🔥 Speaker Spotlight | Stablecoin Odyssey 2026 · HK Forgiven @forgivenever , Chief Shilling Officer at @Conflux_Network , is joining our RWA Panel! 🌊From Wall Street to Web3: → Track record across UNC Endowment, Wall Street fintech (Novus), and Huatai's PE platform →

最近Bn陆续/计划上线了TSLA,INTC,Hood永续合约，这是一个很有意思的信号。抛开合规问题不谈，这反应出Crypto内生标的匮乏，只能加速从Tradfi引进新“赌具”，这也是过去行业行恶种种积累的结果。 进一步说“赌具中性论”最终会导致行业的荒芜化，沦为传统金融行业的附庸。赌徒是衣食父母，满足他们的一切胃口有短期的头部利益，长期的整体性伤害。 在这一点上，Tether在努力的引入黄金代币在Crypto的流通，技术爱好者们把眼光放在Openclaw上寻求AI结合Crypto的突破。凛冬已至，如何求变生存？

今晚很荣幸受邀作为嘉宾参加复旦校友年会,一桌晚宴的校友有年长睿智的五官科教授医生,有做仪器光学创业的青年才俊,有刻苦钻研突破半导体封锁的技术专家,有在律所一线捍卫法律的律师… 轮到主任，只好小声地介绍到是在坚持公有链创业的. 一位校友好奇地询问国内政策大环境是否支持，在行业里竞争力如何？ 主任羞愧地说，在政策和行情的双重影响下，目前只能说勉力坚持。虽然是国内的仅存，但和世界第一梯队有非常非常大的差距. 从个人来讲，既不赚钱，也面临很大的人身压力。校友们对主任的坚持纷纷表现出疑惑不解。 主任沉吟道：不知道大家知道WPS嘛，也曾放在一边很多年没人用，直到近些年体制内都要求用WPS而不用Office了。校友们若有所思。 坚持很可能是没有意义的，但要尽力保留一个火种，在需要的时候派上用场… 自由而无用的灵魂，这是母校的教导，手戴镣铐自由起舞，做无用之用。

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老实说，主任对“超级周期”抱有悲观的心态，有两点： 1. 将特朗普视为行业的救星是本周期行业最大的预期错位。现在这个预期错位还没有被市场pick up，华尔街/养老金/中东主权机构/各国央行，还都在脑补呢。 现在去归因大饼，你会发现现在和川普绑定越来越深了，然后这人又讨人嫌，这次达沃斯把人缘几乎败光了。他对共识破坏太厉害了，这个人的个人财富和政策都在这个上面，经他这么上下折腾，愿意捧场的国家和财富机构越来越少了，各国央行和我身边的普通人都在共识买黄金了。 2. 大饼另一个问题是有一帮受技术理想感召的OG套现去布局AI产业链了。就像当年看到BTC白皮书的震撼一样，AI给他们的震撼不亚于当年，这些人注意力和资本一旦转移后，不一定再回来了。 当然主任也仍然对周期抱有希望：大饼的转机来自于世界局势恶化，战争/封锁/制裁，当航海路线受阻，黄金的实物交割摩擦成本变高之后，大饼的新叙事才能重新定位。那时乱世买黄金或许会有新的思考： 乱世买大饼！

🎙️老友记圆桌EP02：Web3人才大迁徙AI？交易所使命感和价值观！ dForce创始人@mindaoyang，IOSG创始合伙人@jocyiosg ，以及Conflux联创@forgivenever ，用语言碰撞思维的火花🎆 💡本期内容划重点！ 1. 主流资产怎么押？代币化黄金 vs 数字黄金 #BTC，以太坊定位撕裂背后的认知之战 2.

