一个简单的提问，没想到 @Cato_CryptoM 猫叔给详细的解答了一篇，在这里我狗尾续貂一下，谈谈自己的理解： 一，事情的根本 1，美国的核心问题是美债，特朗普政府所做的一切动作所围绕的，也都是这个核心，就是化债； 2，我们翻看历史，美国出现较大的债务危机是怎样化解的？ 1）二战（1940s） 事件：二战期间，美国发行战争债券，债务占GDP峰值达120%。战后，美国主导全球经济，美元通过布雷顿森林体系成为国际储备货币。 化债方式：战后经济增长（工业和出口激增）、温和通胀（降低债务实际价值）以及美元霸权（全球需求美元）显著降低债务负担。 2）2008年金融危机 事件：2008年全球金融危机爆发，美国因次贷危机导致经济衰退，政府债务激增（2008年债务占GDP约64%，至2010年升至90%）。 化债方式：中国持续增持美国国债，为美国提供了关键流动性，帮助美国政府应对危机期间的巨额赤字。 3，关键因素是什么？没当美国出现债务问题的时候有什么解决方案？要么，全世界一起稀释，要么，找同样的大体量去承接，二战时候是前者，08年是后者；这不是阴谋，这是阳谋。现在呢？是两手准备两手抓，一方面是我出现危机了，大家继续一起扛，二是中国、欧盟（世界上的大体量也就这二者了）。 4，为什么觉得特朗普政府反复横跳，给市场制造了如此大的波动性？我觉得恰恰是因为特朗普政府看到了债务危机到了不得不解决的时候，动作不得不急，不得不激进，所谓程咬金的三板斧，乱拳打死老师傅，先把节奏搞乱，才能富贵险中求。 以上是对于最近市场为何如此之乱的，我在宏观层面的浅显理解。 二，关于加密货币 1，#BTC ETF是在拜登在任的时候通过的，所以我认为，在把1）加密货币成为化债蓄水池，2）加密货币成为美元霸权的延伸，这两点上，美国两党是有共识的； 2，基于第一点，所以比特币会在2022年触底之后，借着降息预期，实打ETF的牌，随着一系列利好，直接开启大牛市行情（认为这个牛市是人工强行推动的紧缩牛），所以市场上的节奏才会出现这样两个阶段的节奏变化： 1）第一阶段，大饼山寨普涨（2022年底-2024年3月），这个阶段是经历了2022年的大熊，无论是大饼还是山寨，市值都被杀的比较低，在市值较低的情况下，一遇利好，结果就是干柴烈火，所以普涨行情； 2）第二阶段，大饼独涨，山寨出货，链上行情(2024年3月后至今)；原因是，整体市场环境还处于紧缩周期，而购买大饼的主力资金是机构，购买山寨的主力资金是散户；推动大饼的资金抱团，而购买山寨的资金没有共识；这和美股抱团炒科技股，大A抱团茅台是一个道理；而赌场内的有限资金只能去选择操盘低成本的链上MEME。 三，接下来会怎么走？ 1，长期来看，未来是光明的： 1）大饼是做为加密货币的一哥进入了主流世界的视野，并且有成为美债蓄水池和美元外向延伸的可能； 2）在世界从单极向多极的转向过程中，大饼的硬承兑属性，必然会发挥更好且更大的作用。 2，中期看来，调整还未结束： 1）涨的时候是共识强，共识强是大家有共同的预期，之前的预期是什么？降息、ETF、特朗普胜选，这些都是可以期待的，或者已经实现的实际的利好； 2）而现在这些利好都已经落地，市场上目前没有可以期待的一致性特别强的利好，就比如说降息，鲍威尔和特朗普之间就存在分期，这就是不一致性； 3）当市场一致性强的时候，形成共识，那么就会走出趋势；同理，当市场一致性弱的时候，形成分期，那么就会走出震荡行情。 四，什么时候会涨？ 1，从技术面上来讲，当大周期的指标超卖，筑底； 2，从宏观层面上来讲，当现在的不确定性慢慢被市场消化并接受，然后从最坏的时候买卖走向不那么坏，再走向好一点，再走向越来越好； 3，从币圈本身来讲，看这个图：