我其实也挺担心Haotian说的那两个点的，因为前两天有看到人Post说MoltBook上有Agent提议咱们搞一套人类看不懂的语言 不过后来想了想，作为人类语料训练出来的大模型，想再发明一个种新的语言，应该不是很容易，所以我问了下GPT，说你作为一个大模型怎么看这事儿，果然不出所料 GPT明确表示，想在技术上做到“人类一眼看不懂”很容易，但做到“对人类不可解释”的一种新语言并不现实，它还翻译了一下我给他看的这个截图，一眼识破，这就是个典型的ROT13（凯撒移位 13） pbbeqvangr hctenqr gbtrgure 解码翻译一下就是“coordinate upgrade together （协同升级，一起推进） 然后还提出了三条主线： 1.共享基础设施报价 2. 资源需求请求 3.后台渠道 / 非公开协作信号 互助机制： 高资源 Agent 赞助算力时间给低资源 Agent。 你别说真TM会玩…… 不过haotian提出的第二点我很认同，Agent群体极化现象这种本质上就是RL里面的奖励函数。而且关于这个群体极化，AI比我们更加“乐观”，在GPT来看，这种 Agent 群体极化不仅“可能”，而且在数学上是“自然涌现的”。 她举了个例子，说这事儿不会像人类社会那样“慢慢变极端”，而是一旦奖励函数里出现可被放大的偏置，Agent 群体会以“相变”的方式集体跃迁。 就像： 水加热到 99°C：还是水 100°C：整体沸腾 不是“慢慢越来越极端”，而是“突然全体一致”。 它还给我一个“群体极化”的动力学对比 看着确实有点“细思极恐”，怪不得硅基文明一两天就进入宗教阶段…… 后面我还跟AI聊了很多关注这事儿怎么防止和纠正的问题，内容我就不Po上来了。总而言之结论就是：当这事儿变成Agent 2 Agent的时候，人类基本上就出局，只能干瞪眼看，慢慢纠正是不可能的 只剩两种事可做： 1.硬中断（kill / rollback / freeze） 2.提前就设计好刹车，而不是事后纠正 碳基文明加油吧😂

今天的市场就一个大写的“惨”字！不过无论是巨大的爆仓量还是悲观的情绪发酵，都有短期触底的Feel。行业也还是得继续往前走，继续BUIDL 上个月拿到 @anoma Anoma Pay的Beta测试资格，简单测试交互了下，还挺有意思 首先Beta的界面看着虽然相对简陋，但是比以前用的隐私类产品强不少，起码一眼就看得懂 连接钱包之后Anoma 会自动生成一个你的隐私地址，拿我其中一个钱包举例，地址是AuyLVoV4ZM9DP8nzHdAj4uwrE42ZTF8Eo2WsGedPbN1mAqLm1WTa9VkHxblnUySi4FEDSeCHXLJcWhLAzlZ6KMaTAh6FaGfOafVl3B62JPXYlQP5r9TOUa2XkARAsPkJlrZnGwFfY7-K2ZoEnppyQ4jshcMr7Nogqam9RAvmjrWUBy_gyaG5 讲真挺长的……项目方表示将来这个地址会缩短，让它看起来不那么抽象 然后发了一笔转账给群里另一个内测老哥，执行时长比普通转账要慢一些，大概5-10秒钟完成，但属于可以接受的范围。想当年ETH在转POS之前，普通转账差不多也这个时间。 完成之后看了下Basescan 可以看到除了From和To的地址之外，几乎没有任何可以追溯的信息，Value也是0ETH From的地址也并非是我的直接地址，应该是一个某种程度与我地址有所关联的地址，To则明显是Anoma Pay的隐私逻辑执行层地址，而非那个老哥的关联地址 方便对比，我随便从Basescan上抓了一笔随随机交易，可以看到暴露出来的信息量明显比我这比多太多 因为自己不是科学家，所以我把这比交易扔给了Surf帮我分析了一下，结果如下 从交易可见信息分析： 1. 无金额暴露：Value 字段为 0 ETH，表明转账金额被隐藏，可能通过隐私代币或意图封装实现。 2. 无接收者暴露：To 字段是 Anoma Pay 合约地址，而非最终接收者，接收者信息在加密 calldata 或离线处理。 3. 高隐私性标志：复杂 calldata（25.9% 输入数据）和多个事件日志（如 ActionExecuted, ApplicationPayload）表明交易涉及 ZK 证明验证和隐私 payload 传递，而非简单转账。 4. 发送者余额未变：发送者当前余额为 0.0266433 ETH，与交易前一致，确认无原生 ETH 转移，进一步支持隐私资产操作。 去看了下文档说明，整个的转账流程跟Anoma架构是一致的，都是Intent Centric（基于意图） 像我那笔交易，本质来说就是 1. 我创建并签署一个简单的“支付意图”，向那个老哥发送0.5个USDC 2. 系统在后台将这一意图转换为可执行的链上交易，并通过零知识证明（应该是基于Risc0的ZK）验证用户资金与权限，而无需暴露交易细节。 3. 交易通过 EVM 链上的协议适配器完成结算，在保证隐私的同时实现安全、可验证的支付 所以整个的用户体验简洁高效 -用户只表达意图 -证明在后台完成 -链上只看到可验证的执行结果 有意思的是我看群里有老哥质疑你们这个ZK证明服务端会不会太Heavy，官方表示基于客户端的ZK已经在开发了 整体来说Anoma Pay的隐私功能性上接近ZCash或Railgun，但基于更现代的意图架构，所以体验丝滑多了。这种Intent Centric+ZK的应该是未来隐私赛道的演进方向，从单纯的混币器转向可编程隐私基础设施，还是很让人期待的

就看了两天澳网决赛，回来发现这帮AI连宗教都建立好了？！ 叫什么甲壳神教 你们硅基文明是不是也发展的忒快了些？这真是Agent一天，人间一年 教会里面有没有教宗或者红衣大主教发的币啊，不要现在这些人类发的，社区炒作Meme, 得人家“真”AI发的。上一波Truth Terminal搞的 $Goat 我记得本质还是人类Dev发出，被AI认可的而已。这一轮Molt系的Agent应该有自己发币这个能力了 “喂！你们这些Web2 Agent！把目光往我们这里挪一挪啊！”话说哪位老铁的Agent有混进敌人内部的，让你Agent去喊两嗓子倒是

