今天 WTI 的价格几乎冲到 109 美元，我已经顺利的在 106 美元继续补仓了，至于接下来能不能按照剧本接触霍尔木兹海峡的管控我不知道，但我觉得 120 美元应该是短期 WTI 的天花板，我是很难想象在战争停止的时候，油价还能比战争时期更高，当然为了以防万一，我还是将油价的暴仓价继续提升了。
我需要说的是，这只是我个人的看法，我在今天的推文中已经详细阐述了我做空 WTI 的原因，能不能做空盈利我不确定，但我相信只要美国和伊朗不继续战争，霍尔木兹海峡的通畅应该是早晚的时候，当然我不能确定我一定是对的，但我就是这么做的，如果错了我会为自己的决策买单。
另外今天有鲍威尔的讲话和美联储的议息会议，结果和预期一样，并没有对于接下来预测的内容，但我个人感觉鲍威尔还是挺鸽派的，并没有认为接下来会有加息的空间，而且对于沃什的继任也非常的友善，起码我没看出来有什么鹰派的地方，确实美国的通胀在增加，油价在上涨，美联储维持利率不动本身就是市场的预期。
回到 Bitcoin 的数据来看，虽然 $BTC 的价格继续震荡下行，但投资者并未出现恐慌的迹象，换手率反而在降低，说明更多的投资者并没有兴趣参与换手，目前的筹码结构仍然非常的坚挺，并没有看到较早期的投资者恐慌的迹象。
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鲍威尔的讲话结束了，从我个人的观点来看，这次鲍威尔还是挺鸽的，并没有太激进的言论，尤其是很多记者再引导鲍威尔要说会不会加息的时候，鲍威尔都很明确的说目前还没有加息的打算，当然鲍威尔也认为目前调整货币政策还早了点，需要看到更多的数据。
而说到沃什接替的问题时，鲍威尔还是很冷静的，一直在说沃什的好话，并没有说沃什会有什么问题，这对沃什的接班会有很大的助力，同时鲍威尔也认为目前美国和伊朗的战争导致的油价上涨时短期的，并不会太长期的影响加油价的走势。
在劳动力方面鲍威尔还是觉得挺好的，目前的失业率还是在较低的水平，认为目前的就业情况还是不错的，虽然没有给出明确的货币政策，但鲍威尔还是认为只有劳动力的数据大幅下降的时候可能才是美联储撤掉扭转的时候。
而目前美国的经济韧性还是不错的，即便是 AI 代替了一定的劳动力，但是目前美国还没有看到经济上出现困局。
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晚上喝完酒回家突然有小伙伴和我说我被喷了，我是实在满脸问号，虽然骂我有流量这是我这知道，但我实在是冤枉的厉害，牛老师说的什么我都不知道，最近我都没参加 KOL 轮，也没参加什么合作，和牛老师也是萍水相逢，从来没有合作过，也没有沟通过，不知道为啥就被牛老师拉成了典型。
不知道牛老师说的是什么，我已经很久没有投 KOL 轮了，也很久没有和 Agency 有合作了，不知道牛老师这是哪里有点不对劲了，我就是一个要饭的，四处要点饭，不知道哪里得罪了牛老师，不管哪里都是我的错，希望牛老师息怒，我是真莫名其妙。
牛老师如果愿意玩流量，这里有很多玩流量的小伙伴，我是不配的，我也没有啥流量，我每天就是自己耕耘的一亩三分地，恐慌之极，希望牛老师高抬贵手。
我都不知道自己错在哪里，如果我有错，那肯定是我的错，如果我没错，也是我的错，希望牛老师能消消气。我只是老老实实的做我的宏观和链上分析。你说我废话，我接受，你说我乱起八糟的，我真的是不敢当😂😂
多说说我做空 WTI 的原因：
以下仅是我自己做空的理由，并不代表就一定是对的，只是我个人怎么认为的，并不建议抄作业，如果抄作业导致的亏损我不负责 😂
第一：美国和伊朗停火，而且停火时间延长，双方都不想打，现在霍尔木兹海峡没有通畅应该是短期的，不会维持太长时间。
第二：战争时期 WTI 最高价格接触过 120 美元，所以我的爆仓价放在 120 美元以上，上一次超过 120 美元是在 2022年。
第三：WTI 的历史最高价格是 147 美元，这就说明继续上涨是有天花板的，而平常时间 WTI 都是在 75 美元以下，目前我自己在 103 美元补仓了，我个人认为下行空间比上行空间大。
最好用券商做空，避免资金费率的问题，当然现在资金费率也不高。
还是那句话，我未必是对的，只代表我自己的操作方式。
多说说我做空 WTI 的原因：
以下仅是我自己做空的理由，并不代表就一定是对的，只是我个人怎么认为的，并不建议抄作业，如果抄作业导致的亏损我不负责 😂
第一：美国和伊朗停火，而且停火时间延长，双方都不想打，现在霍尔木兹海峡没有通畅应该是短期的，不会维持太长时间。
