现在行情一跌，大家体感是“钱在跑”，但 Tether 的数据说明：钱没离开加密，只是从风险资产流进了稳定币体系。 $BTC 在跌，山寨在跌， $USDT 却一年多印了五百亿，本质是全市场在集体换姿势——从赌方向，变成先拿现金等风浪过去。 某种意义上， $USDT 的扩张本身就是这轮行情里最真实的“避险资产”。