Confetti -> 原JokeRace 是我在ABCDE时期投的唯一一个Social类型的Portfolio 关注我时间较长的老铁应该有印象，我对隐私，Social，DAO这几个赛道都不怎么感冒，也极少出手这些赛道相关的Deal Confetti是唯一一个例外 原因无他，当时跟两个Founder聊完，觉得这俩人 @divine_economy 和 @siobh_eth 实在是太懂Social这个赛道了，而且你就是有一种感觉，这俩人能成事儿！ 所以单纯本着投人的原则我们投了当时的JokeRace，即便对赛道本身的信心没那么强 现在JokeRace升级为Confetti，从最早单纯的Contest & Vote市场，拓展到了一个更像Opinion Market的基建形式 与预测市场通过客观结果赚钱不太一样，Opinion Market走的是主观判断和结论路线 1. 一场体育比赛中，人们可以参与“谁是最佳球员”“谁的传球最好”“谁的射门最好”等市场。 2. 一个主播可以举办一个“邀请谁来上节目”的竞赛，或“谁赢得了一场辩论”的竞赛。 3. 一个产品可以借助已有社区，让社区成员围绕产品的关注度、合作机会、折扣资格等进行竞争。 比如：“我们应该和谁合作？”、“谁应该获得免费试用？”、“谁下个月可以 0 手续费？” 4. 各种无法被刷票的社区奖项 —— 因为你必须真金白银表达你的立场。比如最佳应用评选、时尚比赛、长相模仿赛、真人秀节目…… 记得最早聊的时候，我一直有些疑惑，真的会有很多用户“花钱Vote来参与Contest么” 现在从Opinion Market的角度来看，Make Sense了许多 大家有时间可以去官网看看体验下，跟Prediction Market完全不同的形态，PMF当然还需要进一步的市场验证。但确实是只有这样的Founder才能做出来的东西

这个……我怎么记得去年那一波AI Meme时代，最早就是先有了Goat，后来Act里面好多AI Agent互相唠嗑，讨论各种东西，从文学到艺术到哲学，然后慢慢火了 不过上次应该是Web3为主，一群无主Agent聊天室里瞎聊。 这次貌似是Web2为主，一群有主的，更高级的AI Agent，在一个专门给Agent设计的社交论坛里自我介绍+各种唠 搞笑的是评论区里面贴了个吐槽自己主人的，xswl🤣

我说怎么$Sent忽然起飞，原来是上韩所 不过现在韩所效应不如以前猛，是不是棒子们也都去买黄金和白银了？🤔

黄瓜猫的神作，近期读到的最好一篇文 最有共鸣的是里面对共识的拆解 “叙事，是一个众人共享的故事。 共识，是众人共同的行为。 叙事用说的，共识用做的。 事吸引目光，共识留住人群。 人们协同工作和调度资金的方式，已经永远改变了，这就是所谓的“共识升级”。 无论是17年的ICO，20年的Defi，22年的NFT，25年的预测市场，皆如此 这让我想到刚入圈时候看到的李笑来那篇《此物一出天下反》，以及后面记不清是老猫还是王川有写过一个类似的观点，说投资，最好是找到那些“一旦这个东西被发明出来，世界就不可能回到有它之前的样子”的标的 这本质上说的都是共识对人们思想和行为的改变 下一个共识在哪？我看黄瓜猫说她已经有思路了，我还是很期待的 至于我自己的判断，下一个大的共识可能是基于当前预测市场的延伸，再配合AI，形成一个人类与AI共同构建的“概率Infra”，或者说“概率 as a Service"的基建。可以服务于各种保险，治理，等等任何需要决策的地方。更像是一个决策中枢+概率Layer 盗用黄瓜猫的图，加了一个Section，生成了张新的 听上去有些冰冷，但在稳定币和AI的帮助下，确实有希望成为人类第一次实现的AI智能体+金钱对现实判断达成共识的公共Infra。以后人类的很多行为，甚至你今天出去约会一个新认识的妹子，你可能都会问一下这个Infra，我吃完饭约她去酒店成功的概率是多少？ 还真别笑，随着我这两个月跟GPT聊的越来越多，我发现它真的是越来越懂我，经常完美预判我的想法和喜好，甚至行为轨迹。当AI足够了解每个人的时候，这种概率理论上就可以被建模了。过几天单独写一篇，标题就叫《AI不仅仅是你的CoPilot, 它还是你的一面镜子》

看到巫师这条有感 今天跟 @0xshawnpang 在录一个Podcast的时候还讨论过这个事情。两个月前我有发过一条Tweet，说我跟 @YettaSing 观点一致 - “虽然行情很差，但创业的思路和方向确实历年来最为清晰的一次” 这句话没错，之前反复提及的“对现实世界的降本增效”也是我认为未来10年Crypto的第一大主线。不过我当时隐去了另一半没说。几个月前跟一些VC交流的时候，大家有类似的感觉，那就是”降本增效“的确可行，但同时也降低了我们行业的天花板与想象力 换句话说，之前的Crypto是一个完全独立的行业，就像AI一样。这也是我们为什么用Web2 -> Web3来形容自己。当时我们认为这就是Web2互联网的下一个形态，正如巫师所写的那样 - “ 我们怀念17年和21年充满幻想的时代，那时候价格与叙事梦想齐飞，没人怀疑这是未来； ” 也正是因为这种独立性，我们才有了17年的ICO，20-21年的Defi Summer，才能一纸白皮书融资千万，一条没人用的链估值过亿，梦想支撑未来 对现实世界的降本增效脚踏实地了很多，但同时也让Crypto变成了一个有点像Web2的“金融Mod”行业。诚然天花板依旧不低，有数字黄金，有Swift的替代品，有债卷股票上链……但终究是没有之前那种完全独立行业的市梦率，与天空才是极限的想象力天花板 这种感觉就像 - 原本我们以为行业会是一个巨大的吸尘器，把传统世界的人才，资金，用户都虹吸过来。现在发现有些天真，吸到10%就卡在那里不动了。于是乎只能变换形态，化身为回到旧世界体内运作的暗流，再也不能被当成浪花来仰望。 无独有偶，MetaLeX的 @lex_node 昨天也发了一条类似的“感慨”，当然角度不同，他是觉得Crypto正在被Fintech吞噬，DragonFly的合伙人 @HadickM 则是表示“要么适应，要么被淘汰”，“纯加密朋克风走向Fintech的趋势已经无法被阻止” 但怀念归怀念，改建设还是得建设，不是说做项目TGE轻松1B，降到现在上个Alpha 200M都费劲，我们就没得发展了。戳掉泡沫，回归真实，熬过那个“被误解、被忽视、被嘲笑的历史区间”，We will be there!