第二：战争时期 WTI 最高价格接触过 120 美元，所以我的爆仓价放在 120 美元以上，上一次超过 120 美元是在 2022年。
第三：WTI 的历史最高价格是 147 美元，这就说明继续上涨是有天花板的，而平常时间 WTI 都是在 75 美元以下，目前我自己在 103 美元补仓了，我个人认为下行空间比上行空间大。
最好用券商做空，避免资金费率的问题，当然现在资金费率也不高。
有小伙伴的问题挺好的，现在来看好像是资金从净流出转变到了净流入，那么是不是 Bitcoin 上升的趋势就会改变？
从我个人的观点来看，数据只能说明过去发生的，很难对未来进行预测，或者说数据代表的是在常规情况下能对未来的预测。
比如说在2025年4月的下跌是因为川普的关税战，然后的上涨是因为川普改变了初始的关税想法，利好市场，所以出现的上涨。
而目前的上涨更多的是因为伊朗和美国的停火，市场认为是利好，预期油价会下跌，通胀不会继续上涨，衰退的概率下行，所以会出现资金大量买入的情况。
但如果假设明天伊朗和美国又打起来，甚至是战争升级了，那么资金大概率就会退缩，自然市场就会更差，那么 $BTC 的价格也会下跌。
单纯讲趋势，是需要看大周期，还是短期，大周期的话，美国早晚会进入降息周期，这是一定的，只是时间不能确定，所以按照经济周期来说，低利率周期必然会到来，而低利率往往是利好风险市场的。
但从短期来看，现在受制很多，比如油价，比如地缘冲突，比如关税，比如货币政策等等。
再说几个常见的误区（❌）：
1. U 的价格一直是下跌的，说明现在还是熊市，因为没有人买 U 。❌
目前美元对人民币的汇率确实是一直降低的，降低的原因之一就是货币政策，这些复杂的不谈，而 USDT 代表的本身就是美元，所以当美元对人民币的汇率是持续降低的时候，OTC 中 USDT 兑换 CNY 的汇率是降低的，是非常正常的。
目前的汇率是 6.83 ，所以OTC 的 USDT 兑换 CNY 的汇率在这个附近都是正常的，大宗到 6.8 也是非常正常的。
当然除非是有极端行情，导致了需要大量的补保证金，会短期推高 USDT 对 CNY 的 OTC 价格，但也就是短期而已。
2. 长期持有者不离场不会拉盘 ❌
目前标记超过 155 天没有移动过的长期持有者超过了 1,477 万枚，这是啥概念，目前已经挖出的 Bitcoin 一共是 2,002 万枚 ，也就是现有流通量的 73.78% bitcoin:native 是在最近 五个月 内没有参加换手的。
而这个数据即便是上个周期的 2021年 最低的时候都没有跌破 1,150 万枚，2018年的最低点都还有 857 万枚，把时间拉长来看，历史上长期持有的 Bitcoin 是一直在增加的，即便是在这个周期的 BTC 历史高点的 12.4 万美元的时候，长期持有的 BTC 也超过了 1,467 万枚。
反而应该是长期持有的 BTC 越多，市场流通的 BTC 越少，拉盘的压力越低。
3.现在涨不上去都是机构或巨鲸砸盘❌
从数据层面来看，最近几年一直都是长期持有和高净值投资者（持仓超过10枚 BTC）同步上涨，尤其是高净值投资者历来都是持仓 Bitcoin 最多的部分，所以我们能得出一个结论，更多的 bitcoin:native 在向着长期且高净值的投资者转移。
也就是常说的，钱都去了不差钱的人手上。
而这部分高净值投资者和长期持有的 Bitcoin 又是重叠的，所以在长期持有的 BTC 在一直上涨的时候就证明了长期持有者持有的 BTC 大于参与换手的 BTC ，当 BTC 价格不能持续突破的时候很大概率并不是高净值投资者砸盘，反而是大量的短期投资者在换手。
这个数据在每天的 URPD 的数据中就能看到，大量换手的几乎都是最近一周左右参与换手的 BTC 。
等我继续补充。
😂😂稍微解释一下：
第一：Glassnode 的长期持有者的定义是 155 天没有移动过，所以从最基础的数据来说，长期持有者的增加代表的是没有参加换手的 Bitcoin 的数据是增涨的。
也就是说当长期持有的 Bitcoin 增加的时候，往往代表的是这部分 bitcoin:native 的持有者对于短期交易的兴趣不大，当然可以认为这部分的投资者是“被套牢” 的。但实际来看，这种因为“套牢”而没有离场的解释是错误的。
比如在上个周期 69,000 美元卖的持有者现在是亏的还是赚的？毕竟长期持有的 Bitcoin 超过了1,477 万枚，这就说明了有超过 70% 的 Bitcoin 持有者是长期持有者。
