Defi App @defidotapp 的 Kaito排行榜和Season 2 Yap 活动都将在 9 月 26 日结束，奖池规模相当可观，我个人觉得这个时间点很关键就最后一天的时间了，活动结束后用户的留存情况才能真正检验项目的吸引力 Defi App的回购机制是被低估的亮点， 80%收入用于回购，而且2026年前没有VC/团队解锁，一个月内回购了33万美元，按这个速度年化接近400万美元 当前质押量只有297万美元，回购覆盖率却达到132%，这意味着如果收入保持稳定，理论上所有质押的代币都能被回购覆盖，这确实创造了很强的通缩预期，不过前提是收入能持续，这点还需要观察 与 Nansen 合作的无许可奖励计划单日新增超1万用户，这个数据确实亮眼，但我在想这些用户是冲着奖励来的短期参与者，还是能沉淀下来的真实用户？移动端优化和无gas费交易确实降低了门槛，但长期价值还是要看用户活跃度 社区把 $HOME 的收入-回购模式称为新的元叙事，与 $HYPE 等成功案例对比，我觉得这种有真实收入支撑的模式比单纯靠炒作的项目更有可持续性，特别是在当前市场环境下，投资者更看重基本面，值得关注的几点是9月26日后项目的下一步计划，还有收入能否持续支撑回购，用户增长能否转化为长期使用习惯 总的来说Defi App 正在尝试一条不同的路径，通过实际效用和收入来回馈持有者，这种模式如果能跑通确实有可能重新定义DeFi项目的价值逻辑，非常值得我们关注