FOMC结束了，点阵图出来了，没有转鸽，内部甚至存在偏鹰倾向。 点阵图显示的2026 年末联邦基金利率中位数是 3.4%，2027 年末是 3.1%，2028 年末还是 3.1%。 当前政策利率区间是 3.50%–3.75%，对应中点大约 3.625%。 也就是说， 2026 年只预留1次 25bp（25 个基点）降息空间，然年2027 年再降息1次，2028 年基本不再继续往下修利息。 另外在19位美联储官员里，7位认为2026年不降息，7 位认为降1次，5 位认为至少2次，甚至有一位提到未来还有加息的可能。 PCE通胀和核心PCE通胀预测也同步上修，长期中性利率上修到 3.1%，首次降息的预期从6月往后推到9月，同时依然有机构认为9月保持利率不变的概率大于70%。 市场大幅反弹的窗口期基本也从6月前后推到9月份，并且如果美伊冲突继续下去，所谓的伊朗和武器化基本也概率在6月前后引爆舆论。 当然如果就业问题异常恶化，或者经济衰退明显，联储是有可能年内降息两次的，正常情况下全年不降息的概率也不是很大，我个人觉得9月降息一次然后继续观望。 关键数据依然是油加和核心通胀，继续等等看吧。