疯狂加息结束。美股和BTC才慢慢回升。后来小伙伴们都知道了。 而当下，前面从12.6跌倒最低6万目前在696附近徘徊。纵然近期中东地缘影响，前面油价飙涨100以上，也并没有影响BTC再次恐慌大跌破6。 而我们接下来除开中东地缘影响以外要面对的 1、老美私募信贷问题 如果这个信贷发生暴雷，那么对于美股肯定是打击的，BTC肯定也在所难免。但现在来说，还没全面暴雷，只是出现了苗头。甚至还没出现资金和情绪上的恐慌。 小伙伴们是否还记得24年8/5，7月底日本加息，8月初美国失业率触发衰退机制，会对美日套息交易产生影响，当时又逢低流动性，风险市场出现恐慌。BTC破6下探到49。后来日本央行宣布短期不会加息，日美资产做市商也作出调整，情绪才回升。 这次私募信贷，也害怕会出现类似这样的问题，风险提升，造成流动性压力，市场情绪恐慌，对于美股和BTC都不是好事。当然也不是说马上就会发生，即使发生可能也需要大半年以上的时间，也不是说没有补救措施。比如接下来沃什上来快速降息等等都是可能能避免的。 2、美国经济衰退 前面公布2月的失业率是4.4，美国经济GDP也还好，暂时还没。但后面如果失业率继续上升，虽然也会带来降息，但类似08年那样，因为衰退带来的亡羊补牢式降息，对于风险市场也不是什么好事。可能会越降息，风险市场越跌的。但是经济还好，通胀下去，失业率也还好。这种预防式降息对于风险市场（美股+BTC）就是利好。 3、还有什么可能发生的黑天鹅事件？小伙伴们能想到的。总不至于大国之间彻底撕破脸吧。这概率还是很低吧。 看到这里，小伙伴们是不是觉得我不认为会是四年减半周期影响的剧本。不，我倒没有这个意思。主要具体客观事件发生会带来什么。 如果信贷出问题，那市场会非常脆弱。衰退来了，市场也会照跌不误。如果这些都没有，那么接下来沃什上来，虽然沃什之前言论主张 “降息+缩表”，但这是那个时期的基本面，不是当下的。川普要的就是降息，降息还是特么的降息。 还是得等沃什上来第一次开议息会议，看他如何措辞。如果他主张降息，且是预防式降息，宽松阶段继续，那么对于风险市场都是利好情绪提振。BTC本身就是宏观流动性敏感性资产。 综合以上，现在是3月，中东地缘虽然传出停火，但还是嘴上的，没有落实到实处，霍尔木兹海峡还是没有完全恢复。甚至后面肯定还会有拉扯。在这个阶段对于美股和BTC都是偏震荡的。 逻辑就是，地缘未确定影响油价，油价影响通胀，通胀影响降息，通胀不好看对于风险市场不是什么好事。 即使中东地缘影响，假设3月内彻底停火。对于风险市场也不一定会带来情绪大幅提升，因为后面还要看新的事件影响，就是我前面提到的宏观货币政策、私募信贷、应该还有AI科技财报等，会影响风险市场。 似乎以上这些只有降息能得到缓解，且是预防式降息。但2026年首次降息起码也要看6月的议息会议。现在还有三个多月的时间。 从 BTC 的URPD数据来看，前面高位筹码在缓慢向左移动。但在66 67也形成了巨量密集柱子。也就是说在60-66区间还是有一定支撑。但还有3个月，我们谁也不知道这三个月会发生什么。可能6字头能守住，可能情绪刺激利空，赶上流动性低迷，就会破6向下插针呢。这都有可能的。 至于说到下半年。其实Q2我们还没过完呢。现在说下半年还早。但如果私募信贷没什么大问题，衰退也还好，哪怕7月之前BTC插针了，7月左右美联储预防式降息了，后面降息次数甚至大于等于2次以上，那么对于风险市场都是利好的。 当然届时难道底部就这样没有了。也不是。纵然下半年降息而至，私募信贷的问题更加可控，风险市场反弹了，反弹多高我并不知道，只能届时分析。但下半年尾声乃至于到27年，还是有风险的，就是经济衰退。 如果经济衰退发生那么可能就是这一周期的312了。当然现在也还说不好。我们只能边走边观望。 好了，全文结束，可能会有点长，但要是小伙伴们能看到这里的，我相信会有一些收获吧。 以上仅作为学习交流，不是财务建议哈。谢谢小伙伴们。