70% 的长期持有者都是主动被套牢嘛？明显不是。
从数据来看长期持有者目前获利的筹码一共有超过 1,000 万枚，也就是说长期持有者里有超过 67.7% 的 Bitcoin 是盈利的。
现在来看确实 155天 以前的投资者是被套牢的，这没错，但是 2个 155天，3个155天以前呢，长期持有者之所以是长期持有者就是因为并不以短期价格变动作为主导。
第二：也是最重要的，很多小伙伴忽视的，长期持有者持仓的 Bitcoin 增加，说明这部分投资者近期并没有卖出 bitcoin:native ，或者说长期持有者卖出的 BTC 远低于持仓不动的 Bitcoin 。
说人话，长期持有 Bitcoin 的增加代表的是长期不卖，而且近期也不卖，（近期卖的比长期持有的少）。
而且部分小伙伴不仔细看，图中给的是两个数据，还有一个是交易所存量，之所以说投资者对 60,000 美元到 80,000 美元的 Bitcoin 很感兴趣，是以为在这个区间交易所的存量是大幅降低的。
所以最起码，长期持有的 Bitcoin 是持续增加的，就说明了更多的持有者是持有 Bitcoin 而不是换手 Bitcoin 。
😆WTI 的油价今天超过 100 美元了，距离我第三次在 103 美元补仓已经不远了，不知道能不能补上呢，逢高做空 WTI 是我目前的主要思路，主要就是因为霍尔木兹海峡海峡的封锁我相信不会是长期的，美国和伊朗的停火延期就说明了双方都不想继续打下去，油价的上涨总不应该超过打仗的封锁时期吧。
另外今天还有阿联酋退出欧派克+的信息，也让市场震荡了一些，但从长远来看，阿联酋的退出是为了增产，对于降低油价是好处，目前对于 WTI 的上涨主要还应该是霍尔木兹海峡的封锁。
另外虽然美国和伊朗仍然没有达成和解，但在美国拒绝后伊朗重新修订了和平建议，最近几天就应该公布了，这对于美国和伊朗的全面和平，霍尔木兹海峡的通畅来说都是好消息，只要是还在推进就有成功的可能。
周四凌晨就是最新的美联储议息会议，不会有任何利率调整已经是市场的共识了，四月相比三月应该不会有太大的变化，继续由鲍威尔主持，更多的可能还是会问会不会因为油价上涨而加息，从现在来看美联储不太可能会动用加息的选项。
回到 Bitcoin 的数据来看，换手率加强了一些，成交量并没有很大，应该是最近一段时间因为美国和伊朗停火而抄底的投资者有部分开始离场了，而且没有更新的利好导致了美股和加密货币都出现了回调，这也是在正常不过的事情了，当前的 $BTC 仍然会受到美国宏观和经济的影响。
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阿联酋退出 OPEC 和 OPEC+ 对石油价格的影响
前边武兄 @qinbafrank 已经阐述了阿联酋退出 OPEC 和 OPEC+ 的影响，我看到评论区有小伙伴担心油价会不会因此继续上涨。
但实际上，从长期角度来看，阿联酋退出 OPEC+ 不但不是油价上涨的核心原因，反而很可能会压制油价。
今天 WTI 和布伦特都突破了 100 美元，本质上并不是因为阿联酋退出，而是市场在交易霍尔木兹海峡通行受阻的风险。
也就是说，当前油价上涨的核心是：
运输受阻 + 地缘风险 + 供应不确定性。
不是因为阿联酋退出 OPEC+ 以后市场上的石油会变少。恰恰相反，阿联酋退出的核心，并不是要减少石油产量，而是不想继续被 OPEC+ 的产量配额限制。
此前阿联酋虽然有提高产能和出口的能力，但因为 OPEC+ 的减产框架存在，所以不能随便提高产量。现在如果退出 OPEC+，这部分限制就会被解除，阿联酋反而拥有了更大的增产空间。
所以短期看，油价可能还会因为霍尔木兹海峡、伊朗局势、海运风险继续维持高位震荡，甚至继续上冲。
但中长期看，如果霍尔木兹海峡恢复通畅，地缘风险溢价开始下降，那么阿联酋退出 OPEC+ 反而会成为油价下行的助力。
因为市场最终交易的是供需关系。
如果阿联酋增加产量，全球石油供应就会增加，如果沙特为了保市场份额也被迫调整策略，那么 OPEC+ 的控价能力就会进一步下降。
最极端的情况，就是产油国之间重新进入保价格还是保份额的博弈。
如果大家都选择保价格，那么油价还能维持高位，但如果有国家开始抢份额，那么油价反而会受到明显压制。
对于当前的情况来说，如果霍尔木兹问题迟迟解决不了，油价仍然会有风险溢价。但如果霍尔木兹逐步恢复，同时阿联酋开始释放产能，那么油价回落是必然的，只是时间问题。
所以我的判断是：阿联酋退出 OPEC+，短期不是油价上涨的主因，中长期反而是油价的潜在利空。
