Notes
11.01梭哈晨报：
各位11月份来了，这个月能对大家温柔点吗？
1. $BTC 周末行情会不会又来呢，流动性差的时候拉盘，这已经是第四周了；
2. $ETH 跟着大饼一起向上，dat还在买；
3. $SOL 这周挺多利好的，但是架不住大家都在跌；
4. @GoKiteAI 上线 @binance 久违的Launchpool；
5.Bitmine 于 5 小时前从 Galaxy Digital 购入 7,660 枚 ETH；
6.Bitwise 更新 XRP ETF 申请文件，管理费率为 0.34%；
7.加密银行 Custodia 在争取美联储主账户案中再次败诉；
8.加州监管机构对比特币 ATM 运营商 Coinhub 处以 67.5 万美元罚款；
9.马斯克：将推出具有 “类似比特币” 加密功能的即时通讯应用 “X Chat”；
10.MEXC 向 “White Whale” 交易员道歉，冻结 300 万美元资金事件解决；
事件似乎非常精彩；
11.彭博社：Coinbase 计划收购稳定币初创公司 BVNK，预计今年底或明年初完成；
12.Tether 2025年第三季度财报显示净利润突破100亿美元；
13.EtherFi DAO 提案计划在 ETHFI 代币价格低于 3 美元时动用国库资金回购；
这不是长期低于吗😂；
14. @byreal_io 以38.86%市占率领跑全链XAUt0交易，24小时交易量突破1M；
当前综合年化收益高达 247.68%；
15. @virtuals_io 开始直线上升，听说 @Rewkang 也来喊单了，这次集齐了buff能到哪儿呢，还记得11-12月的V子？
16. $ZEC 继续创造新高，隐私赛道只有ta一个人拉，所有想吃溢出的都没吃到；
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永远谨记对新事物保持高度关注，对龙头保持关注，毕竟市场上波动率才是赚钱的东西。
#Bitcoin #Ethereum #SolanaAirdrop #Crypto
Tether 2025年第三季度审计报告
看完了 Tether 的审计报告，Tether 不是上市公司，所以披露的信息非常有限，主要就是做资产审计。另外这次 Tether 并未披露第三季度的盈利情况，只表述过2025年前三个季度的总净利润已经超过了 100 亿美元。
截止到2025年9月30日，Tether 的总资产是 1,812.23亿 美元，相比于2024年底增加了 375 亿美元，总负债（生成稳定币）1,744.45亿 美元，超额储备 67.78 亿美元。
其中现金或现金等价物以及短期存款一共为 1,399.52 亿美元，这里是一个风险点，也就说 Tether 的资产结构中只有 77.22% 发行后的稳定币有低风险的等值现金储备，也就是说，如果 Tether 遇到挤兑，最稳妥的赔付率是 77.22% 。
当然这不是说 Tether 会因此暴雷，或者是资不抵债，而是其它的资产因为流动性的原因可能会导致变现需要时间，而且可能存在折价的情况，其中 tether 持有的贵金属（黄金为主）和 Bitcoin 可能流动性稍微好一些，而其它的公司债券，其它投资以及抵押贷款的尝对就需要更多的时间。
这三部分有将近 185 亿美元，占总负债的 10% ，但考虑到超额储备，实际上的影响可能在 6% 甚至更低，所以只要不是面对灾难性（比如美元信用危机）的挤兑，Tether 是不会出现问题的。
另外 Tether 的资产结构中抵押的贷款占了 146 亿美元，Tether 可能是加密货币领域最大的抵押借贷公司了。
本文由 #Bitget ｜ @Bitget_zh 赞助
10.31晨报：
又到了老循环的地步，涨追了，跌炒了，人没了。
1. $BTC 随着中美领导人见面后，摇摇欲坠的大饼跟着美股直接一起跌了，不知道是不是有什么我们不懂得谈判内容；
2. $ETH 跟着大饼跌破3900/3800了，目前在3750附近，看看情况吧，周末马上来了，又要等待周末行情；
3. $SOL 前几天夸奖很硬，结果直接一口气泄了，也没办法，只能熬着了，毕竟链上szn只花了2天就结束了；
4. @okx 公布第三十六次资产储备证明；
5.渣打预测 RWA 市值 2028 年将达 2 万亿美元，主要部署在以太坊；
6. JPMorgan：USDC 市值年内增长 72%，受益于合规和机构采用；
7.dYdX 计划于今年年底前进入美国市场，并大幅下调交易费用；
8.Strategy Inc（微策略）第三季度重返盈利，净利润 28 亿美元；
9.Riot Platforms 公布 2025 年第三季度财报，营收达 1.80 亿美元；
10.Coinbase Q3 净利润达 4.33 亿美元，受益于加密市场波动推动交易量上升；
11.Jump Crypto 疑似将 110 万枚 SOL 转入 Galaxy Digital，换取 2,455 枚 BTC；
12.北欧最大银行 Nordea 宣布将允许客户交易 BTC ETP 产品；
13.UFC 合作方 https://t.co/fbns1v8RXc 推出的 FIGHT 代币在 Solana 上公募筹得约 1.83 亿美元；
14.历史数据：比特币11月平均回报率为46.02%，以太坊11月平均回报率为7.88%；
看起来明天开始，就是要猛猛拉盘的节奏啊；
15.“AI交易竞赛”模型表现集体走低：仅DeepSeek和QWEN3暂为浮盈状态；
AI证明了和人差不多，炒币赚钱的概率极低；
16.Bitwise CIO：Polymarket已成为与Bloomberg并列的重要机构数据来源；
预测市场不等于菠菜，太浪费时间了；
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熬过去吧，每年总有那么一两次需要大家鼓舞下才能熬过去，所以互相共勉吧bro。
Bitwise’s Solana Staking ETF (BSOL) opened with $55.4M in first-day trading!
