浅显的Crypto衍生品入门指南 这轮很多人喜欢调侃“现货不怕”，但事实上由于更高的手续费成本、更浅的交易深度、更大的市价滑点，以及质押生息等原因造成的止损不便，完全裸露现货仓位并不是低风险策略。即使是新人，也没有必要把接触衍生品妖魔化，相反，适当利用衍生品工具是可以帮助控制风险和把握行情机会的。目前主流的Crypto衍生品分为永续合约、交割合约以及期权，这里用浅显的方式讲一下它们的运作机制和用途。 1. 永续合约，Crypto特有的无交割日期货，通过资金费率机制锚定现货价格，激励价格回归（当期货价格高于现货，多头需要向空头支付资金费率；当期货价格低于现货，空头需要向多头支付资金费率），由于可使用杠杆提升资金利用率和廉价的手续费成本，永续合约通常被用于对日内波动进行短线投机。其他必须了解的作用，一是下行趋势中可及时对冲持有现货的风险，二是牛市长期高费率行情可以用现货组合永续合约空头仓位进行低风险生息，三是交易所间存在明显费率差值时会产生套利机会。 2.交割合约，固定时间交割的期货，由于没有费率成本往往被用于在趋势行情进行长线投机，但比起永续合约深度往往更低，虽然也可通过杠杆提升资金利用率，但同时更加害怕插针造成的强平风险。对于非职业交易员，交割合约的主要作用是无风险套利。远期交割合约与现货价格存在价差，而到期日将以现货价格交割，上升趋势强劲时往往交割合约会产生极高的正溢价，币本位一倍做空即可将溢价锁定为收益（本质可以理解为做空价差，价差缩小提前平仓也可了结利润）。 3.期权，在外汇、贵金属等传统的成熟金融市场中最核心的衍生品，也是最常用的风险管理工具。目前，期权是目前唯一可用于押注Crypto波动率的工具，随着市场的日渐成熟，也正在成为越来越重要的衍生品。运作原理上，期权买方支付权利金，买call相当于押注市场涨破行权价后的上涨空间，买put相当于押注市场跌破行权价后的下跌空间；卖方收取权利金，卖call相当若市场涨到理想价格则以此价格卖出了结，卖put相当于若市场跌到理想价格则以此价格买入抄底。买方没有插针强平风险，只需支付权利金即可进行波动率押注；卖方在未行权时实现资产生息，行权时则实现逃顶或抄底（交易所们提供的“双币理财”功能本质就是期权卖方，但使用期权操作你的收益会高很多）。另外，期权市场的大额订单经常能够反应机构投资者以及聪明钱的动向，他们使用卖方策略做空波动率时市场横盘概率较高，而大量买方大单出现时往往代表对大方向进行押注，即将出现高波动率行情（关于期权数据可以关注Adam @BTC__options ， 他会分享期权大单动向以及进行必要分析，帮助你快速捕捉期权巨鲸的动向）。期权管理工具方面，最常用的是 https://t.co/zm3BYyfQ4j @GreeksLive ，由早期囤币党、期权交易员Jeff Liang @JeffLia12309881 建立，数据面板和仓位可视化都做得很棒，并且有实时的大宗订单追踪，是目前各大提供期权工具的主流交易所的官方合作伙伴，使用体验很好（Telegram搜索GreeksLiveCN即可加入他们的交流群，获取入门资料与问题答疑）。另外，#OKX @okxchinese 作为最好用的期权交易所之一，也会不定期举办期权交易讲座，邀请期权交易员们分享干货观点、分析近期走势与操作指南，对新人帮助很大。例如https://t.co/TGONv8NEjQ 。需要获取讲座预告和过往资料的话，在Telegram搜索OKXGLVoptionsCN即可一键加入OKX的期权交流群。 我相信行业未来还有无限的红利，希望小伙伴们都能够利用好各类衍生品，严控风险，穿越牛熊，在这个市场里长期地生存下去❤️