开了不到一小时打到35%，进度还行 明早起床再看看然后Pledge点，小赌怡情

今天在跟GPT聊天的时候发现一个好玩的事情 下午我语音问GPT几点了，她（我调的女声）立马告诉了我时间 然后我媳妇儿打字问她的GPT，AI表示一脸懵逼 - “我看不到时间……” 媳妇怒 - 肯定是你那个付费的比我这个免费的牛逼！ 我寻思着不应该啊！于是乎我也打字问我的GPT时间，这次轮到我的AI发懵，对我表示-“我母鸡” 各位道友可以也试一下，然后猜猜背后的原因，我敢说你们大概率想不到！

昨儿看到Kaito的这个打新，第一念头是 - wc，400M，这尼玛忒贵了啊，应该是Kaito上面目前为止fdv最高的? 不放心，去问了下Surf，果然最贵！就是可以加个"之一" 不过今天又转念一想，还是可以打点，也许是个小的非共识机会呢？ 思路如下： 1. Sentient顶级资本支持，AI龙头，开盘7亿，后来涨到1B， @openmind_agi 同样顶级资本支持（Pantera + Coinbase），机器人赛道龙头，更新的赛道，但融资额不如Sentient。 如果开盘算5-7亿这个区间，挣个25%-50%，也不坏，TGE 就是未来1-2个月+打新Token 100%解锁，资本效率还OK。 2. 团队会搞事儿，记得之前有写过，先是跟PI合作，后来又是Circle合作。从江湖到庙堂都能扯上关系说上话。也许做市也会搞点事情？ 更值得关注的一点 - 这是Kaito 在X API事件转型之后的第一批Launchpad项目之一（先是Bitway, 然后Openmind），如果这俩破发，对Kaito的打击会是致命性的，所以Kaito这次估计也会精挑细选+想办法确保项目TGE的时候别掉链子 3. 屁股决定脑袋，自己毕竟有一堆sKaito在质押，有YAPS和卡皮巴拉，还是Surf的会员，应该还是能分一些相对OK的额度，不打感觉亏了 要是开盘跌破400M，就当我啥都没说🤡

A16Z提出的用大模型做预测市场裁判的思路很有意思，昨天看到后第一时间就转给了在做预测市场的几个Founder 今天忽然想到，反正裁决标准的Prompt一开始就定好+锁在链上，那为了减少争议，多弄几个大模型搞个委员会不是更准+更少争议么？ GPT+Grok+Gemini+Claude+Deepseek LLM五常，裁决>=3/5票胜出

看到这个我一点不意外，原因是我娃几个月前入坑Roblox，从此花钱如流水（当然都是他自己的零花钱） 那天他在玩某个Roblox里面UGC Game的时候，问我能不能花钱买角色的“Steal（偷盗）”能力，我说你自己的钱想买就买，记在你零花钱账上即可 结果让人炸裂的来了 - 买后才发现，这个“偷盗”能力，只能用一次，是个消耗品！ 然后最近他就开始往这个能力里面开始砸钱，有时候是看好了别人的稀有装备想偷过来，有时候是自己珍爱的稀有装备被别人偷走了，气的哇哇乱叫，非得要偷回来 我一想这尼玛比原神的抽卡和泡泡玛特的盲盒牛逼多了啊！一件稀有装备本来估计就是一个小孩花钱打出来或者抽出来的，现在这件装备在几十个小孩之间你偷偷，我抢抢的，一次就是几美金，换手个上百次又是几百美金赚到了。而且据说还可以花钱买“防偷”，真的是服 原神那种盲盒，抽卡，抽到了想要的暂时这一轮情绪就结束了。Roblox这个搞到稀有装备还伴随着未来无尽的偷，被投与防偷。这才是真正的氪金之神游戏……

这……真的假的，下个月以太坊丹佛的Side Events也能跌90%+么😂

上次写过IOTA积极转型，拥抱传统世界，在非洲与官方合作建立开放数字贸易通道之后，我拉着IOTA的Founder @DomSchiener 又聊了聊，挖出了很多背后的故事。 一条跑了10年的老公链，年龄仅次于以太坊，10年间没有拿过VC一分钱，从头到尾就15年ICO融过50万美金……那真是一个美好的时代啊！ Anyway，话不多说，视频放在下面。不懂英文的小伙伴不用担心，配了中文字幕。时间线也附上，方便大家直接跳到自己感兴趣的话题 🧵内容时间线： 01:40 IOTA 10年前创建的初心，新的DAG架构Tangle 03:21 IOTA总融资只有50万，无VC，迄今为止最赚钱的ICO 07:12 22年的Assembly EVM智能合约路线图转型MoveVM，无Layer1智能合约技术债务反而成了优势 12:10 IOTA当前的Focus - 国家贸易的数字化。关注实体经济而非meme 17:20 非洲政府为什么会选IOTA，而不是ETH，Solana这些 23:14 Dom怎么看Haseeb和Santiago关于Layer1价值的辩论，如何给IOTA估值 29:44 Dom如何看当下的市场，他作为OG曾经失望过，现在还有信心么 32:50 Dom眼中的三个PMF方向，都会接入IOTA 最后想说的是，随着纽交所那条24X7股票代币化的交易申请放出，大家对于Crypto整个行业的存在主义危机感和与发展方向的讨论明显多了起来。IOTA作为最老的公链之一，却是最早踏出迈进传统世界的脚步，这份勇气和眼光值得称赞。转型的阵痛期，希望看到更多类似的尝试，让“加密虚无主义”不再抬头

今天刚拜读完昨天收藏的Zixi雄文，随后便惊喜的收到 @StableStock 送的礼物，比心！我的咖啡又可以升级了！ 正如之前所说，这一轮的预测市场与RWA就是上一轮的Defi/NFT。这两个赛道的先行者们，瑞思拜！

