BTC 又回到 77,000 附近了。 今天从 76,300 拉到 77,500，涨幅约 1.6%。四月整体涨了 11%，连续第二个月收阳——之前可是连跌了五个月。 先说宏观。这周美联储开完会，利率不动，但投票结果是 8:4，1992 年以来分歧最大的一次。三位鹰派硬要删掉声明里的宽松措辞，一个人直接投了降息反对票。联储内部现在什么声音都有，就是没有共识。 更麻烦的还在鲍威尔之后——沃什上台后政策方向会更不确定。摩根士丹利已经把年内降息预期全砍了，市场现在定价的是今年全年不动、明年才可能降。 另一边，美伊局势继续僵。特朗普拒绝伊朗的三阶段谈判方案，霍尔木兹海峡流量少了九成，油价已经在 120 美元以上。不过有意思的是，美国防长说 60 天军事行动期限已经因为停火而"中止"了——说明双方还没有彻底撕破脸谈判。油价要是真稳不住，全球通胀压力只会更大，对风险资产不是什么好事。 但 BTC 在这种情况下还能站住 75,000，说实话挺不容易。 ETF 方面，四月净流入大约 20 亿美元，是今年最高的一个月。虽然月底最后三天流出了接近 5 亿，但整体趋势没有断。贝莱德 IBIT 一只就吸了 20 亿，摩根士丹利的 BTC ETF 上旬刚上线也拿了快 2 亿——机构的钱确实在慢慢进来。 不过数据面的矛盾也很清楚。期货资金费率还是负的，说明短线交易者仍然喜欢在反弹时做空。期权端倒是偏多，看涨占了 58%，但 76,000 的看跌期权持仓也在猛涨。 我的判断是：短期偏震荡偏多。 不是说马上要突破 8 万。但要看到一点——现在的宏观环境几乎是最坏的情况了（战争、高油价、联储不降息、通胀反弹），BTC 还能把 75,000 守得这么稳，这个支撑是有含金量的。5 月如果能走一个从 75,000 到 80,000 的慢涨震荡，反而是最健康的走法。 关键变数还是中东——谈判有任何实质性进展，油价回落加上风险情绪回归，BTC 可能是反弹最快的那个。