By doing so, it outperformed every other crypto ETF debut this year.
It launched with $223M in pre-listing assets, showing concrete institutional interest in staking yields.
Even Bloomberg’s Eric Balchunas called it the “strongest altcoin ETF start of 2025.”
Is $SOL quietly becoming the market’s third pillar?
Solana scored one of its biggest validations yet!
Western Union will build its USDPT stablecoin and Digital Asset Network on Solana, with rollout set for H1 2026.
The system will handle remittances for 150M+ users across 200+ countries, built with Anchorage Digital Bank.
As rivals like MoneyGram and Zelle rush into stablecoins too, Western Union’s move signals a shift from talk to real deployment.
Can Western Union’s bet make $SOL the Visa of Web3?
通过 Coinbase 的财报来看市场 - 2025年第三季度
财报的解读很多小伙伴都做了，我想换一个方向来看 Coinbase 这次的财报。
首先从第三季度的净收益来看，是低于2024年第四季度，2025年第一季度的，这两个季度主要就是川普上任时候最大的上涨机会，收入最高是正常的，而第二季度主要是四月的行情太差了，五月，六月才逐渐回暖。第三季度的七月和八月表现都非常的好。
从细节数据来看，第三季度中机构的交易占比相比第二季度大幅提升，即便和2024年的第四季度相比差距都不大，说明越来越多的机构投资者还是进入到加密货币市场。当然机构用户增加的原因之一是因为收购了 Deribit 。Deribit 在 8月14日 完成收购以后就给第三季度贡献了 5,200 万美元的收入，占了 Coinbase 第三季度的三分之一。
全球加密市场现货交易量环比增长 38%，美国加密市场现货交易量环比增长 29% ，一方面是第三季度 $BTC 和 $ETH 上涨的趋势不错，另一方面是看到货币政策的放松。稳定币（USDC）的收益在逐渐增加，这就说明 Circle 的发展还是不错的，但是财报中也说明了随着货币政策的宽松，USDC依靠美债吃利息的收益会开始减弱。
而从数据中则可以看到，虽然散户给 Coinbase 提供了最大的交易收益，但机构投资者的交易量是最大的，但也同样低于2024年第四季度和2025年第三季度，但不论是 BTC 还是 ETH 的价格都高于这两个季度，而机构和散户的交易量却低于这两个季度说明什么问题呢？
细节来看，第三季度是 $ETH 发力为主，第三季度 $BTC 的成交量是最近五个季度中最低的，而 ETH 的成交量则上升到了最近五个季度中最高的，而随着 USDC 在美国地位的上升，USDT 在 Coinbase 的使用情况已经降低到了 3% 。
而在交易收入上 BTC 的占比也缩小到了最近五个季度的最低点。ETH 则上升到了 最近五个季度的最高点。甚至 ETH 挤占了部分 $XRP 和 $SOL 的份额。
记得我们一直在说什么吗？Bitcoin 价格的上涨并不是因为有非常强的购买力，而是因为卖出的用户在减少，而 Ethereum 的上涨主要是因为购买力的增加。我相信到现在也是这样。
所以我个人觉得，第三季度交易量下滑的主要原因不止是在山寨币的问题上，而是在于 Bitcoin 的换手率在大幅下滑，买入 BTC 的投资者在减少，卖出 BTC 的持仓者也在减少，越来越多的散户投资者不再想交易 BTC 了。
第三季度 Coinbase 托管费收入的增长。截止至第三季度末托管资产增至 3,000 亿美元。主要的原因就是 $BTC 和 $ETH 现货 ETF 的托管数量在上升，第三季度 BTC 和 ETH 的价格也在上升，而托管数量的上升代表的就是投资者在积极的买入 BTC 和 ETH ，而较少的卖出，这和我们 ETF 的数据是对应的。