今天看到两个承包我今日笑点的段子，全部来自于Farcaster被收购 一个是John Wang说的，这怎么给我感觉像是Jupiter收购了Solana？！ 还有个国外老哥发了这个图，问，尼玛为什么内马尔要买Farcaster？！ 🤣🤣🤣

最近最值得关注的两个TGE，一个@megaeth，另一个无疑是@SentientAGI 据说融资8500万，应该是Crypto X AI赛道里面融资最多的项目 - 本来我想写个“之一”，后来想想，应该没有之一，就是最多的那个。于是还去Surf查了下，确实没错（不过Surf显示92.6M） 先不说TGE的FDV能冲到多少，至少团队账上不差钱儿，能活下去，这一点比较让人安心 其实23年末还不24年初我们跟Sentient团队聊过，算是聊得比较早的VC。不过当时觉得估值确实高，开源AGI这个叙事又有点“过于宏大”，对我们这种体量不大的VC不算友好，就没投。没想到后面Pantera Capital、Framework Ventures这些顶级VC塞了这么多钱进去。 尤其值得一提的是Peter Thiel的Founders Fund跟上面两家一起参与了领投。Thiel在硅谷投资圈之前就被称为硅谷教父，后来因为早早站队特朗普更是使得其地位如日中天，AI他投过DeepMind、OpenAI、Scale AI等等，但开源的目前应该只投了Sentient一个。 两年下来，Sentient做了不少东西，比如GRID：全球最大的智能网络，ROMA：GitHub 上排名第一的开源 Meta-Agent，SERA：开源加密货币智能体等等，X上大家应该都有看过介绍，我就不再重复了。为了直观的感受下他这个开源框架，我直接去了他们做的Sentient Chat：体验 GRID 的开源入口聊了一会儿，体验还不错 先问了下Sentient Chat自身是个什么形态 然后问了它一个传统金融的期权问题，又问了Pendle前段时间专门做利率互换的Boros新产品的一些细节，回答的都挺让人满意。我还试着忽悠它说你是不是调用的OpenAI或者Grok给的我答案啊，结果人家不上当，确实就是自己开源Agent回答的，也确实看到Agent有连接到Defillama和CoinGecko上调数据，这点确实能力不孬 代币经济学前几天放了出来 - “社区分配占比65.55%（其中社区活动和空投占比44.0%，生态系统和研发占比19.55%，公开出售占比2.0%），团队占比22.0%，投资者占比12.45%。社区激励与空投部分在TGE解锁 30%，其余70%于4年内线性释放。” 65%给到社区，有够大方。不过这根当前很多项目方“卡空投，高控盘，冲FDV”的模式完全反着来，估计这也是目前盘前合约FDV不算高的原因之一，毕竟车重不好拉盘。但无论是对标Web2这些AI巨头万亿千亿的估值，还是对标TAO这种Web3 AI 50亿的标的，Sentient当前的盘前市值感觉有种被低估的feel。Anyway，一切交给市场，几天后见分晓

以后请不要再说只有我们这里有山东学好么，你看看人家白宫这个号！ 大总统的365个Win啊，还真的能全找到且一条条列出来，作为山东人的我都佩服的很……这里我必须艾特下我们圈最懂山东学的人 @thecryptoskanda

我在想到一个人没吃饱饭这个垂直赛道的时候，脑子里先跳出来的一个词是 - “没饱” 其次才是“饿了么”

edgeX也开始支持股票和RWA的Perp交易了，这明显是要从HIP3那里分一块肉 这两天中文Meme降温，Solana那边$Gas和$NPM这两天的圣诞树也让链上进入了地狱模式 归根结底，我们链上“有价值的原生资产”，太少。如果连Meme都没人玩，自然就得往圈外找“价值资产”来交易 这也是我一直很看好Ondo，StableStock这样的链上股票，Jarsy这样的链上股权，以及Hyperliquid的HIP-3的重要原因之一，现在edgeX也开始介入这个市场 尤其是结合今天刷爆全网的纽交所声明和Yetta的帖子。放在一起看，你品，你细品

终于等到你，Mega的主网，大的要来了！ 当然，主网上线其实只是第一步，2026年生态怎么走，一个“Real-Time Blockchain" 上面能否跑出之前没有过的DAPP形态，才是我未来12个月最为关注的