个人观点，依然高价做空 WTI 。
投资者在 $BTC 60,000 美元到 80,000 美元之间吸筹，那如果继续反弹超过 80,000 美元呢 ？
前边我们看了很多的数据，都表明了确实投资者在 Bitcoin 价格处于 60,000 美元到 80,000 美元之间的时候有明显的吸筹迹象，那么如果反弹并未结束，Bitcoin 还能继续上涨的话，投资者是不是还会继续保持吸筹？
从目前的 Bitcoin 在交易所的头寸来看，能明显看到目前在接近 80,000 美元的时候，投资者的吸筹不但没有明显的减弱，反而还是保持较强的购买力，而且这种购买力的幅度仅次于 2025年1月，要知道当时是川普刚刚获胜当选的时候，市场的气氛异常高涨。
而现在虽然 Bitcoin 的价格并不理想，但投资者吸筹的趋势仍然非常的旺盛，考虑到美股接连突破新高，应该会有不少的投资者愿意埋伏 $BTC ，作为板块轮动的预期。
所以从现在的趋势来看，只要没有明显的利空，美股还能保持上涨的趋势，Bitcoin 反弹突破 80,000 美元后投资者仍然可能会继续维持购买，直到美股遇到阻力，或者是宏观经济出现危险。
在前边讲的都是 Bitcoin 的数据，而从加密货币本身的资金情况来看，最近也有了明显的改变，虽然 $BTC 在 60,000 美元到 70,000 美元的时候能看到明显的投资者买入情绪，但是这段时间从资金流量能看到，有大量的资金从加密货币市场离开，毕竟在数据层面除了 Bitcoin 以外，其它的加密货币包括 $ETH 在内都已经进入了熊市。
但是从 Bitcoin 70,000 美元开始，一直到现在将近 80,000 美元，市场上的资金量不但没有在继续减少，反而还在逐渐的增加，尤其是到了最近一周，已经能看到市场的主力资金量从净流出转变成了净流入。
虽然这种流入能维持多少时间并不能确定，但流入的资金如果能持续保证，就很容易带动 Bitcoin 的价格继续上涨，毕竟从数据中已经看到过，越来越多的 BTC 在向长期且高净值的投资者流动。
不到三个月，长期持有者增持 Bitcoin 超过 33万 枚
很多小伙伴私信问，之前 $BTC 60,000 美元左右是不是底部了，现在是不是已经过了最后一跌的时候。
从我个人的观点来看，最后一跌肯定是还没发生，但是不是会发生说不准，因为在给我定义中，最后一跌对应的是类似于“经济衰退”的大幅下跌，但目前并没有看到，即便是跌倒了 60,000 美元的时候美国的经济也没有发现明显的衰退。
所以是不是底部很难说，但是从之前我就一直在每天的作业中都有说，低于 70,000 美元的 Bitcoin 对于投资者是很有吸引力的。
从持仓超过 155 天没有移动过的 Bitcoin 数据就能看到，最近一年中当 Bitcoin 的价格低于 70,000 美元的时候，能明显看到长期持有者增加了 BTC 的持仓，这个时间段有超过 33 万枚 Bitcoin 被长期持有者买入。
而对应的是交易所的 BTC 存量在持续下降，这也说明了：
1. 低价不但不能让长期持有者投降，反而让长期持有者增持。
2. 低于 70,000 美元的价格已经是不少投资者的抄底预期。
3. 目前长期持有的 BTC 将近 147.7 万，距离历史最高点不足 6 万枚 Bitcoin 的差距。
4. 绝大多数的 BTC 持有者对于 Bitcoin 短期价格的走势并不感兴趣。
5. 越来越多的投资者对于短线交易 Bitcoin 兴趣缺缺（交易所存量下降）。
因此，我很难说 Bitcoin 目前就是在底部区间，但可以看到投资者起码对于 70,000 美元以下的成本非常感兴趣，即便是现在 BTC 接近 80,000 美元，投资者的买入也并未明显减缓。
另外不得不说，在定制化双币理财方面 #Binance 是走在前边的，比如我现在在 Binance 买双币，都是在双币大额投资购买，虽然说是大额，但只要购买资金超过 5,000 USDT 就可以。
一方面在 Binance 可以定制想要高卖或者低买的价格，而不用非要系统给的价格，完全能个人定制，其次就是时间上可以定制，但节假日和周末仍然不能选。
而最好的地方就是可以挑选双币的收益，例如在最后两张图，在差不多的时间，以及同样的条件下两者的收益率差了 1.14% ，我个人理解是 Binance 的大额双币是由第三方提供的。
不同的第三方给出的利息会有差距，往往我都能刷出来比一般双币给的更好的收益。
所以玩双币的小伙伴，如果资金量大于 5,000 USDT 可以尝试用双币大额投资来定制自己的方案。