从总的 Coinbase 2025年第三季度财报来看，再次论证了 $BTC 是“价值存储”，ETH是“生产力引擎”的观点。机构投资者的净收入仅略低于2024年第四季度，托管增加和机构成交的信号清晰表明了大资金在逐渐的买入而并不是在卖出。
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说说 $SOL 的史诗级利好，现货ETF
10月27日香港上市了华夏 Solana ETF，
10月28日、29日在美国分别上市了Bitwise (BSOL)和灰度 (Grayscale - GSOL)。
其中Bitwise (BSOL)上市首日成交约 5,540 万美元，资产规模 (AUM) 约 2.17 亿美元，
目标是将其持有的 100% $SOL 都用于质押 (Staking)，而灰度会将约 77% 的净质押收益计入基金净值 (NAV)。
ETF的利好已经说烂了，普通投资者和机构现在可以通过传统的券商账户（如炒美股/港股的账户）直接配置SOL，
另外7%的利息也会让机构更积极推动SOL ETF的购入，BSOL直接选择0%费率启动不惜成本地快速做大规模，建立流动性护城河。
另外由于ETF 需要购买大量 SOL 现货并将其锁定用于质押，这会阶段性地减少市场上可流通的 SOL 供应。
一些细节需要注意，非常重要：
首先是税务穿透，这点对美国投资者极其重要。
ETF的税务处理方式更接近你直接持有SOL，而不是持有股票。现物申赎 (In-kind) 和现金申赎 (Cash) 会产生完全不同的税务事件（前者可能递延税款，后者则不会）。
其次持有ETF的投资者大概率会错失潜在的空投和其他网络红利，管理人会将其变现计入NAV，但这与在自己钱包里持有SOL并直接接收完全不同。
还有关键的一点，ETF 的（一级市场）申购必须先买现货再发份额，二级市场的资金流入会直接转化为对 SOL 现货的净买盘。
ETF玄学不知道还会不会作用在SOL身上，上市几天内下跌然后一路高歌猛进，
至少现在布局 $SOL 还为时不晚。
$BTC $ETH $SOL 反弹逻辑与关键价位参考：
当前反弹核心支撑是前期上涨趋势线的有效承接，若后续未能突破前高，整体下跌趋势仍未改变📉
反弹目标参考：
• $BTC 看向 111000 附近
• $ETH 目标 4000 关口
• $SOL 聚焦 193 附近
下行空间预判（不确定性较高）：
大概率区间——
• $BTC 9.8-9.9 万区间
• $ETH 3500-3600 区间
• $SOL 160-170 区间
虽有利好消息催化，但缺乏实质流动性支撑，多为散户资金主导。庄家大概率会在目标价位附近才会主动入场，短期行情需走一步看一步，操作难度较高。
真属于瞎子摸象级别了，不确定的时候就多看少动吧。
10.31梭哈晨报：
又到了老循环的地步，涨追了，跌炒了，人没了。
1. $BTC 随着中美领导人见面后，摇摇欲坠的大饼跟着美股直接一起跌了，不知道是不是有什么我们不懂得谈判内容；
2. $ETH 跟着大饼跌破3900/3800了，目前在3750附近，看看情况吧，周末马上来了，又要等待周末行情；
3. $SOL 前几天夸奖很硬，结果直接一口气泄了，也没办法，只能熬着了，毕竟链上szn只花了2天就结束了；
4. @okx 公布第三十六次资产储备证明；
5.渣打预测 RWA 市值 2028 年将达 2 万亿美元，主要部署在以太坊；
6. JPMorgan：USDC 市值年内增长 72%，受益于合规和机构采用；
7.dYdX 计划于今年年底前进入美国市场，并大幅下调交易费用；
8.Strategy Inc（微策略）第三季度重返盈利，净利润 28 亿美元；
9.Riot Platforms 公布 2025 年第三季度财报，营收达 1.80 亿美元；
10.Coinbase Q3 净利润达 4.33 亿美元，受益于加密市场波动推动交易量上升；
11.Jump Crypto 疑似将 110 万枚 SOL 转入 Galaxy Digital，换取 2,455 枚 BTC；
12.北欧最大银行 Nordea 宣布将允许客户交易 BTC ETP 产品；
13.UFC 合作方 https://t.co/TLwZKv2EUE 推出的 FIGHT 代币在 Solana 上公募筹得约 1.83 亿美元；
14.历史数据：比特币11月平均回报率为46.02%，以太坊11月平均回报率为7.88%；
看起来明天开始，就是要猛猛拉盘的节奏啊；
15.“AI交易竞赛”模型表现集体走低：仅DeepSeek和QWEN3暂为浮盈状态；
AI证明了和人差不多，炒币赚钱的概率极低；
16.Bitwise CIO：Polymarket已成为与Bloomberg并列的重要机构数据来源；
预测市场不等于菠菜，太浪费时间了；
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