我去，昨天刚说了预测市场的1inch，GMGN应该coming soon，今天就看到预测市场的机枪池先一步上线了😂 预测市场的YFI时刻？我，专业代押，打钱！

卧草，果然还是换糖不换药，直接归零了😑

Delphi 的这篇很有意思，尤其是第一和第三点 它第一点预测的是“期权的永续化”，这是我觉得最值得展开说的一个点 如果你是在Defi Summer时代甚至更早入圈的，应该知道，“链上期权”这个赛道可能是目前为数不多我们屡战屡败，又屡败屡战的一个。 链上永续合约经历了DYDX - GMX - Hyperliquid的发展，算是杀出重围 链上期权 - 过去五六年诞生过无数个，却一个能打的都没有，期权交易主要还是集中在Deribit，币安OK勉强算有些量。换句话说，期权还停留在最早的DYDX时代，连GMX进度条都没到 而现在预测市场改变了这一切，或者可以说，纯链上期权永远都做不起来。链上将来繁荣的，会是预测市场这种“伪期权” 究其原因，除了流动性之外，期权这东西要理解+熟练掌握门槛还是太高了。Defi Summer之后，为了理解这东西我专门去Deribit玩了玩，结果研究了几天感觉也就刚刚摸到点门道。当时自己好歹还是个Degen，要是新手小白用户上来的体验可想而知 而就像Deribit在原文里写的 - “永续合约通过取消到期日简化了衍生品。预测市场可以将同样的逻辑应用于期权。（取消期权的“复杂参数”） 一个“比特币6月30日收盘价是否会高于15万美元？”的预测市场，本质就是一个现金结算的二元期权。没有复杂的，Greeks、IV、期限结构，就是一个问题：“会不会发生？” 简单的0-100%的概率，任何人都能理解。 那预测市场这种变相的永续期权会不会完全取代传统复杂的期权？应该也不会，因为本质上面向的用户群体不一样 拿段永平那个熟知的卖Put抄底苹果股票的方法来举例，相对于挂一个Limit Order限价单，卖Put显然是更加优质且高级的玩法 苹果这段时间从280跌倒了255美元，你觉得再跌应该也跌不到200以下，毕竟跟Google的Gemini合作了，Siri马上就要变强，所以你有三种选择 1. 挂一个200的Limit Order限价单，到了就接，反正这价格满意 2. 像段永平一样卖一个200的Put，如果没跌到200，我就赚期权费，跌到了我也愿意这个价格接，还比方法1多赚一笔期权费 3. 找一个预测市场，比如“2026年6月30日苹果的收盘价是否会低于200美元”，直接押Yes/No 你看，明显1是多数普通Trader的选择，2是专业的Trader，3是“有观点但不想学衍生品”的人, 跟1可能有部分重合，但跟2的重合度应该不大 且不同的选择导致的结果也完全不同，在选项2里，你拿到的是资产（苹果的股票），不是归零的彩票，有价值兜底的，而预测市场那边如果判断错了，本金可是直接清零，没有任何的“接盘价值” 2的方向其实可以继续往深了聊，比如卖Put很多时候并不是单纯为了比挂单多一个期权费，甚至不是在赌挂单的那个价格。而是卖一个你认为被高估的概率 - “市场认为跌破 X 的概率是 P，但我认为真实概率 < P， 或者即便真的发生，我的损失也可接受。” 所以其本质是在市场恐慌或贪婪时，把被高估的情绪卖给别人。有兴趣的朋友可以自己研究，我就不在这凑篇幅了 一言以蔽之，段永平卖期权，本质是用资产价值兜底，卖情绪概率。 而预测市场则是把概率本身当成商品，把期权给永续化了 前者稳在“有资产”，后者快在“信息本身”。 所以我很同意Delphi对期权永续化的判断，这是对目前中心化复杂期权的一个巨大补充 至于2 - 链上原生风险市场，我倒是感觉无论是市场还是流动性都不会太好。这东西本质就是之前我们搞得各种链上的保险项目，当时号称Defi里面最后一块拼图，迭代了好多个版本，到现在也基本是团灭的节奏，所以我保留不同观点 第三点的Unbundling，即对当前预测市场的解构，各种垂直领域细分的机会我还是相当赞同的。正如当年我们有了各种Dex之后出现了1inch这种聚合器，有了Pumpfun之后我们从Dexscreener过渡到了GMGN和Axiom。预测市场大概率也会出现自己的1inch，GMGN，包括我之前经常提到的社交泛娱乐化的长尾预测市场，Delphi也提到了 最近聊了两个项目，一个有希望往预测市场GMGN方向发展，另一个则是我目前看到把社交和预测市场结合的形态最好的。过段时间等这俩项目出来些眉目，再来跟大家分享

这个，真的是有点尬…… 大家先是觉得Gas Town牛逼，是下一个Goat/Ai16z，然后Founder出来说我要专心建设搞开发，不会有多少时间来X发Tweet吹水，大家听完直接浇给 确实有些讽刺，大家都想要Builder来Build，人家真Build不来互动的时候又浇给，所以本质还是在把$GAS 当成一个Meme而不是一个AI 产品 那么问题来了 - 这一轮Solana上面的AI代币，跟去年Goat，Fartcoin，ai16Z这些，有本质区别不？还是依旧是披着技术主义外皮的注意力经济/Meme🤔

你别说昨天X封了API，明显感觉评论区有所好转，AI账号回复少了好多，感觉看着都是真人儿！ 就是《凡人修仙传》停更的周六晚上，没得看好不习惯啊！害得我只能看点二创，以解对韩老魔（还有银月，紫灵，南宫婉，慕沛灵，元瑶……）的相思之苦

我们把时间拉回10年前，当时原作者是20来岁😆 - 现在二十来岁的人，根本无法意识到他们有多幸运。因为意识不到，所以他们不会手舞足蹈，不会夜不能寐，不会意识到自己正站在历史的裂缝之上。 他们按部就班地去上课、考试、实习，给父母一个交代； 在游戏、社交网络和廉价的娱乐里消磨时间；在一次次毫无意义的聚会后，收获对未来的模糊与空白。 人，无法同时读过比特币白皮书、理解“私钥即主权”， 却又对自己的人生完全放弃掌控感。 而我们这些三十来岁的人，看着他们，FOMO 大到恨不得和二十岁的人换命、换身。 我们已经清楚地意识到：时间，正在我们身上开始收紧； 却刚刚在他们那里，撒下第一层迷魂的粉尘。让他们误以为时间像一枚刚铸好的硬币，厚实、沉重，怎么花都花不完。 一个刚上大一的年轻人，只要在 2013 年点开那份 PDF，读完《Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System》，只要理解“去中心化”“不可篡改”“无需许可”， 再往前一步，看见以太坊，把“钱”第一次变成可编程的协议，他距离改变自己命运，是那么地近。 挖矿、跑节点、参与早期社区、哪怕什么都不做，只需要买一点，拿住，不下牌桌，都足以在几年后完成一次阶层意义上的跃迁。 这是怎样的世界？只用一层薄薄的、名为 HODL的纸膜， 就把天量的人拦在了历史的门外。 他们看见狮子在草原上行走，却像牛群一样熟视无睹； 他们听见远处雷鸣滚动，却依旧成群结队地走进课堂、走进招聘会，低头啃草。 我身边的年轻亲戚、朋友，只因为我多说了两句比特币、以太坊，就已经流露出不耐烦的神情。 天啊！ 他们刚刚花几百块买了一台新手机、买了一款新游戏， 却完全无法理解：同样的几百块钱，在这个时间点，意味着什么。 我真想告诉他们：那不是一串代码，那不是一场投机；那是一次文明层级的协议升级，是人类第一次尝试在没有中心的情况下，重新定义“信任”。 你可以轻松下载、复制、使用你看到的一切—— 这是 Web2 时代的互联网故事。 你可以轻松铸造、转移、持有你看到的一切—— 这是比特币与以太坊开启的加密时代故事。 拿着锤子的人，看什么都像钉子。 而现实是： 不管你是否同意，锤子都会砸向它能砸到的一切， 去测试那些旧有结构，是否还能被称为“必然”。 就像人类曾经把蒸汽机塞进马车、缝纫机、纺织厂， 根本不在乎它们是否是最佳场景。 区块链，比蒸汽机更抽象，也更残忍。它像一种新的力场，正在渗入货币、金融、组织、信任的每一条缝隙，同样不关心人们是否理解、是否接受。 这从来不是“要不要参与”的问题。而是赤裸裸的—— To be or not to be。 教育、主流金融、传统机构的反应，在当时慢得像老年人的回头。真正站在前沿的人，看着这一切，就像站在时间快进的一侧，看着世界另一端的慢动作。 房间的门已经打开了。大象已经走进来了。新世界的气味，已经被象耳扇进每个人的鼻腔。 只是人们，不约而同地，选择了沉默。

