根据Dune 面板数据，昨日共 195,226 名用户参与 Binance Alpha 交易量积分活动，较前一日的 225,894 骤降 3 万人。Binance Alpha交易量昨日跌至7.7亿美元。 Alpha新规自6月17日起Alpha 代币之间交易对的交易量将不再计入 Alpha 积分统计 顺便复盘一下 $ZKJ 和 $KOGE 闪崩的事情（个人对LP不精通，从朋友那了解的） $KOGE 的项目方一直在添加单边流动性，控制了币价上涨，这也导致了实际上 KOGE/USDT 的流动性比看见的还要小很多一旦有大户砸盘 KOGE，剩余的 LP 无法走 KOGE/USDT 的池子，必然得兑换成 ZKJ，进一步形成踩踏。 与此同时，部分大户在 CEX 上建立了 ZKJ 的空仓，为后续套保做准备。当市场活跃度放缓、APY 下滑、刷量资金减少后，大户开始陆续撤出 LP，并将手中 KOGE 换成 ZKJ，继而集中抛售 ZKJ，完成资金退出。现货价格因此快速下跌，ZKJ 合约多头仓位大面积爆仓，进一步放大下行幅度。 价格波动导致更多流动性撤出，形成典型的负反馈循环。由于 KOGE/USDT 池深度不足，后续用户的退出路径几乎只能通过 ZKJ 实现，进一步压垮 ZKJ 价格。KOGE 项目方在此过程中持续添加 KOGE 的单边流动性，制造价格支撑假象，但实则压缩了实际可变现空间，加剧了资金困境。 一旦市场出现集中抛压，剩余 LP 无法通过原路径平稳退出，资金只能走向 ZKJ，形成链式踩踏。 最终，这一结构性脆弱设计叠加 LP 套利、高杠杆合约仓位、无实际价值流入的高收益诱导，在短时间内演变为典型的流动性危机，KOGE 与 ZKJ 双双崩盘。