【JST的长期主义：一个稳定币生态的自我修养】 昨天刷到这份季报的时候，简单看了一下： 10.96%的代币销毁，38M美元真金白银砸进去，这在加密圈不算什么新鲜事，各种项目天天喊回购销毁，但大多数时候你懂的，雷声大雨点小 JST这波操作让我想起一个朋友去年跟我说的话：现在做项目，要么快速收割跑路，要么就得真的沉下心来做长期价值 看完这份报告，我突然明白了什么叫"长期主义" 很多人看到回购销毁，第一反应是：利好币价，拉盘 这个理解没错，但太浅了 我更愿意把它理解成一种"价值分配机制" 你想啊，一个DeFi协议赚了钱，钱去哪儿了？传统公司是分红，互联网公司是烧钱补贴用户，而区块链项目呢？很多时候钱就躺在金库里，或者被团队拿去做各种"生态建设" JST选择了最直接的方式：把钱变成代币销毁 这相当于把协议赚的每一分钱，都直接分配给了所有持币者，不需要你质押，不需要你投票，只要你持有JST，你的份额占比就自动增加了 季报里有个数据我反复看了好几遍：JustLend DAO的TVL是68.1亿美元 这个体量在TRON生态里已经是基础设施级别的存在了 但真正让我觉得靠谱的，不是这个数字本身，而是他们把金库地址、回购资金池余额、每一笔链上交易记录全部公开了 你可以去链上验证每一个数字，透明度这个事情，说起来容易，做起来需要勇气 因为一旦公开，所有人都能看到你的底牌，你就没法糊弄了 sTRX这个产品有点意思，质押TRX获得收益，听起来很普通对吧 但你仔细想想，这其实是把TRON网络的基础资源（投票权、能量）变成了可交易的金融产品 9327420158枚TRX的质押量，这意味着什么？意味着JustLend DAO已经深度绑定了TRON网络的底层运转 这种绑定是双向的：TRON网络越活跃，sTRX的收益越稳定；sTRX的规模越大，TRON网络的资源分配越高效 能量租赁也是同样的逻辑，把链上交互成本降下来，让更多人用得起TRON 这些看起来不性感的基础设施，才是真正的护城河 说回长期主义这件事 我见过太多项目，上来就是各种花里胡哨的创新，各种概念满天飞，热闹一阵子，然后就没声音了 JST这份季报给我的感觉完全不一样 他们在做的事情很"笨"：老老实实做借贷协议，踏踏实实做质押产品，认认真真执行回购销毁 没有什么惊天动地的创新，就是把基础的事情做扎实 这让我想起巴菲特说过的一句话：别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧 放在加密圈，可以改成：别人追热点时我做基础设施，别人做基础设施时我继续做基础设施 最后： 看完这份季报，我没有立刻去买JST，因为投资这种事情，从来都不是看一份报告就能决定的，但我确实对这个项目有了新的认识 在一个充满投机和泡沫的行业里，能看到一个项目愿意花时间做透明披露，愿意把协议收入真金白银地回馈给持币者，愿意在基础设施上持续投入 这本身就挺难得的，至于JST未来会涨到多少，我不知道 但我知道，这种做事方式，至少配得上"长期主义"这四个字 @justinsuntron @DeFi_JUST #TRONEcoStar