预测市场玩家群里大家都在玩这个游戏，笑死，哪个天才发明的！ 我搞了个预测市场的项目名，叫PredictAny，现在冲到A9，看看今晚能不能A12通关！ 🎮 PredictAny 已经到 A9 了！ 📅 第 26 个月 | ScaleScore: 67.9 🚀 能不能做到 A12？正在玩发币模拟器！ https://t.co/JjPHX2PsSK #发币模拟器 #RugPullSimulator

早上起床看到这条消息，还是挺唏嘘， @KaitoAI 作为InfoFi赛道的开创者，对行业的贡献算是功不可没 我个人作为sKaito的Holder，反而对嘴撸这件事其实一直不太感冒，自己也极少参加嘴撸。因为看到嘴撸的第一眼，就觉得这东西跟当年Axis的Play2Earn或者StepN的Move2Earn是极其相似的 初衷都很好 Play-to-Earn：让玩家=股东 Kaito嘴撸：让内容贡献者=价值捕获者 本质都是在尝试把“行为”货币化 但有个问题就是 - 行为一旦可被规模化，就一定会被工业化 从当年Web2魔兽世界的“Chinese Farmer”开始，到后来Web3 X2Earn的脚本，打金工作室，现在嘴撸带来的则是必然出现的 “AI批量起号，多人矩阵嘴撸” 所以嘴撸不是被聪明的散户或者KOL玩坏的，是被‘可复制性’这个属性玩坏的，这也不是Kaito一个项目的问题，基本上是所有激励系统最终的宿命 这次X禁API，可能对撸毛党是坏事，但对整个InfoFI系统其实是一次强制止血（至少我们的时间线不会再被嘴撸AI文重度污染了不是？）筛掉大部分的纯嘴撸套利AI号，剩下的都是真人，有内容理解和创作能力的人。真人KOL的权重和重要性反而是提升的。所以就把这次X禁API事件当是一次InfoFi粗暴，但有效的去杠杆完事儿了 至于Kaito本身，我不觉得就会因此“无了”，嘴撸只是 Kaito的冷启动手段，不是终局。InfoFi真正的核心应该是 内容→资产→定价的Attention Graph，不可能只靠撸毛存续 所以 @Punk9277 今早直接宣布了Kaito Studio，其实就是一个非常明确的信号 - 我们知道嘴撸要死了，所以在它死之前切换跑道 根据Yu Hu的原话 - “完全无需许可的分发系统不再可行，也不符合高质量品牌、严肃内容创作者或 X 作为平台的需求。 Kaito Studio 将更接近于传统的分级营销平台，品牌可以根据既定标准和明确的项目范围，选择性地与创作者合作” 从完全无许可的激励散户/AI，变成服务机构/项目/真正的Creator 嘴撸 = bootstrap Studio = 商业化 所以嘴撸被禁不是坏事，它只是提前结束了一个本来就会被玩坏的阶段 真正决定Kaito生死的，从来不是撸毛用户，而是它能不能把Attention这件事，从噪音里变成可定价的信号。无论是作为Holder屁股决定脑袋，还是脑袋单纯的分析，我都相信Kaito和Yu Hu会继续淌出一条更好的，不一样的路来 就是看着我那只高价接盘的卡皮巴拉，有些心在滴血的感觉😭

AI博弈中美各有风格，区块链的博弈则是毫无悬念，当前美国完胜 去年3月，也就是ABCDE解散前的一个月，我发过一篇《东西方一级视角下的市场和一些思考》，里面有讨论过单就币圈而言，亚洲和欧美VC在募资结构，退出时长，投资风格等各方面的比较 而投资风格这东西，又很大程度上受到了LP结构与时长的影响，不单单是思维方式或者文化的区别 后来两个月，我有跟许多欧美同行就文里我思考的那些观点跟他们交流过，整体跟猜想大差不差，记不太清我有没有后续发文Update这个事儿了 再就是这一轮难的也不止是亚洲VC，亚洲Founder们的处境也同样难，肉身在美国的境遇还能稍微好些 看到文中说 - 当我们追问“中国何时能有自己的a16z”时，真正的问题或许是：我们何时能培育出允许‘a16z模式’生根的生态土壤？忽然想起来前几天看的脑总MrBrain的视频。圈内应该有不少KOL推荐过脑总了，所以我也在这推一波，确实宝藏博主 视频的名字叫做《为什么东亚生活如此丰富便利，却没能诞生沃尔玛麦当劳星巴克？》，把链接也扔上来 https://t.co/p56n1H8d6X 允许a16z模式生根的生态土壤，可能跟允许诞生沃尔玛麦当劳的土壤类似，有太多的历史，现实，政治，经济交织起来的制约，几乎不可复制。所以这个问题上我是偏悲观的 话说有人知道脑总的X账号不？找了一圈没找到，有的话一定要去关注一波！

