我们常说比特币是数字黄金，用于储值，但现在它正悄悄推开机构信贷市场的大门，扮演起担保人的新角色 最近Lombard @Lombard_Finance 和Cap的合作就是一个信号，简单说就是比特币持有者可以把他们的LBTC进行再质押，为那些需要贷款的大型机构比如基金、做市商提供保险，如果机构按时还钱，质押者赚取保费，如果机构违约，质押者的比特币就会被用来赔付 我的观察是，这不仅仅是多了一个赚收益的渠道，它实际上是在尝试解答一个核心问题，那就是比特币除了躺着升值，能否在金融体系中动起来，成为创造信用的基石 以前比特币的金融化大多围绕着借贷和杠杆，风险集中，而现在的再质押模式更像是一个点对点的保险市场，对机构而言它们获得了一条由比特币背书的、透明的信贷渠道，对我们持币者而言，收益来源从单纯的币价上涨，扩展到了真实的金融活动服务费 这听起来很美好，但我也在思考其中的关键，就是这套模式的成败，完全依赖于违约即罚没这一规则能否被无情且公正地执行，只有让所有人相信作恶必受惩，比特币才能建立起作为抵押品的坚实信誉 亚洲头部资管Hyperithm已经下场试水，用1100万美元的LBTC做担保借出贷款，并为这份保险支付4%的年费，这无疑是一个重要的开端 所以别再只把比特币看作等待升值的数字资产了， 它正在尝试变得有用，试图从一种投机性强的资产，转型为支撑实体经济信用的硬资本，这场实验才刚刚开始，但它可能正悄悄改写金融的规则