25年最后一天，我是陪着老哥在工地一天一夜，甲方熬到凌晨两点多就走了，最后合计钢结构一项亏了六万多，公司设计师以为90多加上人工没多少，没有算上赶工期加后期造型成本，好在甲方结算爽快，去除人情礼节有的赚就好。 实体行情还是没有WEB3带劲，看了一下@Theo_Network 2025年回顾，我自己的感觉就是一个从“做产品”正式跨进“做金融基础设施”的关键年份。 几个点我觉得特别值得强调： 1️⃣ 路线非常清晰：先产品验证，再机构化放量 年初 Straddle V1 先把 TVL 做到 $50M，这是一个很重要的信号——不是 PPT 叙事，而是真实资金在跑。后续所有机构合作，都是建立在这个基础之上，而不是反过来先讲故事再补数据。 2️⃣ $thBILL 是真正意义上的机构级产品： 和 Standard Chartered（Libeara）+ Wellington Management 合作推出 tokenized money market fund，本质上已经不是普通 DeFi 项目在玩的东西了，而是在把 TradFi 的核心资产形态直接搬到链上。 thBILL 几周内 TVL 破 $100M，说明这类资产不是没人要，而是过去没有合规、可信的入口。 3️⃣ 团队升级释放了一个强烈信号： 引入 CIO Iggy 这一点很关键。他的背景决定了 Theo 接下来讨论的不是APY 多高，而是 资产配置、风险结构、机构需求。频繁出现在 Nasdaq TradeTalks、行业圆桌，本身就是在对外传递：Theo 不是 DeFi 小圈子项目，而是想进入主流金融视野。 4️⃣ 年底的 Stable + ULTRA 扩容，说明资金曲线还没走完 12 月在 @Stable 上线，并追加 $100M allocation，这更像是第二阶段的放量测试。能在年底这种时间点继续吃下大额配置，说明需求不是一次性的。 一句话总结： 2025 年的 @Theo_Network完成了从 DeFi 产品 → 机构可用金融协议的跃迁。 如果说这一年是在证明能不能接住钱，那 2026 年大概率就是在回答一个更大的问题：这条链上资产通道，能承载多大的规模？ 至于明年会发生什么——我同意官方那句话：Wait and see。 #KaitoYap @KaitoAI #Yap