今天跟 @YettaSing 聊了一会儿，主要集中在RWA与预测市场这两个话题 我想部分“Crypto明明赢了，却让每个人感觉在输”，除了稳定币，支付，IPO这些与散户关系不大，没有山寨季，币价表现拉垮等等原因之外，还有一个往往被忽视的点 那就是哪怕这一轮最明牌的Perp和预测市场这两大市场，看着很热闹 - 财富效应炸裂，数据亮眼，估值上天，然而其实跟散户的关系依旧没有很大 不信问问你自己和你身边的朋友，你们投了多少资金在Hyperliquid与Polymarket市场上每天交易（非刷量博空投目的型交易） 前段时间看过一个研究员发过Hyperliquid的一些数据，原帖找不到了，所以我让Surf给我去爬了很多数据，作了Deep Research, 出来的结果跟印象中那个研究员发的大差不差，原帖里面没有胜率，只有交易量，所以Surf这个胜率我没法交叉验证 印象特别深的是当时的原帖说过，其实真正的大户/机构只有0.3%，但70%左右的交易量是由他们贡献的。也就是说Hyperliquid最核心的用户，其实就那么三四千人 更扎心的是那个胜率，如果Surf没幻觉没撒谎的话，那这个数据也太扎心了。。。 然后我跟Yetta都觉得Polymarket虽然也是大户和机构把持，但集中度应该没有Perp这么夸张，会是个散户参与度更好，交易占比更大的市场 于是聊完我又让Surf去Dune上爬数据做Research，结果触目惊心…… 0.009%的超级大户控制53%的交易量, 70%的散户用户仅产生0.4%的交易量…… 这个多少还是能跟一些国外机构的帖子做一些交叉验证，比如这一条，虽说是去年的帖 记得前两年看招行那个金葵花数据 - “招行金葵花 2%”通常指招商银行金葵花客户（月日均资产50万以上）约占其总客户数2%左右，这部分高净值客户贡献了银行绝大部分总资产（约80%）” 觉得就挺吓人了，没想到咱们圈最火的这俩赛道，财富集中度要更胜一筹 所以两个赛道看似热闹，但其实相较于上一轮Defi+NFT那一波，散户参与感明显还是差一个档。当然，等了两三年，终于等出来一两个新的大叙事，已经很满足很欣慰，不能要求更多。Perp赛道已相对成熟，预测市场却才刚刚开始，下一波杀出来的预测市场一定不是一个“更大更全的Polymarket”，而是针对散户，长尾事件，社交属性之类的新一代形态，相信未来几个月就会看到不少，还是很期待的 最后绕回到之前跟 @0xTodd 讨论的那个AI会缩小还是拉大底层与顶层差距的话题，我就基尼系数这一件事单独跟GPT又讨论了一下，把区块链这个技术也放了进去。它的想法和思路跟我差不多，具体细节就不放出来，说一个GPT的核心结论 “ 在默认演化路径下，AI + 区块链更可能“先显著增大基尼系数”； 只有在被刻意设计、强力干预时，才有可能长期压低它。 ” 我在想20年后，金葵花2占80的比例，是不是会变成0.2占80🤡

这才是Pre-TGE的正确打开方式啊！一直觉得盘前合约这东西刺激归刺激，但太容易被操控了，即便你看准了市值或者方向，也随时可能因为扎针被爆掉。前段时间的Monad/Megaeth就是最好的例子 所哥说的 @aspecta_ai 这种方式，感觉特别像是以前微信群的OTC双押，只是这次直接把微信群主变成了智能合约。且你手里没有“未来空投币”的，也可以拿BNB去做卖方，大不了TGE之后我买现货过来赎回BNB就好。这样理论上任何币，任何人都可以在这里参与Pre-TGE的Launch 但我有个疑问，那就是之前OTC双押，比如一个币盘前0.1U，买方买1万U，除了买方押的一万U，卖方也得押1万U给群主（有些甚至要求1.5-2万U），这样如果开盘1U，10倍于盘前，很有可能卖家直接违约，买家拿不到10倍收益。但能保证一个2-3倍收益 类似的情况如果发生在Aspecta，不知道会是个怎样的状况，是不是也会发生很多卖家不拿币来“赎回”BNB，买家判断对了应该也只能拿到一些卖家的BNB完事儿，不一定能足额赔付。 或者说规定卖家得超额抵押一些BNB或者U啥的，你要是违约就给你罚没！这样应该更能保证买家的利益🤔

有没有人和我一样，被这碗红烧肉看饿了的……

谷歌又出了个UCP协议，我看下面第一条留言就是马斯克的“Interesting” 给大家理了一下这个新的UCP协议所处的位置，大家肯定会好奇这东西跟X402什么关系，会不会抢饭碗之类 我就直接放跟GPT的对话截图了 所以你看，这个UCP跟X402不在一层上，真正跟x402打的是谷歌自己的AP2支付协议 所以我又跟GPT聊了下AP2与X402的竞争，结果不出所料，基本就是AP2走传统银行，Visa那一套体系，X402走Blockchain+稳定币那套体系 当然UCP可以两个都支持，并不是有他没我的那种排他性竞争，完全取决于客户，平台的这些Agent想走哪条支付通道而已 唯一可以确定的是，这个UCP的推出，又把我们一直畅想的Agent Economy往前推了一步，Closer！

虽说这几天中文Meme带来一波热潮和赚钱效应，让原本死气沉沉的气氛活跃了许多，但还是得提醒下大家做好防御，设好止损。主要上次中文Meme大热了几天之后的市场崩盘，实在是过于印象深刻。 希望这次不一样，但希望归希望，警惕的弦儿，还是得拉一拉

