以前现金放着，基本只能慢慢被通胀吃掉。现在链上的玩法，开始让一笔钱能重复工作。 在 @TermMaxFi 这类固定利率协议里，现金可以先赚固定或浮动收益，再把像 Ondo Finance 这类代币化股票/RWA 资产作为抵押，利用固定利率借出稳定币。 而借出来的稳定币还能继续去做其他收益策略。 重点其实是固定利率。 很多 DeFi 最大的问题，就是借款成本波动太大，今天 4%，明天可能直接翻倍。 但固定利率能提前锁定资金成本，让整个资金策略更稳定、更容易规划。 等于一份资产，不只是单纯放着，而是先产生收益、再做抵押、再释放流动性，最后让资金继续运转。 这种资本效率玩法，以前基本只有传统金融机构能接触到，现在链上开始慢慢开放给所有人。