原本没太关注 Catex，但在看一轮 veToken 模型对比时，意外注意到他们的设计结构。整体逻辑偏向清晰、简洁、执行导向，和目前市面上大多数“排放靠拍脑袋”的项目有明显差异。 这次 @Catex_Fi 的 Native Sale 本质上是一个用 ve 模型提前锁定核心用户的结构性筹码分发：白名单用户最多可以拿到 25% 的 bonus 和一枚限定 NFT，门槛是参与 max-lock。机制背后有几个值得关注的点： 1. veCATX 从第一天起直接控制手续费、排放、治理，不是挂个治理 token 等未来补票。 2. Native Sale 是唯一一个能在 TGE 前分配 ve 权力的渠道，这意味着参与者可以“从制度上”领先后来者，而不只是拿个短期返利。 3. 整个结构鼓励的是协议主导型增长，而非纯粹靠激进补贴拉动刷量。 从参与角度来看，这并不是一场“羊毛党式”的 IDO，相反，它是更偏向制度套利与长期对齐的策略机会。 在当前大部分项目设计都趋于保守或同质化的情况下，像这样在机制层做突破的项目，值得特别关注。