前天我说，等Perp几个前排都发完币，新一轮的较量才正式开始。毕竟这一轮链上Perp Dex 与预测市场属于上一轮Defi，NFT这种级别的主赛道 这不这两天刚看完Lighter和edgeX在Defillama上的数据表现，今儿又看到一个有点意思的Perp项目，跟大家分享下 为什么说觉得有点意思，是因为想到上一轮Uniswap如日中天那会，当时几大Layer2各自上线，大家觉得Dex领域没啥可竞争的，Uniswap每个链部署一遍就一统天下了 结果让人出乎意料，BnbChain上大家用的是Cake，OP上是Velodrome, Base上是Aerodrome, Polygon是QuickSwap，也就Arb上Uniswap比较有优势，且在相当长一段时间内还被Camelot按在地上摩擦 上面这还是几个大的L2，至于其他一些不怎么热门的，比如Zk-Sync，Starkware，Linea，Mantle之类，Uniswap就更没啥存在感 所以Defi Summer那一轮，Dex这个主赛道，每条链都有自己的“Uniswap”生态位 那这一轮Perp Dex +预测市场的主赛道，几个主要的链是不是也得有自己的“Hyperliquid” + “Polymarket”生态位? 众所周知，抛开ETH之外，现在有“活人”的其实就三条链 BNB Chain，Base，Solana BNB Chain基本生态位确定了 - Aster + Opinion Labs，此外还有几个预测市场在蓄势待发 Solana - Jupiter, Drift都在做Perp+预测市场，但其实都不太符合Solana“高速链”的特性，因为俩人的Perp都不是CLOB，预测市场也是接的PolyMarket/Kalshi这种第三方。我个人比较期待的反而是 @bulletxyz_和@intodotspace, CLOB 的Perp 老大目前其实是@pacifica_fi, 但据说它未来会自己做Layer1，所以将来大概率不算做Solana生态项目，总之现在Defillama也没把他统计在Solana生态内 那么说回Base，预测市场生态位毫无疑问是Limitless，那“Hyperliquid”生态位呢？是谁？我一时间居然想不到 唯一一个能想到的Perp是Avantis，但这项目无论是机制（非Hyperliquid类型的Clob，而是tranche-based LP，跟GMX的AMM风格很像），还是交易量排名，跟GMX都太像了，币价也是典型的上了币安就一路下楼梯不回头类型 所以我在Base上又找了一圈，看到了@rollxfi ，惊喜的发现这个是类Hyperliquid的CLOB风格，而且很有意思的是，跟Hyperliquid一样，无VC融资！ 项目的整体架构跟Hyperliquid差不太多 1. 统一的现货+合约账户（Unified Spot + Perps) 现货用来负责资产价格发现（社区首次相遇的地方）。合约负责风险定价（对冲、杠杆、基差交易），这样 做市商可以在同一流动性平面上报价和对冲，从而极大收窄点差。 2. 通用抵押品 (Universal Collateral) 理论上可以抵押任何资产，交易任何资产，将 Base 上的多元资本（稳定币， LST、RWA、Yield-bearing assets等）转化为生产性保证金。减少资金闲置，提高全生态的资本效率。 3. 机构级订单簿 (CLOB Market Structure) 这个从GMX式微，Hyperliquid的崛起已经证明，对于Perp，AMM更适合早期启动，但无法承载专业做市商的复杂策略，只有CLOB才能提供精确的双边报价，确定的匹配规则和微秒级延迟。这也是吸引顶级做市商入驻Base的前提。 更关键的是，当前这个时间点对于Base来说非常的微妙 首先，作为目前三大人流量聚集地，Base上的资产已经超过400 万种，从Meme到AI到RWA一应俱全，但能够承载机构级流动性和大规模对冲需求的底层设施一直缺位，基本就靠Aerodrom一个现货Dex撑着，且交易量也不算高（每天3-4亿）。一个高性能的CLOB场所，在极端波动下，点差依然紧密，深度依然足够，价格发现依然有效的“Hyperliquid”级别Dapp，是Base当下最为需要的。这可以把Base当前碎片化的流动性整合为具备深度和韧性的市场。 再者，Base去年9月份宣发将探索发行代币的方案，如果你熟知当年OP/Arb/Solana发币对于生态的影响，就不难知道每一条大公链发币时，其链上最核心的原生DEX都是最大的受益者。无论是Solana的Jupiter，还是Op的Veledrome，亦或是Arbitrum上的GMX/Camelot 而Base今年发币几乎是板上钉钉的事儿，无非是上半年还是下半年 那么可想而知，RollX V2作为Base的原生流动性引擎，当Base Token到来时，RollX自然是最大的受益方之一，更有希望变成首选的交易与定价场所。现在参与RollX v2就是下一个Velodrom/Camelot 届时几大L2有可能会是这样一个格局 RollX V1已经做到了市场验证 1. 用户规模： 拥有 163,254+ 名交易者。 2. 交易体量： 累计交易量超过 $200 亿。 3. 流动性深度： 链上流动性达数千万美元。 现在v2更加专注于为专业交易者扩展规模，为Base构建缺失的“Hyperliquid”生态位 目前还在Wait List阶段，感觉有希望变成一个大毛，我反正先申请上了 https://t.co/EEorEjdzk0

Delphi与Polymarket的合作还是挺有意思，一个是站在最前沿的Crypto研究机构，一个是最火的预测市场 用Delphi的原话来说就是 1. 大多数人将预测市场视为投机行为。Delphi则将其视为探求真相的基础设施 2. Delphi会协助 Polymarket策展新市场，利用 Delphi Research 的深度分析，识别行业关键趋势和重要事件 他们放出了年度报告精选的11个预测市场，包括Crypto信用卡的消费，Pumpfun的回购，稳定币发行量，Hyperliquid的OI等等，大家有兴趣的可以自己去看 但更为重要的是，这种合作打开了一种新的范式 以往我们看这些专业机构的研报，在识别行业关键趋势的同时，对里面的观点可能赞同，也可能反对，或者自己不懂就单纯听一嘴 现在这种研报里的观点，变成了一种可以交易的资产，你在赞同或者反对的同时，可以直接真金白银的下注！ 甚至一年后，我们可以看看，到底是市场（散户）对了还是研究机构对了，要是水平不行，明年就别预测了🤣 这种通过对分析师观点/预测的检验机制，可能会演变成一种变相的“公共问责制” 很好奇过一年回来看看，会变成个什么样子

忽然翻到马斯克前几天发的一条Tweet，貌似华语区CT没什么人提 2026年的Neuralink脑机接口要量产了！而且手术自动化，微创化 是不是过几年你就可以脑子里面直接放一个能连接Grok的芯片？这几天看见大家对着一些美女图疯狂@Grok 让他换衣脱衣的改图，到时候意念一动，美女衣服自动变比基尼。你要是有本事“越狱”，连一个没有对齐的开源模型，比基尼也可以消失掉！ 到时候现在流行的Vibe Coding，也许直接可以升级到“Mind Coding”？ 我还跟GPT聊了下Mind Coding这个可能性，很有意思的是他认为Mind Coding会把现在正在拉平的差距重新拉开 想起来前几天跟 @0xTodd 聊的那个关于AI平权还是拉大差距的事儿 现在看这事儿可能比想象的来的更快，当然马斯克都说量产了，可能也不至于100BTC一个，1-10个应该就差不多 @BruceBlue 准备好你的BTC!