sbet 做市商对冲这个事情有很多分析，我觉得挺有必要弄清楚的，大概这么个意思 1. 新的 atm 额度 50 亿包过，后面就是资金到位的时间问题 2. 公司跟做市商商量好了对冲策略，也就是允许做市商提前在市场做空，假设这一波下跌做市商 30 的均价成本对冲了2500 万股，价值 7.5 亿 u，后续公司增发 2500 万股给这个做市商，价格只要低于 30 就行，保证有利润就行 总结下来的意思，用这种手段可以让参与 atm 发行的机构提前在市场上锁定利润，这样 50 亿大概率可以很容易弄完，其实就是币安上了 pump 合约公售提前套保，光套保资金就能把公售的 6 亿打完，一个意思 他们又多了几个亿可以买以太了