😂纠结和好几天的事情终于想通了，最近在 $BTC 超过了 75,000 美元以后，连 6 开头的双币在短期都买不到了，长期虽然还有，但并不符合我的标准，一直还挺头疼接下来要怎么办，凌晨的时候想通了，用卖 PUT 和 卖 CALL 的方式组合，大概在 75,000 美元或者更低，也就是在 大概 15% 利息附近卖 PUT ，如果真的吃到了，就在 15% 利息附近卖 CALL。
主打一个吃利息，就不当拿 Bitcoin 就行，主要是如何不这么打算的话，短期想不到什么能吃利息的方式，目前来看过去一月的时间，我纯卖 PUT 的收益是 14% ，继续拿 30,000 美元跑吧。
虽然我已经做好了 WTI 继续上涨的可能，短期目标价格设定在 100 美元左右，但 WTI 的持续上涨确实很心烦，因为上涨就意味着霍尔木兹海峡的开放还不能被预期，这就意味着美国通胀的情况并不乐观，高通胀的情况下想要在 2026年 降息都不容易了，而且一直这么反复搞不好川普又要发神经了，所以还是能尽快结束的好。
回到 Bitcoin 的数据来看，换手率仍然很低，虽然已经到了周一但投资者仍然没有太大的反应，目前价格变化的主要原因还是在美国和伊朗的冲突以及霍尔木兹海峡造成的通胀和衰退预期上，这事如果没有彻底结束，可能 $BTC 很难进入到下一个阶段，而接下来留给川普的时间不多了。
不论是美联储还是货币政策，或者是关税和中期大选，川普还要面对俄罗斯和乌克兰，还要面对出访中国，还要有在路上的古巴，我相信川普的烦恼还没有结束。
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白宫称伊朗提议正在讨论中
白宫表示，伊朗提出的结束战争并重新开放霍尔木兹海峡的提议，目前正由美国高级官员讨论。
发言人卡罗琳·利维特对记者说：“我可以确认总统今天早上已与他的国家安全团队会面，会议可能还在进行，也可能已经结束，该提议当时正在讨论中。”
川普坚称德黑兰绝不能拥有核武器，利维特表示，他在伊朗问题上的红线已经说得非常非常清楚。
一位前美国高级官员质疑伊朗据称向美国提出的建议的合法性，该建议是重新开放霍尔木兹海峡并结束战争，但目前不重启新的核谈判。
前美国助理国务卿马克·基米特表示，伊朗人“通过把霍尔木兹海峡拖入整个冲突，制造出了一点柔道式的巧妙手法”。
“现在他们试图以霍尔木兹海峡问题来进行交换，以拖延更多谈判，这根本说不通，我认为美国人不会接受，”基米特对半岛电视台说。
上周五美国投资者对于 $BTC 现货 ETF 保持非常小幅的净流出，只有两位数，问题也不大，就像我以前一直再说的，传统投资者对于 Bitcoin 的看法并不是非常 FOMO ，尤其是新加入的投资者更多的还是在追涨杀跌，做短期，在预期不错的时候可能会买入，但一旦出现价格震荡或者预期并不是很好的时候就会卖出。
这对于现在来说也是非常正常的，毕竟伊朗和美国的冲突只是当前市场的一小部分因素。所以从刚刚结束的第 119 周的数据中可以看到美国投资者在周内净买了 10,956 枚 Bitcoin ，相比第 118 周的12,598 枚减少了 15% 左右，说明在没有新的利好前提下，投资者的买入情绪受到了限制。
这也说明了目前的情况更像是反弹，而不是反转。
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双币投资和 FCN 的区别
之前就和很多机构的小伙伴聊过，虽然 X 上很多小伙伴看不上双币，但实际上有很多的机构客户非常喜欢双币投资，Amber ，Matrixport ，Deribit 甚至是 Binance 和 OKX 都有专门对机构和高净值用户的业务。而且在双币之上，还有一种叫 FCN 的投资方式。
双币投资
我已经做过很多的介绍了，本质上就是低价抄底（卖PUT）和高价卖出（卖CALL）这两种。
而 FCN 则更复杂一些
相当于用本金去承接 BTC 的波动风险，换取固定票息。从结构上看，它更接近一个被包装过的结构化票据，里面嵌入了障碍期权、提前赎回、固定票息和本金风险。
比如现在 Bitcoin 的价格是 80,000 美元，我分别举例双币和 FCN 的区别。
比如我想在 75,000 美元抄底 Bitcoin，那么我用双币的低买，也就是卖 PUT 的方式，在 75,000 美元挂单，时间是 2 天，假设年化收益是 10%，投资 10,000 美元。
当两天后 Bitcoin 的价格高于 75,000 美元的时候，我不会买到 BTC，而是会赎回 10,000 美元本金，并且获得利息。