🌍We're not just talking about the future of finance. We're designing the infrastructure for it. 🔥Cregis will host the Institutional Payment & On-chain Financial Infrastructure Summit with @stable , @JSquare_co , and FutureCloud, at #ConsensusHK2026 — an invitation-only

🎙️ OFR House 第二期｜千呼万唤使出来！ 🔥定调 2026：加密叙事的终结，还是新周期的起点？ 本期《OFR House 老友记》，我们邀请dForce创始人@mindaoyang，IOSG创始合伙人@jocyiosg 以及Conflux联创@forgivenever，共同探讨2026加密世界的方向 🚀😎 - 比特币和ETH 的身份危机？ - 稳定币 &

看到@Super4DeFi 转发了券商兜售Polymarket份额的信息。 抛开估值120亿美金是否虚高不谈，其中让人关注的是退出路徑：退出途徑條款稀缺，股權附帶 Token 權證，有IPO+代幣雙重退出路徑。股權為帶Token的股權，Token 1年後解鎖可賣。 看来未来资本市场的退出路径如预测一般会走向IPO+TGE两种资本市场同时启动市场流动性和交易定价，公司首选在Nasdaq/NYSE+ Binance+Coinbase+Upbit+Okx+ Robinhood+等多个股/币交易所同步上市，直达全球韭菜。 长此以往，留给山寨币/空气叙事/天王基建的时间越来越少了

Conflux Eco in 2025. Step by step! 🚀 遲來的年度總結，祝大家新年快樂！

这是什么鬼？What the fuck?

4年周期是否仍然存在,今天和朋友讨论了几个观点,欢迎指正: 1. 根据一些BTC巨鲸的阐述,在过往经验里,BTC长期持有者中有一部分人会在牛熊大周期中进行高抛低吸,换手的BTC数量大概占BTC总供应量的30% 2. 目前华尔街即DAT和ETF购买的持有量占到12%左右,自新高后增长缓慢,甚至出现轻微的流出迹象. 3. 根据1和2, 行业四年周期的存在是有自实现效应的,币圈人手里的筹码还是显著的多于华尔街的钻石手,当BTC Holder按照4年大周期去做波段的时候,市场走熊几乎很难逆转 4. 只有当足够多的筹码（>30~40%)洗到不信四年周期的机构手里,这个周期规律才会逐渐被打破 5. 因为有华尔街的参与和钻石手，BTC本轮的最大回撤幅度会明显小于上个周期的幅度（-78%), 至于是多少很难预测，主任愚见从-50%开始阶梯买入/定投应该是非常健康的策略了. 6. 至于12月降息后以及明显上半年BTC是否能再次雄起冲击15万,要看天命,想要吃到鱼尾还是过于贪心了。

Fresh Unitus markets stats from Conflux eSpace this week. See it, anon? That’s double‑digit APRs for both AxCNH suppliers and borrowers. 💪

在 Conflux 四周年了！4 years with Conflux！ 四年前，因为一份好奇与一点点“想看看 Web3 到底在发生什么”的冲动，我走进了 Conflux，也正式踏入了这个既魔幻又充满机会的行业。那时候的我完全没想到，这一步会变成一段持续四年的旅程。

我的BSIM内测卡收到了 👉很多朋友只关心“能不能上网、能不能链上签名”，但其实卡背面那串 ICCID 超重要。手机或卡丢了、需要补卡的时候，运营商就是靠它来找回你是谁。 🔢 ICCID 是啥？ ICCID通俗讲就是SIM 卡的身份证号，全世界不重复那种。 ICCID（Integrated Circuit Card Identifier）就是一张

同样具有赌博色彩，主任一直认为预测市场是远比meme有意义的多得多的Crypto Native创新,原因有几点： 1. 预测市场是不断在拉新人进场而且是必须学习链上操作的硬核拉新,这些新人是因为拥有真实世界社会生活中的内幕消息来预测市场进行套利的,而赌狗只是他们无情收割的韭菜 2. 区块链的一定程度的匿名和无须准入为内幕交易者的套利提供了极大的便利,这本身就是加密自由主义Crypto Native的PMF,并不是中心化产品随意抄袭产品逻辑可以抢走的市场. 3. 因为有内幕交易者的存在,用真金白银在推动着赔率的变化,同时也在消除这个世界的信息不对称性,为非赌博用户提供了分析、决策和观察的更真实有效的数据样本,世界因此在真善美的维度上又更真实了一些. 主任认为预测市场不会像NFT,meme,gamefi那样昙花一现,而是会成为人类文明对未来进行判断最重要的参考,这也是Crypto创新中借假修真最经典的呈现,是这个沉闷的周期中为数不多的亮点！

