Cosmos 换血之后开始做事了，但是这个 IBC-Powered DEX是不是等于上来先斩了 Osmosis ？

Unichain流动性挖矿第一阶段结束了，根据 @gauntlet_xyz 的说法，第二阶段会在明天开启，每15天一个周期，根据市场反应动态调整奖励算法。目前来看Merkl上的计算方式已经更新了： 将原来的手续费捕捉能力的占比从98%下调到了50%，提升了LP的资金量占比，不过还没官宣，不确定还会不会改。 个人觉得对新人是更友好了，对区间的敏感度降低了一些，第一期吐槽的人挺多的，但这确实也是为数不多的大容量DeFi矿池了，而且未来有可能提升激励，毕竟Unichain当初设定的KPI在那里。

Kraken发行的L2，Ink Chain整条链的TVL只有4M，作为一条交易所链真的是太荒凉了，OP Superchain的规划和结构都很好，但市场太需要资金了，或者说需要让资金动起来的驱动力。不如直接点烧钱补贴吧。

Ethereum引擎重构讨论 Ethena发链选择 Arbitrum 阵营 Unichain、MakerDAO 老DeFi都在动 最近一周对 DeFi 的思考 ( - /9)🧵

7/ Circle推出CPN网络，瞄准全球支付市场 一个将金融机构聚合在一起的合规、无缝且可编程的框架，旨在通过法币、USDC及其他支付稳定币来协调全球支付。这一网络的设计旨在克服稳定币在主流支付中面临的基础设施障碍，如合规要求不明确、技术复杂性以及数字现金的安全存储问题。 首先解决的是跨境支付问题，替代传统慢且费用高的支付环境，这个赛道好像以前知道的就是Ripple，但也不是很熟悉，同时提供了可编程性，总之是好事，带动区块链的普及。如果每个国家都有链上稳定币，则局面又不一样了，实际上也是在推动更多国家发行合规稳定币。 https://t.co/HRwqQJF9mW

Ethereum引擎重构讨论 Ethena发链选择 Arbitrum 阵营 Unichain、MakerDAO 老DeFi都在动 最近一周对 DeFi 的思考 ( - /9)🧵

Crypto与传统金融世界最大的差别，是私钥掌控资产，而不是你的KYC、银行账户，也就是说私钥跟你的身份是没有绑定关系，更没有法律约束。 当你的币充进交易所，你已经交出了私钥，等于交出资产。依靠行业自律和尚不完善的合规性，市场相信大型交易所，是因为他们的作恶成本很高，而不是cex不能作恶。

其实大部分DeFi项目在2020年那一波都太幸福了，不需要刻意去买营销，团队不大，开销也不大，社区用户的包容度也极强，动不动还得鼓励鼓励你干活，虽然也有Sushi吸血鬼攻击倒逼Uniswap发币，但市场上还算是其乐融融，大家对去中心化金融的未来满眼期待。 现在的市场就算在上涨中也尽显疲态。被抽空了

从链上生态爆发大概2020年开始，很多项目是用着用着就离不开了，defillama最初只有一页TVL排名数据，debank最初也只是感觉替我整理了etherscan，但优秀的产品迭代都让它们成为了另一种基础设施。下一个让我感觉要离不开的是 @RootDataCrypto 和 @SoSoValueCrypto

现在的u卡都是卷一卡多用了， @solayer_labs 的翡翠卡，还有 infini，都能实现边消费边farming，再深入一点也可以在现实世界消费积累积分，在链上世界兑换一些特权和空投，真赛博消费。虽然上个周期末也有大批做这个赛道的，但明显这次各方面都高级了很多。没想到DeFi与现实世界的首次融合是来自u卡。

1天多的时间， $sUSD 已跌破0.8美金，虽然在Curve Pool上有40%+的收益，但仍然没有把需求驱动起来，量也在萎缩， Synthetix 如果要坚持内生抵押品就应该放开手脚Ponzi到底，如果要稳扎稳打就应该转变为美元或RWA抵押。 Synthetix国库中仍然持有一些资产: https://t.co/c0pX24acgI 至少有3M - 4M的外生资产可用，另外协议管理了一部分sUSD的债务，剩下大部分是 $SNX ，现在来看用激励来刺激sUSD的需求是不够的，需要团队采取更多行动。

昨晚 $UNI 的矿开了，DeFi OG第一波资金已经冲进去了，如果现在打算去挖的话，需要关注几个细节： (1) 奖励通过Merkl发放，每个几个小时更新一次; (2) Merkl的TVL和APR都是不准的，因为它只抓更新那个时间点的数据，所以实际APR需要自己手算; (3) 奖励算法主要是根据Fee的贡献(占比98%); (4) Uni V4可以选固定区间或自定义区间，所以自定义区间设置得好能捕获更多Fee，那你的收益就不只是存款金额与池子总金额占比那么简单。

