又到了谈论BTC避险属性的阶段。 好像现在已经形成了小冲突利空，大危机利多的共识。 当然把BTC当成黄金或者瑞士银行这种中立资产没问题。 但是这个定位有一个天然矛盾： BTC的优势恰好又是它最大的政治风险， BTC一直定位成一个国家层面的敌对资产，但如果全球进入高度对抗的地缘政治阶段，那BTC一定会是资本外逃和制裁规避工具，另外加密也会一起被打上非法金融系统的标签。 不要忘了2021年的制裁。 这种战争避险还有一个极端悖论的投资逻辑，BTC的一部分价值预期建立在美元体系崩溃上。 实际上现在BTC的宏观定位是快避险资产，与之对应的是慢避险资产黄金。短期避险拉高BTC需求并不代表会一直保持需求，再次重复一边，地缘政治阶段BTC目前的作用还是资本外逃和制裁规避工具。 大可把地缘政治看作一个短期需求暴涨的小利好，说实话如果现在就把BTC和黄金对等，风险还是比较高的。 20年放水和23年ETF基本已经证实了BTC的持续上涨驱动仍然是全球流动性和机构资金，避险占的比重相对来说很低。