刚刚把eSpace上的USDT转换成USDT0 那为什么要把USDT换成USDT0呢？ 1 跨链更顺滑更统一 USDT0 使用 LayerZero 的 OFT 模式做“消息跨链 + 铸销”，说白了就是同一套总供给在多链间流转，所以跨链不依赖第三方流动池，USDT0的跨链本质就是“从 A 链烧、到 B 链铸”，不容易被流动性割裂卡住。 2

长期主义的 Builder 注定要经历多轮牛熊的，就像人要经历很多个春夏秋冬一样，自然不会像蟪蛄那样惧怕“过冬”。就像诞生于1865年的江南机器制造总局（后发展为江南造船厂，建造了福建舰），经历了鸦片泛滥、时局动荡的清末民初，仍坚守初心，经受住穿越百年的时间考验。

🗳 DIP073 - Enable USDT0 Collateral Support and Offboard USDT on Conflux This proposal seeks to integrate USDT0 (the new omni-chain Tether built on LayerZero’s OFT standard) into the dForce ecosystem and gradually offboard USDT on Conflux. ⚡️ Read the full proposal and cast

It's official: USDT0 and CNHT0 launch on Conflux Network! Tether’s offshore RMB stablecoin, CNHT0, has been officially issued on the Conflux network.

Iceberg view of BSIM: Pilot in ShangHai Commercial in HongKong #BSIM

USDT0 and CNHT0 are now available on the bridge for transfers to and from Conflux Network.

伟大的开始在市场上连个水花都无法溅起,这背后陈凤霞builders辛苦一年默默付出,今日主任不吐不快: 1. 在一年多前的Token Singapore上主任和Tether团队恢复联系,探讨了USDT和CNHT原生部署的构想 2. Tether团队在评估之后,介绍了当时名不见经传的USDT0 team,这是执行USDT全链部署策略的准官方机构 3. 尽管当时USDT0并不被主流公链看好,陈凤霞依然选择合作争取USDT0和CNHT0上线 4. USDT0 Team评估之后认为Conflux和以太坊的兼容性有较大差异,上一次主网审计也是2020年上线时的报告 5. Conflux的工程师们经过了大半年时间完成了Conflux 3.0上线,大幅优化了性能,存储和追齐了以太坊最新进展确保兼容性.并从USDT0推荐的4家审理中选择了Halborn和Least Authority完成了最新版本主网的审计 6. 与此同时,为了满足对公链基础设施的高要求,Conflux完成了对测试开发环境Tenderly的合作集成,部署了Genosis Safe的多签钱包和前端产品,还在Immunefi发布了White hat bounty. 7. 功夫不负有心人, 终于满足了Tether在checklist上的每一条要求.整个过程除了开发和商务成本外,Conflux还付出了$5m的合作费用. 8. 未来建设路还很长,Tether将和Conflux一起在listing,冲提,流动性,使用场景上一起继续大力投入,着重发展CNHT0和USDT0在Conflux上,在亚洲,在一带一路上发展壮大. Buidl不是光喊喊口号,更不可能在二级市场上反复收割. 还在创业过程中摸爬滚打的Builder都知道罗马不是一日建成的,但又没有一天是不在建设的,这就是Builder的宿命. 与诸君共勉！

CNHT0 is here.

USDT0 and CNHT0 are now integrated on Conflux Network — bringing seamless, omnichain stablecoin liquidity to power global Web3 payments and settlements.

A fun experience with @KhloeeeChoi and @anna__yoon . I want to be a Young Guy.

