这个老师写的很好，确实过去一轮牛市，很多项目靠“讲故事 + 高收益 + 砸营销”就能起来，但现在用户更敏感、平台更谨慎、监管更具体，信任成本抬升。 加密最终要赢的，是效率：交易更顺滑、成本更低、风控更稳、资金利用率更高、体验更好。 投机永远不会消失——市场天性如此。 变化在于： •以前投机靠“信息差/包装差/叙事差”； •2026 的投机更像“结构性机会”：机制设计、流动性结构、监管套利空间变小后的新玩法。 所以你会看到更卷、更专业、更机构化，以及更快速的“试错—淘汰”。 还能活得好的项目，会越来越像一家公司，而不是一场运动；越来越像长期生意，而不是一次赌博。 投机不会死，但“只靠投机”会更难 你说对吧 @Backpack