DeFi松绑 经纪人法案废除 CAKE治理攻击，sUSD持续脱锚 恢复最近对DeFi的思考 ( - /10)🧵

$OM 事件，我的观点是cex和dex会根据各自优势一直并存下去，cex需要庞大的团队，需要盈利，同时应当对项目有尽职调查，dex最终不需要团队，无需许可，与用户共同分享利润。 如果cex改变这一目标，比如不再对项目尽职调查，但又要赚取最大的利润，则毫无优势可言，变成了两边用户都不会买单的四不像。

时隔5年， $UNI 又可以流动性挖矿了，上次是2020年UNI上线通过4个池进行初始排放，这次是为了启动Unichain引导流动性。 这次开启12个池都是主流资产，ETH、LST、WBTC、稳定币，山寨币中选了UNI和COMP，不知道为什么对COMP这么钟爱。 虽然治理论坛有很多质疑的声音，但发钱确实是最直接有效的方式。

整个市场都在透支信用，潜台词都是我要捞钱，装也懒得装了。不过等透支完了，就可以重开了。

在这个悲观行情下 @solayer_labs 市值超过所有的再质押协议，创历史新高，再往上就逼近Jito和Lido了，其背后的业务已经是一个多元组合产品： - Restaking（再质押） - 稳定币sUSD（RWA） - InfiniSVM（链） - 翡翠卡（支付）

$AAVE 正式开始回购了

2020年发过一次微博，见证了美股10天4次熔断，每天都在见证历史。 5年后的今天，同样经历着见证历史。危机四伏，静待星星燎原之火。

Apollo 投资了 @plumenetwork ，portfolio里第一个RWA项目，就差主网上线了。

Osmosis率先接入Babylon成为BSN了，两个被喷的体无完肤的难兄难弟，一个是曾经的Cosmos宇宙绝对核心，一个是被寄予厚望的BTCFi，如今都陷入了泥潭。 复兴的可能性有点让人绝望。

币安这一期的投票上币，其中三个与DeFi相关: $Morpho 本周期崛起的新版借贷，最卷的赛道最优雅的姿势突围，Aave统治下的最后一块拼图。 $Ondo RWA龙头，总统严选，今年计划开股票证券RWA市场，理论上早就该上了。 $Plume 币安在今年自己投资的RWA，很多RWA龙头都是他的客户，RWAFi概念，后起新秀。

在2014年之前，很多银行是可以给交易所开户的，甚至可以专项使用为用户处理充值提现。13年底五部委要求金融机构不得为比特币提供开户清算等服务，但完全禁止还是在17年的94。 而中国的银行反洗钱规定是在06到07年发布的，15到17年修订，18年纳入日常合规管理，两个时间线结合中间有很长一段灰色时期

曾经估值逼近百亿的再质押王者 Eigenlayer 已经被 $LAYER 反超了，一边是直线下跌，一边是后来者猛追。再质押叙事并不算被证伪，但在没找到足够的客户之前被高估了，市场正在修正估值，经历一轮熊市后这仍然是值得关注的赛道之一。

算了一下，最近几个月在 @SonicLabs @berachain 流动性挖矿的利润已经完全吊打这些乱七八糟的积分空投收益。 目前想不到积分机制还能怎么创新，大概率会被时代抛弃，流动性挖矿则在创新性上更加灵活，比如熊链的三币模型，Sonic上的x(3,3)，未来还有机会诞生更多。抓住一个就会有所收获。

新人在DeFi里最好只关注APR和TVL容量，不要去算APY，这个东西复利的间隔越短，数值越夸张，复利的力量是巨大的，但要分情况，很多是空中楼阁。

“去中心化 如何通过web3反独裁政权 取代传统的金融体系 倒逼传统金融改革” 曾经我也是在这个理念的影响下，一头扎进来的。

代币化的、自动复利的Stability Pool，相比于Jupiter的JLP，没有对手盘风险 (当然无法随底层资产上涨增值)，靠积累手续费增值，算是另类的delta中性收益"稳定币"。手动支持一下Tao老板，创造更有实用性的DeFi工具。

BlackRock的BUIDL基金规模迅速增长 富达也准备跑步进场 刚刚看了一下BUIDL马上突破20亿美金了，代币化资产总值也超过100亿美金，但这些增长似乎市场是无感的，主要原因是这些资金还没有与链上生态形成可组合性，目前 @OndoFinance 和 @plumenetwork 都在这个方向上。 Ondo最近宣布的Ondo Global Markets目标是使股票、ETF等资产代币化后，可以7*24小时的铸造赎回交易，并拥有与USDC等稳定币相近的流动性和组合性。 Plume是通过提供合规快速的RWA发行套件，Plume生态系统的RWA资产天然具有DeFi集成、跨链传输等特性。 显而易见的是，RWA上链后在结算和流动性上具有优势，比如BUIDL通过Securitize实现定期获取收益，同时可以7*24小时随时出售退出，如果加入与链上DeFi的集成和组合，这种升级是无法拒绝的。

完全同意，如果有一天vitalik一条推特或者基金会的一个公告就能左右以太坊，那么一定会有一次疯狂的上涨，但是我会卖出 $ETH ，而现在虽然天天被fud ，但我不会卖出它。

