吴说获悉，据 Galaxy Research 研究主管 Alex Thorn 发文，美 SEC 与 CFTC 近日联合发布 2026 年数字资产指南，彻底推翻 Gensler 时代监管框架。新规将资产分为五类，明确仅“数字证券”需按证券法注册。
此外，新指南确立了“安全港”：明文规定空投、挖矿和质押不构成证券交易；同时确立了代币二次交易的豁免路径：若项目完成承诺功能或被公开放弃，初始投资合同即终止，代币此后可在二级市场作为非证券自由交易。
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