今年的 Hong Kong FinTech Week 有點意思。 一位深耕傳統金融多年的朋友問我：「你們這個鏈上資產，真的能賺錢嗎？」 我微微一笑：「比定存還是要高些的。」😌 前年參展 Fintech Week 的項目屈指可數（很榮幸 Conflux 是其中之一）； 去年大家還在小心翼翼地談「虛擬資產」；

🚀 New Listing 🚀 #XTListing @AnchorX_Ltd 📢 #XT will list $AxCNH (AxCNH) in the Innovation Zone (DeFi). ✅ Deposit: 07:00 on November 02, 2025 (UTC) ✅ Trading: 07:00 on November 03, 2025 (UTC) ✅ Withdrawal: 07:00 on November 04, 2025 (UTC) Get ready for trading ⤵️

香港Fintech Week马上要开幕了,陈凤霞也会参展,大的要来了! 书接上回,主任先来介绍下USDT0技术,由 Tether 准官方机构@USDT0_to 凭借 Layer0 的OFT Token技术基于以太坊USDT完成USDT0的多链发行,基本原理就是lock and mint. 1.目前发行量超过$5B,主要发行在Plasma,Arbitrum,Polygon,Hyperliquid,Optimism和Unichain等,以及cex主导的L2, 比如Ink,X Layer等发行 2.最高发行量达到$7B, 由于Plasma作为farming燃料价格下跌,USDT0发行量回落至$5B. 不过在Arbitrum,Polygon和Hyperliquid等链发行量稳定上升. 值得一提的是Arbitrum,Polygon都是后来升级更换为USDT0的,Optimism仍然在更换进程的初期.新的chain现在大多都直接采用USDT0技术,比如Plasma,Unichain,Bera,X Layer,还有最近颇具争议的Stable. 这对整理USDT多链的流动性和安全性有大一统的方便,且进一步奠定了Ethereum作为结算层的地位. 3.目前大多交易所不对USDT和USDT0做区分,充值进入交易所后是被认为同质化Token,这中间隐含了OFT Token技术架构的风险. 甚至交易所在充提页面也没有做区分,不过Okx做了非常清晰的标识. 4.除了USDT0之外,XAUT0也通过同样技术进行了多链发行,目前总发行量接近10000个,主要在Plasma,Hyper和Avax活跃. 5.Tether除了USDT和XAUT两个主推产品之外,还有沉睡的CNHT没有激活,这会是谁的机会呢？

The wait is over: @AnchorX_Ltd AxCNH Vault is LIVE on Unitus Finance  on @Conflux_Network! 🚀 Deposit AxCNH today to earn from 30,000 CFX in rewards (current APY is over 1000%!) and join the first-ever compliant CNH DeFi market. Transparent, efficient, and yield‑driven —

玩偶姐姐的内心太强大了，对人性也太通透了。 强大到可以操纵人性而不会被吞噬来上升，天生的交易者。 始终在寻找人性的弱点做对手盘，给吃瓜群众创造戏剧性，做流量；甄别并跟随强者和傻子交易，钱生钱；迎合世人喜欢用标签对人做无脑归纳来搭建社交关系，做人生规划。 主任在这方面就逊色多了，做不到我心光明，亦做不到唯我独尊，凭空多了许多内耗，借假修真之路漫漫。

不公平，不公平，真tm的不公平。

這一次暴跌來的特別突然和慘痛，前不久的Token2049還是一片繁榮，BTC也創下了12.6萬美元新高，更別提幣安人生也很是熱鬧喧囂。但這次160萬人爆倉，BTC、ETH不到20%的跌幅，山寨幣卻插針歸零，連低倍數槓桿也不能倖免。 和主任 @forgivenever 、@mindaoyang

山寨的原本价值为0，水友们纷纷起立鼓掌这句话的含金量还在上升。 如果这句话是对的,那$Bnb不值1000. 痛哉！哀哉！请关爱优质山寨，善待尚在努力的Builder —山寨主理人招商主任

另外关于USDE主任再多说一句：usde是个理财凭证，而不是稳定币。也有水友指出：USDE是一个Hedge Fund Product，只不过自带rebase机制NAV永远锚定1美元。 “USDE是稳定币”这是营销叙事定位上最大的错位，当然是刻意为之，因为可以争取更多的使用场景，比如支付，比如做美元交易对，比如做保证金。 但实际情况是，这是一种激进的金融产品创新。就像你不会把天弘基金做支付单位一样，它必须归纳在余额宝产品下面。

