VC退场，下一个周期散户何去何从：困境中的自省与出路 当前加密货币行业正处于迷雾重重的阶段。数据显示，2024年加密VC基金募资创下新低，仅有79支基金筹集到51亿美元资金 。整体市场方面，尽管总投资规模维持在100亿美元左右，但交易数量从411笔降至351笔，同比下跌14.6% ，凸显了市场活跃度的显著下降。 而在过去几个周期，VC高高在上，掌控着资金和话语权，如今却沦为行业链条的“尾端”，令人唏嘘。 面对VC退场、行业叙事失焦，作为散户，我们该如何自处？又如何在下一个周期中找到属于自己的立足点？将从历史周期回顾、行业本质洞察及散户生存策略三个维度，结合个人思考，尝试为这一问题提供方向。 历史回响：困境中总有破局者，散户无需自责 传统VC模式在加密市场的失效，本质是时间尺度与价值尺度的双重错配。多数加密VC募集5年期基金（仅为Web2基金周期的一半），这种短视结构注定无法支持需要10年发展周期的项目。当市场进入成熟期，项目估值不再依赖PPT路线图，而是实时链上数据时，VC的"资源中介"角色被智能合约和自动化做市商(AMM)彻底取代。 更深刻的矛盾在于价值评价体系的崩塌。 正如ABCDE Labs停止投资的反思所示，当前一级市场陷入"上所即胜利"的怪圈，项目方与VC合谋制造流动性幻觉，以登陆top交易所为最终目的，却回避真实价值创造。 这种"金融虚无主义"的本质，是将加密资产简化为赌场筹码，而忽视了其作为新型金融基础设施的革命性潜能。 行业本质：流动性与波动性才是真正的护城河 VC退场的深层原因之一，在于许多项目方和投资者未能真正把握加密行业的核心逻辑。纵观历史周期，市场始终在奖励那些能以最低成本创造高波动性和高流动性的团队。 正如盘主 @thecryptoskanda 所言，无论是2017-2018年的ICO和交易所热潮，还是2020年以AMM和借贷为核心的DeFi浪潮，抑或2023年的Friendtech式Bonding Curve与铭文热潮、2024年的Pump Fun发射台，成功的创新都围绕流动性与波动性展开。而那些致力于"重构Web2"的叙事，如Social、Gaming、ID等项目，往往因缺乏流动性机制而难以立足。 原因简单而直接：Crypto自诞生之日起，流动性就是其核心价值所在。缺乏流动性的项目，其逻辑和估值模型必然滑向Web2领域，最终难以与传统互联网巨头抗衡。在这个无许可的世界中，能持续创造资产波动并捕获流动性的协议，终将垄断价值。 范式之变：从人际信任到数学信任，散户的新战场 随着VC等传统角色影响力衰退，行业正在经历一场深刻的范式迁移：从基于人际关系的信任，转向基于链上数据的数学信任。 过去，VC合伙人、交易所顾问、KOL粉丝量等“头衔”象征着权威和背书，如今在链上数据面前，这些“旧王冠”逐渐失去光环。 像0xSun @0xSunNFT 这样的链上猎手，凭借可查的千万美元盈利记录，远比任何“内幕消息”更具说服力。 链上模式的核心在于权力来自可验证的PNL（盈亏数据），决策通过实时交互变得迅捷，利益分配由智能合约自动执行，透明且公平，可信度则通过TVL（总锁定价值）、交易量等数据直观体现。这种去中心化的透明性，正在彻底颠覆传统机构的权力结构。 对散户而言，这场范式迁移既是挑战，也是机遇。我们必须抛弃对传统资源和渠道的幻想，清醒认识到VC和机构的优势在AMM面前不堪一击。要在新时代站稳脚跟，散户需要构建自己的链上身份，如通过ENS域名、治理代币持仓打造个人资产，学会链上侦查术，利用Arkham追踪聪明钱动向，用Dune等工具构建数据壁垒，以数据驱动决策，而非盲从KOL或传言。 此外，就像我之前讲过，链上的三大基石——透明博弈场域、数据即权力、MEME资本主义——为散户提供了全新参与方式。每个钱包地址都是平等玩家，Gas费就是入场券；价值参数由链上Oracle实时验证，形成去伪存真的竞争环境；MEME项目的爆发则表明，社区共识和流动性深度才是价值核心，而非传统的白皮书或背书。 散户的生存策略：下一个周期的行动指南 面对VC退场和行业低谷，散户在下一个周期应采取如下策略以适应变化、抓住机会： 1️⃣心态为先，拒绝焦虑 行业困境不是个人能解决的，散户无需背负“拯救Crypto”的压力。每天自问“是否开心”，答案是肯定的就继续参与，疲惫时就抽身休息，保持生活的平衡与从容。 2️⃣聚焦机制创新 选择参与项目时，优先关注能创造高流动性与波动性的机制性创新，而非单纯“应用”叙事。例如捕获项目新风向的kaito @KaitoAI , 以及头牌 KOL 的每一个介绍的项目，历史证明，只有高流动性和高波动性的项目能在Crypto土壤中扎根生长。 3️⃣拥抱透明博弈 将Crypto视为一个透明竞技场，参与社区驱动的价值共识。有社区向心力的项目才是好项目，MEME项目的成功表明，真金白银的下注远比白皮书更有说服力，散户应学会在流动性深度中寻找机会。 4️⃣避开短期陷阱 正如ABCDE停止投资的决定所揭示，许多一级市场项目短视且缺乏价值创造。散户应警惕短期“上所项目”的诱惑，寻找真正有使命感、能为行业带来长期价值的团队。 尾声：困境是周期的常态，散户自有出路 VC的退场和行业的寒冬，并不意味着Crypto的终结，而只是周期性困境的一部分。回顾过往，每一次低谷都有破局者带领行业走向新生，而作为散户，我们无需成为主角，只需在等待曙光的同时，保持内心的淡然，找到自己的节奏。 或许答案早已被我们找到，那些执着于"红布叙事"（监管合规、用户增长）而忽视流动性基建的玩家，终将被市场达尔文主义淘汰。 而对于作为散户的我们来说，我们终于抵达这样一个时代 流动性不再是少数人的统治工具，而是每个链上居民的生存技能。就像草原上的蒲公英，看似脆弱的个体实则掌握着对抗风暴的终极智慧——将种子交给风，在每一次流动性海啸中完成更高维度的重生。 （流动性永存，陷阱常在，而舞步永不停止）