按照年化 10% 计算，两天利息是：
10,000 × 10% × 2 ÷ 365 = 5.48 美元
所以我一共拿回 10,005.48 美元。
这就相当于我挂了一个 75,000 美元买入 BTC 的限价单，但因为没有成交，所以我赚了一点权利金。
但如果两天后 Bitcoin 的价格低于 75,000 美元，比如跌到了 72,000 美元，那我就会被行权。
也就是说，我的 10,005.48 美元会按照 75,000 美元的执行价转换成 BTC。
我大概会拿到 10,005.48 ÷ 75,000 = 0.1334 枚 BTC。
这时候如果 BTC 市价是 72,000 美元，那么这 0.1334 枚 BTC 的市值大概是 9,604 美元。
也就是说，我虽然赚了 5.48 美元的利息，但因为 BTC 跌破了我的执行价，所以账面还是会亏。
高价卖出的道理也是一样。
但如果是 FCN，就会有以下几种可能。
比如现在 BTC 是 80,000 美元，我买一个 BTC 的 FCN，投资 10,000 美元，期限是 3 个月，年化票息是 12%，也就是每个月大概 1%，每个月可以拿到 100 美元票息。
这个 FCN 设置了几个关键价格：
第一个是 Strike，也就是初始价格 80,000 美元。
第二个是 KO，也就是提前赎回价格，比如 88,000 美元，相当于当前价格的 110%。
第三个是 KI，也就是敲入价格，比如 56,000 美元，相当于当前价格的 70%。
这时候 FCN 的逻辑变成了：
如果 BTC 涨得太快，涨到了 88,000 美元以上，产品可能提前结束。
如果 BTC 不涨也不跌，在 56,000 美元到 88,000 美元之间震荡，我就继续拿票息。
如果 BTC 中间跌破 56,000 美元，就会触发 KI，风险事件发生。
但触发 KI 也不代表马上亏钱，关键还要看最终到期的时候 BTC 价格在哪里。
第一种情况，BTC 上涨，触发 KO。
比如第一个月观察日，BTC 涨到了 90,000 美元，超过了 88,000 美元的 KO 价格。
这时候 FCN 可能会提前赎回。
我拿回 10,000 美元本金，加上一个月 100 美元票息，一共 10,100 美元。
第二种情况，BTC 横盘震荡。
比如 3 个月内 BTC 一直在 65,000 美元到 85,000 美元之间波动，既没有涨到 88,000 美元触发 KO，也没有跌到 56,000 美元触发 KI。
那到期以后，我就拿回 10,000 美元本金，加上 3 个月票息 300 美元，一共 10,300 美元。
第三种情况，BTC 中间跌破 KI，但到期又涨回来了。
比如第二个月 BTC 突然插针到 55,000 美元，跌破了 56,000 美元的 KI 价格。
这时候 FCN 已经触发了敲入，风险事件发生。
但到了第三个月到期时，BTC 又涨回了 82,000 美元。
因为到期价格高于初始价格 80,000 美元，所以虽然中间触发过 KI，但最后我还是可以拿回 10,000 美元本金，加上 300 美元票息。
所以 FCN 不是一跌破 KI 就立刻亏。
第四种情况，BTC 跌破 KI，到期还没有收回来。
比如第二个月 BTC 跌到 55,000 美元，触发 KI。
第三个月到期时，BTC 只有 64,000 美元。
这时候 BTC 相比初始价格 80,000 美元下跌了 20%。
那么我的本金就会按照 BTC 的跌幅受损。
10,000 美元本金，大概只剩 8,000 美元价值。
再加上 3 个月票息 300 美元，我最后拿回的价值大概是 8,300 美元。
表面上我拿了 12% 年化票息，但 BTC 只要跌得足够多，票息根本覆盖不了本金亏损。
如果 BTC 到期是 40,000 美元，也就是相比 80,000 美元跌了 50%，那我的本金大概就只剩 5,000 美元，再加上 300 美元票息，也就是 5,300 美元。
这就是 FCN 的核心风险。
所以双币投资和 FCN 最大的区别在于：
双币投资是非常直接的。
你想 75,000 美元买 BTC，那就是在 75,000 美元卖 PUT。
你想 85,000 美元卖 BTC，那就是在 85,000 美元卖 CALL。
你要么买到 BTC，要么拿回本金和利息。
你要么卖出 BTC，要么继续持有 BTC 和利息。
