当套保的资金成为市场最后的利润来源时，这个市场其实已经陷入了极度的低谷，因为真实的交易用户已经消失殆尽，杀套保资金就成了唯一的选择，$mnt 和 $aia 爆拉的背后意味着仅存的大鱼吃小鱼的机会越来越少，同时大多数小鱼只能吃屎。 曾经人均kol agency 的时代，现在又成了人均做市商的时代，曾经很神秘的做市商目前已经烂大街，一个好的项目出现，上百个做商像是乌鸦看到腐尸倾巢而出，每个做市商的标准话术： “我给你配资500-3000万刀分后端50%-70%，你什么钱都不用出，我来搞掂” “放心，我们都是干净的钱，lp 都是 A股/美股/东南亚财团的资金” “我们币安里面有人，和我们合作包上 alpha +perp” 与此同时，操盘手法也变得极其统一 “开盘有买力就浇给，等跌透了再收货” “合约空单多我就爆拉，多单多我就砸盘，反正现货高控输不了，还能吃合约费率的” “没有流动性和热度的盘子，等等下一个” 大家都知道我有个线下酒友群，群里大概有50多人左右，群里很多你们认识的顶流，目前一半以上和我说，他们现在是做市商。而整个11月半个月的时间，我的通讯录中多了35家做市商。 众所周知，10.11那天一堆做市商血亏，结果迎来的是更大一波做市商的浪潮，可能在差中选优的机会当中，做市商还成为相对比较好的机会，这是很可怕的事情，因为做市商是一个纯粹吸血的生意。 这几天 $icp 这种车很重的技术项目都在拉盘，在我看来本质上是市场一种默默的反抗： 1、反对meme带来的技术虚无主义； 2、反对做市商操纵市场的行为； 这种反对是否有效不清楚，但是似乎指出了接下来破局的关键——一种早期做市商无法介入的技术叙事类新资产。 这种东西曾经出现过，叫做铭文，而铭文的衰败恰恰是因为做市商开始介入铭文做市，曾经有个机构铭文收割了很多人，后来这个项目发了个币叫 $myx 。