站在空军的角度，客观分析下绝大多数人本轮行情做空ETH的理由。 一、熊市惯性思维: 1.「涨多了就该跌」的直觉 很多被熊市教育过：只要涨幅太猛，就是“出货”。 ETH从2500→2700→3000，一天涨10%、两天连阳，自然以为要砸盘了。 于是：一涨就空，一跌就加仓空，最终亏爆。 2.“均值回归”错觉 ETH长期区间在2100~2700，突破后很多人认为“过热”。 但现实是：新一轮牛市均值本来就会上移，你用旧思维判断新行情，必然错。 二、主力故意拉升“空头密集区” 1.诱空→爆空→拉升，是庄家最爱的节奏 主力会在关键阻力位（比如2500、2700、3000）钝拉，让大量散户以为是“冲顶”进场做空。 一旦积累大量空单，就会用现货+合约打穿空军防线，造成短时爆拉。 举个例子 ETH突破3000那天，币安24小时爆仓超过1亿美金空单。 三、误判政策节奏不了解ETF影响 1.很多人低估ETF对ETH的估值重定价 BTC的ETF通过后，走出翻倍行情； ETH很多人觉得“不会有机构买入”，忽视了它作为全球第二大加密资产、DeFi底层的价值。 2.不理解「确定性=价格爆发点」的规律 以为“利好落地是利空”，但对机构来说，利好落地才是进场点。 以为是“出货”，实际上是主力建仓。 总结一句话： 以太坊上涨过程中有人做空，是因为绝大多数人认知滞后、节奏错误、贪图逆势博弈。 他们不是不聪明，而是没意识到—— 现在的ETH，不是以前的ETH，它已逐步走进「机构时代」，在逻辑上已经是“新BTC”。 $ETH