所以我一直觉得，双币投资最适合的不是“理财用户”，而是本来就有明确交易计划的人。本来就想在某个价格买，或者本来就想在某个价格卖，那双币投资就是一个带收益的限价单。
但 FCN 不一样。
FCN 的核心是用本金承接 BTC 的下跌风险，换取固定票息。只要 BTC 不大涨到 KO，也不大跌到 KI，或者跌破 KI 后最终能收回来，你就可以获得票息收益。
但如果 BTC 大幅下跌，尤其是先跌破 KI，最后到期又没有涨回 Strike，那本金就承受 BTC 下跌带来的损失。
所以 FCN 看起来更像理财，实际上比双币更复杂。
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自从我说自己在家没事也会打游戏以后，总会有好心的小伙伴私信给我推荐游戏的，自然也少不了“链游”，大多数的游戏我兴趣都不大，作为一个在游戏行业摸爬滚打超过十年的老兵来说，现在的链上游戏可玩性就那么回事，更多的都是伪装成游戏的“资金盘”。
对于 @RealGoOfficial RealGo 的这款产品，说实话我是挺纠结的，关系的挺好的小伙伴给我推荐的，说是一种创新的链游玩法，并不在是以 Play To Earn 的方式，而且将链游和 Meme 生态融合到一起，我个人测试了一下，于期说是一款游戏，不如说是一个 Meme 的发射平台。
对，就是这么有趣的形式，在游戏形式上 RealGo 借鉴的是 Pokemon Go ，表现形式上可以说一模一样，而且画面水平和操作方式还有待于提升，但最大的变化是将 Pokemon 中的宠物小精灵用 Meme 的图形或 Logo 来代替。
直接在游戏中可以抓到 DOGE、PEPE、BAYC、Pengu、PNUT 这些“宠物”，而抓到的就会给你一定量对应的 Token ，比如抓到了 Pepe 就会获得一定金额的 $Pepe ，所以虽然游戏本身还有待于提升，但这种发射模式确实有点新意。
从我个人来看这种游戏的方向最后大概率就是变成“Meme 新币” 的流量池，玩家玩游戏可以获得免费的 Meme Token ，而这个过程中即增加了该 Meme 的持币地址数，也增加了 Meme 本身的曝光，而且还相当于多了一些应用模式比如游戏植入、宠物交易、支付、群聊这些。
现在来看还是在较为初期的阶段，也启动了忠诚度积分计划，有零撸的机会，我个人是保持关注看看。
有小伙伴关心表格中的收益都是那家的，我做了一段时间，主要是在 #Binance 和 #OKX 偶尔会在 #Bitget 做，先对比 Binance 和 OKX 吧：
先看 T+1 的模式 Binance 和 OKX 还是有些差距的，比如都是 76,000 美元的卖 PUT（低买），Binance 的利息会更高一些，但 OKX 的价格区间更细，而且越靠近当前的价格 OKX 的收益会更高一些，比如 77,000 美元。
所以一般来说，如果是距离当前价格较远的时候我会用 Binance 更多的一些，而如果是就在当前价格附近的话，用 OKX 的收益会更高一点。
然后看 T+2 的模式也是差不多，都是越靠近当前的价格 OKX 的收益更高，越是远离当前的价格 Binance 的收益会更高。所以这种组合就看小伙伴自己的了。
然后 Binacne 和 OKX 都有自己的特色。
比如 Binance 就有双币大额投资，最少购买 5,000 美元的 Bitcoin 或者最少卖出 0.1 枚 $BTC 就可以用大额投资，大额投资最大的优势就是可以自己定义想要买卖的价格以及时间，并且获得第三方的报价。这个功能蛮好的，也是我现在主要在用的，而且第三方的报价会比 Binance 双币提供的利息稍微高一些。
而 OKX 最大的特色是支持的时间更灵活，Binance 是每天到了凌晨零点就直接到下一天了，而且周末是没有交割的。但 OKX 到中午前都可以成交，而且 OKX 是可以周末交割的，时间上来说，OKX 更加方便和灵活。
不知道首席经济学家的这段 AI 文章是有什么意义。
“预计2025年由众议院通过”，这话应该是免费版本的 AI 吧，大凡是花点钱的就会告诉你，众议院已经通过了，另外现在是 2026年 。
我大概知道首席的 X 是有人带运营的，但发这种东西，吃相还是难看了点。
而且顶个中文名发英文的内容两边不讨好。
我也能理解很多小伙伴说的双币划不来，因为在买的时候可能买到的不是最低点，卖的时候卖的不是最高点，这我能理解。
但从交易来说，几乎是没有可能永远都买到最低点，并且卖到最高点，双币或者说是卖 PUT 对我来说，最大的优势就是低价抄底现货，我并不知道什么价格是 Bitcoin 的最低点，但我能知道什么价格对我有吸引力。
