最近在深度跟踪@Theo_Network的项目，刷到他们官号那条推文时，又忍不住多看了几眼： $thBILL 的底层抵押品是最高等级的短期美债，而 $ULTRA 直接由渣打银行旗下Libeara发行，还拿到了Particula的AAA和S&P的AA+f评级。这事儿放在整个RWA赛道，其实挺有标志性意义的。 先说数据：2025年了，tokenized T-bills总规模已经冲破20亿刀，黑岩的BUIDL、Ondo的OUSG、OpenEden的TBILL都跑得飞快。但大多数产品评级要么没有，要么只是内部审计。ULTRA是少数敢请外部顶级评级机构下场的S&P你懂的，那可是传统金融的裁判长。 为什么评级这么重要？因为它直接回答了投资者最怕的问题：万一发行方跑路、底层资产不实怎么办，AAA/AA+f基本等于告诉全世界：信用风险接近于零。我的观点是：RWA真正的分水岭不是谁TVL更大，而是谁先把机构级信用带到链上。 thBILL/ULTRA这条线，渣打+Libeara+S&P的组合拳，已经把门槛拉到别人短期追不上的高度。我个人非常看好Theo在这条赛道能吃到最大一块蛋糕。原因很简单：流动性做得最好（Hyperliquid、Morpho、Euler全覆盖），收益又真实可验证。2026年美债收益率大概率还要高位震荡，这类产品会成为DeFi的新现金，既能当stablecoin用，又能持续吃息。 如果你还在用USDT/USDC躺着吃0收益，不如来试试thBILL，真实感受一下什么叫带着政府信用上链。 #TheoNetwork #thBILL #ULTR @KaitoAI