另外一个证据证明这是一次有预谋和策划的攻击就是这个时间点选择非常微妙，就在币安调整预言机价格公告之后，实际调整发生之前，公告应该是在10月6号，实际调整要发生在14号。 其实币安风控已经有所警觉了，但还是被攻击者抓到了时间窗口。 最后关于清算喂价的设计主任也评价一下：公链POS机制是native的，就算考虑到流动性折价，清算喂价也应该有硬底，而不是现货盘口。特别是作为交易所内部的保证金交易，交易所跑路风险是自隐含的。 而USDE是否1:1刚性兑价是值得商榷的，因为Luna UST的教训还历历在目，当时Bn被迫在0.7大量防守UST出现了大量亏损。 而一定要把USDE作为合约统一账户的保证金，也许根据市场流动性弹性约束保证金支持的最大头寸规模是更合理的设计

1011大暴跌主任推测是一次有预谋的针对Bn和Bn某主要做市商的攻击,而阿喀琉斯之踵就在币安的统一账户合约保证金的问题上. 除了正常U本位和币本位可以保证金外,Bn也放开了pos衍生物和理财型稳定币做统一保证金的选项。这次被攻击最严重的三个保证金标的分别是USDE, Wbeth和BnSol. 这三个标的作为统一账户的保证金,清算价格取得是Bn自身的现货盘口价格,而不是有刚性锚定的。而同样作为统一保证金的Bfusd是刚性锚定的,链上Aave对Usde的预言机价格也是写死在1:1的,反而没有出现大规模的清算现象. 在大饼和山寨普跌的情况下,本身合约交易者大概率是亏损的,而币本位保证金在币价格下跌的基础上,再额外对本币大幅脱锚,Usde最低0.65,wbeth最低0.2,Bnsol最低0.13,即使是对冲组合,也会因为保证金大幅缩水而无法保证头寸. 因此引发了对币安大部分合约仓位和这三个标的清算连环踩踏平仓。除了一般的合约交易者之外，涉及用这三个标的做保证金的做市商会被迫平仓手上所有仓位，以及对保证金自身进行清算。USDE除了保证金清算之外，因为Bn和USDE推出12%理财的活动，导致很多稳定币大户使用Bn借贷产品做USDE的循环贷，让这次狙击的破坏更是雪上加霜。 结果市场有目共睹,Bn上USDE现货价格最低点大幅低于其它Cex(其它普遍在0.9以上),USDE的链上赎回也是正常的。同理，Bn上部分山寨的低点大幅低于其它交易所的价格，推测是和某主要做市商被迫平仓有关，有待市场进一步消息。 据主任观察，这三个保证金标的USDE,Wbeth,Bnsol在币安现货24小时交易额在35-40亿美金左右，粗略估计盈亏换手在5-10亿美金。币安如果全部赔付的话，大概是这个规模的损失。 合约保证金标的的选择和清算喂价成为这次市场检验的核心目标。金融产品创新需要更加严谨，交易所的风控仍然有很多工作要做。 个人愚见，欢迎指正和讨论。

今晨市场触发了比312更严重的大清算,一大早就有圈外的朋友发消息来:你们行业不算投机,根本就是赌博啊.还配了几张图嘲讽crypto 迪神在群里和水友吹水:行业做到一定程度,是需要价值观的, 王道和诡道, 诡道可以图一时, 王道可以图百年. 既然说千金买马骨,主任也斗胆说一句:不要在赌场上卷市场份额,只计较一城一池的得失,把行业天花板的想象力打开,剑指资本市场. 纳斯达克,我要取而代之! 诸君共勉！

今年5月份巴菲特在他的告别演讲上提到： 加密货币和区块链取得了前所未有的成功。它是一座宏伟大教堂的结合体，这座大教堂创造了一个世界上从未见过的经济体系。同时，它旁边还附带了一个巨大的赌场。诱惑非常大，尤其是现在，诱惑就是走进那家赌场。 赌场里，大家玩得很尽兴，金钱流动频繁，但你也必须确保大教堂得到供养。未来100年里，Crypto必须确保这座大教堂不会被赌场吞噬。 搞错了，巴菲特说的是资本主义和美国。 比特币以太坊的大教堂依然宏伟壮丽，币安的大赌场夜夜笙歌。