BTCfi的困局。 花了一段时间去读 @kevinliub 的文章，毕竟很少有创始人能写出对一个赛道的深度思考。 最近不少人因为 @babylonlabs_io 的TGE不及预期，而其又是万众期待的BTCfi的头部项目，因而发出了btcfi已死的声音。 而不管是各大交易所的研究院，还是明星公链 $sui 都在押注本轮btcfi的机遇，其中的关键在哪里？ 前文我提到过btc二层在技术实现上需要几年的事件，市场上大部分都是通过托管钱包的方式实现的。 而实现BTCfi最大的困局就是FI的由来在那里？ 而基于btc无智能合约，无合成资产，无法形成多维度的衍生品，在加上其原教主义的坚持和改动btc代码带来的公众信任度，目前我能想到的模式是： 1.利用比特币的安全性给其他公链。 这里最大的失败案例是 $merl 梅林，大户质押btc，梅林造资产，大户拿资产，抛给市场，本币被吸干。 2.组合期权产品。 目前衍生品中能带来一定收益率的，有策略风险。 3. Delta中性费率收益 类似ena。 4.二层反哺一层。 这是 $goat 的尝试，其目的是做btc币本位的生息收益。 在原生BTC安全性基础之上的L2，是BTCFi可持续发展的起点。结合ZK Rollup桥，BTC可以安全高效地引入二层进行经济活动。二层产生的交易量所带来的收益（如Gas费用），应部分返还给BTC持有者，作为他们提供流动性与安全性的回报。 这也是当前同质化产品下的一种尝试 也是脱离中心化交易所衍生品下的新方向。（2.3都依赖交易所。）