从我自己的观察来看，最近整个加密市场的交易情绪确实在降温。像 Bitcoin 这段时间基本在 6 万到 7 万美元之间震荡，波动率下降之后，很多资金其实也在观望，所以整体交易量出现回落其实不算意外 不过在这样的市场环境下，一些交易所的真实实力反而更容易看出来。以 Gate为例，2 月份在现货加衍生品的综合交易量中已经排到全球第 4，这个位置其实已经算是非常稳的头部梯队 另外一个我比较关注的数据是持仓量，在零售交易所里面 Gate 的 Open Interest 占比大概 11%，已经进入全球前三。这其实说明一件事：就算行情比较平淡，平台上的资金和用户参与度还是维持在一个很高的水平。整体来看，我觉得交易所竞争接下来还是会更多体现在衍生品深度和用户结构上