其实不仅是加密，全球市场的不稳定性都在越来越强。 科普几个有趣的数据。 第一个是全球不确定性指数WUI。 WUI统计的是全世界的宏观分析师、国家研究员， 在正式报告里有多频繁地觉得前景说不清或者不确定。 某些程度上WUI数据比恐慌和贪婪指标靠谱的多，不确定性基本上可以看作是大资金的头号大敌。 FRED 显示的全球加权版本，2024 年 Q4 的WUI数据是 26,370，2025 年 Q1 接近翻倍到 48,146，Q2 又接近翻倍到 80,038，Q3 到 106,862，Q4 仍有 94,947的高位。 到的时候可以关注一下今年Q1的情况。 第二个是GEPU，全球经济政策不确定性指数。 GEPU 是 20 个国家国家级 EPU 指数的 GDP 加权平均，这些国家级 EPU 指数，本质上是统计各国报纸里，同时出现三类词的文章比例： economy（经济）相关词 policy（政策）相关词 uncertainty（不确定性）相关词 作用同上，只不过GEPU按月统计，在2024 年大多数月份，GEPU大致在 170–230 一带相对活跃，但是在11 月突然上升到 282.6，12 月迅速上升到 327.6。 GEPU的趋势和市场的趋势同步率是相当高的，如果你看重政策面，GEPU比WUI更有参考价值。 最后就是老生常谈的增长预期和油价了，增强预期下调，石油价格上涨，属于日常关注项目。 市场需要一定时间消化这种高不确定性的常态。