橙子晚间解读 2.8 昨晚的非农数据用四个字形容，暗藏杀机，表面上看着新增就业人数​14.3万低于预期是利好，有利于降息，但是就像无良广告一样，角落里会用很小的字来提示风险，你不仔细看就要上当！ ​这波的小字就是前两个月就业人数被大幅上修，比如12月的非农数据，当时预期也就15w左右，实际公布值打到了25.6w，当时市场就因此暴跌几天，这波更是上修到30w以上，直接翻倍了，同样还有年度的修正值相比预期也上修了22w，说明老美的经济非常强劲，完全不需要降息，再一个还有个明面上的数据失业率相比预期降低，以及工资水平超出预期，光凭这俩数据其实已经可以对冲非农就业的利好了，昨晚的行情是数据公布后先冲高到10w，然后大家仔细看小字，发现这数据有坑，所以很快就砸下来了，CME上给的降息预期也和我分析的一致，数据公布前3月降息概率是14.5%，公布后直接跌倒了8%，更关键的是首次降息的预期时间也从6月推迟到了7月，很多分析师预测今年降息的总次数只有一次了，这个预期的下降对市场还是挺伤 的​。 再说行情，这波非农出来后，并没有达到大家的预期，导致市场出现了全线下跌行情，大饼和山寨都不行，大饼一路从10w跌倒了现在的9w6，基本能反应出机构对后市信心的崩塌，再一个就是微策略近期停止加仓，进场资金领头羊消失，这个使得后续资金跟不上了，不过昨晚比特币etf还是有资金流入的，流入量1.7亿，流入主力是fbtc和arkb；以太坊方面表现就比较拉胯了，昨天etf资金零流入，其实以太坊最近3天的资金流入情况都不好，上市的9个etf上的交易量都很小了，上市的大部分时间都没有资金流入的，eth/btc继续下降到0.027，去年同期市场普遍都认为0.05是以太坊和大饼的合理价格比，这么一天这一年以太坊表现真的太拉胯了，当然大部分的山寨其实表现还不如以太坊呢，只不过eth是明面上立得靶子而已，这波以太坊表现拉胯其实和牛市玩法改变有很大关系，现在大资金几乎只认可大饼，散户们投资多聚焦在链上，且以sol为主，最近一年出来的项目走势都是短平快，没有太多持币过程，持币3天这种已经算长的，且要冒很大风险，这就导致大家慢慢都习惯了快进快出，忘记了还有囤币这种投资模式，再加上sol上机会更多，这就使得eth资金不断地外逃到sol链上了，这是本来以太坊跑不赢大盘的原因，现在以太坊唯一能够翻盘的机会还是要冲ETF上入手，虽然今年市场预测还有很多山寨的ETF要被批准，但是不管是哪个，带有质押功能的ETF肯定是要从ETH开始的，这个就像第一个加密etf是大饼一样，第一个质押etf是eth，具有开创意义对资金的吸引能力会强很多，以太坊已经做了太多难老二，市场对他已经提不起新鲜感了，​后面如果质押能够出来，那么新一波叙事的起点就是以太坊了，无论如何我还是很看好2025年eth的表现的。 最后说ai agents ，这波市场下跌ai agent 走势还算是平稳，目前板块市值依然保持子啊60亿以上，大部分项目都出现了跌不动的状态了，$snai $listen $lumo 甚至还有逆势上涨的趋势，这波agents 走弱已经持续了3周了，就是从 $trump 发币开始的，市场的注意力被 #politifi meme 给吸走了，大家重新开始链上纯meme pvp，对于基本面又没那么看中了，而且昨晚侃爷爆出的有人要给他200万，和他合作发型rug 盘，8小时后宣布被盗号这种操作，说明这种团队利用名人影响力发币已经形成模式了，可能 $trump $melania 这种也是有专门团队找上门操作的，很多名人发币然后又说被盗号可能都是剧本，侃爷这个例子说明这段期间链上资金大部分都被圈外的人卷走了，而这部分钱可能再也不能回归到币市了，ai agents 作为本来山寨主叙事，自然是受到影响最大的，然后就是年前开始的deepseek 热潮，让大家开始怀疑链上ai agents 的价值和市值是否合理，也导致市场对agents开始重新估值，不过这都不是问题，重新估值对于长周期的叙事来说是好事儿，这让我们都有共同的起始点，整个ai 热潮还没有完全开启，agents龙头其实也没有真正跑出来，后面会有更多的技术更好的正规军入场，然后大资金也会完全进入这个赛道，未来赛道至少会有3个超过10b的超级蓝筹出现，现在正是布局的好时机，千万别被其他板块的小行情给迷了眼，错过真正的好东西​。