鲸鱼也在割肉，而且割得很痛。 Glassnode数据显示，2026年一季度，持仓100至1000枚的「鲨鱼」日均亏损约1.885亿美元，持仓1000至10000枚的「巨鲸」日均亏损约1.475亿美元，两类群体合计日均亏损超3.37亿美元。年内累计已锁定亏损高达309亿美元，逼近2022年熊市水平。 这不是散户在割肉，是大户在止损离场。 驱动因素清晰：通胀预期升温、AI交易拥挤、市场信心持续走弱，宏观压力正在迫使大额持有者加速出清。与此同时，长期持有者日均已实现亏损仍维持在约2亿美元高位——这意味着市场尚未出现「卖压衰竭」的信号，底部还没到来。 309亿美元的年内亏损，是一个沉重的数字。但它同时也意味着：这批筹码正在从高位接盘者手中，流向愿意在低位承接的新买家。 部分机构已将潜在底部预期下调至4万至5万美元区间。 当鲸鱼都在亏损离场，市场离真正的底部，或许还有一段距离。但历史告诉我们，最深的恐惧往往也是最接近转折的时刻。