这一周，全球资产市场被打了个措手不及。 中东局势持续升级，美联储加息预期骤然升温，两股力量叠加，触发了一场系统性震荡。 美股连跌四周，创一年最长跌势。纳指单日跌超2%，科技股全线哑火。债市同步溃败，美债、英债、德债收益率齐创多年新高，去杠杆浪潮席卷全球。 最惨的是黄金。 跌破4500美元，单周暴跌超10%——这是1983年以来最大单周跌幅。避险资产的标签，这一周被打得很难看。 原油走了另一条路。中东供应风险推着布油重返110美元上方，迪拜原油期货单日飙升超16%，能源市场和其他资产完全脱轨。 比特币是这场动荡里少有的亮色。7万美元附近企稳，连续三周跑赢黄金。 逻辑其实并不复杂：地缘冲突推高能源价格，能源价格加剧通胀预期，通胀预期倒逼货币政策重新定价，金融条件快速收紧，风险资产承压。 这条链条还没走完。 市场在重新定价的路上，终点在哪，没人说得准。