假期回来就试了一下吉卜力，这个风格太细腻了。 AI时代让NFT PFP去中心化了 😄

跟进了一下 @plumenetwork - 跨链部署到Solana - 登陆Binance Alpha和合约交易 - pUSD 稳定币 Coming soon

对于DeFi老农来说，其实是挺爽的 关于 $ETH 定价，我倾向用能源的观点解释 BTC->黄金 ETH->石油 我们先要了解一个背景，在早期ETH是Crypto几乎唯一的能源动力，其他生态还没真正发展，这是早期ETH暴涨的主要原因。 我的结论是: ⛽️ ETH 不只是资产，它是燃料， 而燃料若太贵，生态终将外溢。 ♻️ ETH 未来的上涨空间不会在能源端了， 它的上涨必须依靠生态端。 比如： 1. 扩大结算层中不可替代性，让L2更繁荣。 2. 作为质押资产、金融工具不断扩大使用，比如更多的ETH交易对、ETH计价的资产、ETH再质押保护的应用。 早期ETH作为Crypto的唯一能源动力，它的价格随需求增长而升高是必然的，这种刺激到达顶点后出现“贵族化”现象，与石油类似，当石油价格上涨，汽油变贵，运输和制造成本随之上升，最终商品价格也上涨。 结果是 1. 穷人减少出行，被能源边缘化 2. 被高成本“逼出来”替代方案，比如电动车 在区块链中，以太坊的高成本则推动了Layer 2、替代公链（如 Solana、Avalanche）的兴起。它们更像是"链上新能源"。 现在这种情况是时代发展的必然，即使ETH不走L2路线，能源的垄断权也无法一直持续。

BSC 近似联盟链的MEV解决方案，感觉上个周期的四年可能白过了，借这个机会也跟大家讨论下 - MEV的本质 - 为什么区块链不区分善恶 - 区块链应该有机的解决问题 BSC的方案简单来说就是公司要求子公司你必须过滤掉某些"恶意"交易，哪怕这些交易你能赚的更多也要放弃掉，如果讨论这个问题的前提是 区块链 or 联盟链 已经不再重要，那BSC在币安的约束下，能以铁腕彻底干掉MEV。 但如果我们以区块链的视角去看，这种方案没有可普及性，因为它违背了 区块链是靠利益驱动来自主运行的底层逻辑 比如比特币矿工是因为有利可图才去维护网络，这种利益驱动本质是实现了一种博弈关系，平衡掉了作恶风险，而不是基于我要"做个好人"，或是为伟大的事业做一份贡献。 MEV的问题也是一样，这种矿工可提取价值实际上是不区分"善意交易"还是"恶意交易"的，因为对于它们来说谁出的钱更多，我就应该给谁打包交易。用比较官方的话来说，在自然状态下，MEV是不可避免的，无法被消除。 如何有机的解决这个问题？区块链的原始魅力在于，链上不判断善恶，只通过规则设计来达到平衡，这是区块链解决问题的方式。 对于MEV问题，以太坊上比较成熟的方案是引入新角色的介入，将这部分价值拍卖，充分竞争后MEV价值被合理分配，以此达到抗MEV的效果。如果两个人无法分好一块蛋糕，那就加入一个人来实现权力制衡。在这种方案中，增加了更多的受益方，相当于创造了更多的"就业岗位"，它让生态更加有机，长期来看这种结构更加有益。而中心化一刀切的方式虽然见效最快，但基本放弃了"链"自我调节的韧性。 总结来说，我不反对中心化，它在某些特殊情况下是高效的，但我们应该充分了解事情的本质和背后的逻辑。

🔥更低成本，更低风险，BTC杠杆交易新范式！ 3月19日21点（UTC+8），137Labs X Space 即将揭晓。 🔍 无融资费 + 清算优化，如何助力BTC杠杆交易？ 🔍 f(x) Protocol @protocol_fx 如何提升DeFi杠杆市场竞争力？ 🔍 去中心化杠杆交易如何创新？ 📢 低成本，低风险，高效杠杆，等你来聊！ 🎙️Host

币安终于投了一些应用端项目 @plumenetwork, 将传统金融资产代币化并上链，填补DeFi和TradFi之间的空缺，RWAFi的故事市场再熟悉不过了，但目前的RWA项目都无法完成很好的规模化。只能说在这个监管相对宽松的周期是RWA最佳的切入点，天时地利都超过前几年，也一定会超过下个周期，希望有人完成这块拼图

Aave最近的多个动作都说明了一个问题，它们目前最明确的发展目标就是 $GHO 稳定币，首先是代币经济和安全模块重做提案，将Staking的GHO现金补贴改为GHO债务抵扣券，刺激你先去借GHO才能得到激励，前两天提案单独开了一个RWA项目，鼓励抵押RWA来产生GHO借款，若 $GHO 规模登顶, $AAVE 将上升一个档次。

准备旅行。 换换脑子。

熊市看熊链

HyperLiquid这个问题又让Perps dex错题本上增加了重要的一笔： 1. 限制高杠杆大额开仓 2. 限制快速提取浮盈 这个地方似乎没办法去中心化，靠社区治理的反应速度估计HLP已经空了。