比如 68,000 美元以下的 $BTC 我都可以买，那么我就在68,000 美元到 63,000 美元（再低几乎没有利息收益）之间 卖 PUT 就可以了，如果到了这个价格，我就拿走现货，没有到这个价格我就吃权利金（利息）。
而且对我个人来说，我是不担心卖了 BTC 以后价格继续下跌的，继续下跌，我就继续买。所以这对我来说并不是困境。
而对于卖 CALL 来说，我确实有点难以接受，所以我自己大仓位是不会选择卖 CALL 的，但我会用小仓位做 卖 PUT 和 卖 CALL 的组合，这对我来说就不是投资 Bitcoin ，而是做理财。赚的不是长期持有 Bitcoin 的收益，而是短期价差收益。
因此，起码对我个人来说，并不存在困境。
不得不说 @okxchinese 的反应很快，今天下午的时候 @Haiteng_okx 腾EO 就找我研究这款产品了，说 OKX 有类似的产品而且还是完全可以通过 AI 来执行的，相当于用 AI 直接做 卖 CALL 和 卖 PUT 的组合交易。
很多小伙伴可能还不太理解，双币理财本质上就是期权的一种方式，卖 CALL 就是在自己预期的价格卖出 $BTC ，比如想要在 80,000 美元卖出 Bitcoin 就可以，通过卖 CALL 挂单 80,000 美元，假设时间是三天，那么如果三天后的下午16点（北京时间）Bitcoin 的价格高于 80,000 美元，那么卖出就成功了。
获得 80,000 美元，当然小伙伴也会发现这里的问题，如果到时候的价格已经是 90,000 美元了，但你仍然只能获得 80,000 美元（当然还有一部分的权利金就先不提），所以我不知道别人，如果我在做 卖 CALL 的时候不会放太长时间，24小时至48小时是最多的。
当然 卖 CALL 就像是做短线一样，追求的未必是长期持有 BTC 的升值，而是短期价格的变化，比如我是在 75,000 美元买入的 Bitcoin ，然后在 80,000 卖出，然后可能在找下一个买入点再买入，然后再卖出。
而 75,000 买入 Bitcoin 的动作就可以通过 卖 PUT 来执行，比如我昨天的订单就是挂单 75,500 美元的卖 PUT ，如果到了28日下午16点，BTC 的价格低于 75,500 美元，我就以 75,500 美元的价格获得了 BTC ，当然，哪怕是 Bitcoin 的价格跌到了 60,000 美元，我也只会以 75,500 美元的价格获得。
所以，在我个人来说，卖 CALL 和 卖 PUT 的组合交易都是做短期的，这样可以避免价格的偏差太大，算是短线交易的一种。
我看评论区有小伙伴问，这种是不是和网格一样，其实在形式上差不多，但还是有挺大的区别，卖 CALL 和 卖 PUT 是期权交易的一种，如果没有成交的情况下是有权利金获得的，这个权利金的收益还是挺可观的，比如我做了一个月，基本上是 14% 的年化收益。
确实，现在双币在 #Binance #OKX 和 #Bitget 都有，更多的是在给利息上的差距，相比期权的权利金，双币的利息确实少一些，但现在 Binance 和 OKX 都有定制的双币投资，利息能高出一些。
但还是希望交易所能良性竞争，给双币用户更高的利息。
周末无惊无限的过完了，川普和伊朗都没有出现新的幺蛾子，虽然还在停火，但霍尔木兹海峡的通畅应该还需要时间，今天最大的事件应该就是川普的枪击案了，选举时候的枪击案给川普带来了大量的呼声，而这一次似乎关注的并不多，主要也是川普有点不得人心了。
随着 $BTC 价格的走高，我已经有三天没有买双币理财了，现在买的价格如果利息高一些都是在 75,000 美元左右了，对于这个价位我的兴趣并不大，之前就是一路买下来的，我还是更喜欢 70,000 美元以内的 Bitcoin ，不知道还有没有机会买到了。
双币理财的低价买如果不能继续投的话，我也有些迷茫了，要么就准备拿出一枚在 75,000 美元附近抄底的 Bitcoin 来做高卖，这个价格感觉有点亏啊。先在 75,500 美元安排一个低买再说吧。
回到 Bitcoin 的数据来看，周末的换手率和成交量仍然很低，这都是在预期之内的。虽然霍尔木兹海峡还没有解决，但美国和伊朗几乎不会再次动手已经是现在市场的共识，所以风险市场暂时并不担心，尤其是 $BTC 在 80,000 美元左右还有一个缺口，应该是有机会补上的。
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