𝗟𝗲𝘁’𝘀 𝘀𝘁𝗮𝗿𝘁 𝘄𝗶𝘁𝗵 𝘁𝗵𝗲 𝗿𝗲𝗮𝗹 𝗾𝘂𝗲𝘀𝘁𝗶𝗼𝗻 ☕️ 为什么 DeFi 借贷,用着用着,最后都会变成一种“随时盯盘的焦虑感”? 大多数 DeFi 借贷协议,表面看真的差不多: 存进去 → 借出来 → 收利息 逻辑不复杂,界面也越来越好看。 但真正决定体验和结果的,从来不是这些。 而是一个更底层的问题: 接下来我们就跟随@TermMaxFi 来具体了解一下𝗵𝗼𝘄 𝗿𝗶𝘀𝗸 𝗶𝘀 𝘀𝘁𝗿𝘂𝗰𝘁𝘂𝗿𝗲𝗱。👇🏻 🧵 1/ 先说最熟悉的那一类。 像 @aave@Morpho 这样的协议,本质上都是浮动利率借贷。 它们做得很好的一点是: • 资金利用率高 • 利率反映市场真实供需 • 系统非常“灵敏” 当资金紧张,利率立刻上升; 当流动性充裕,利率自然回落。 从工程角度看,这是一套很漂亮的设计。 🧵 2/ 但问题也正出在这里。 浮动利率意味着一件事: 你永远不知道,未来的借款成本是多少。 今天 6%, 明天 18%, 极端行情下,甚至可以在几个区块内完成跳变。 现实里我见过不少案例: 有人只是想做一个中期仓位,却在一次市场波动中, 同时承受了: • 标的价格下跌 • 借款利率飙升 价格风险 + 利率风险,叠在一起,根本来不及反应。 🧵 3/ 于是,“清算”就成了浮动利率体系里不可缺少的一环。 在这些系统中: • 清算是安全阀 • 是兜底机制 • 是维持系统偿付能力的最后手段 说白了, 不是因为清算多优雅, 而是不清算,系统就扛不住。 所以用户必须时刻盯着: 价格、健康度、利用率、借款利率…… 这不是投资,更像随时待命。 🧵 4/ @Morpho 做的事情,其实很清晰。 它不是推翻这一套结构,而是让它更高效。 • 更好的撮合 • 更低的利差 • 点对点优化 但核心依然是: 浮动利率 + 清算作为风险控制。 效率提升了, 可不确定性还在。 效率 ≠ 可预测性。 🧵 5/ 直到我看到 @TermMaxFi 的设计思路,才意识到: 它问的根本不是同一个问题。 不是: “我们怎么把浮动利率做得更好?” 而是: “如果一开始,成本和风险就是确定的呢?” 这个问题一旦成立, 整个系统结构都会变。 🧵 6/ 在 #TermMax 里, 固定利率不是补充,而是核心。 你在进入仓位的那一刻就 知道: • 借款成本是多少 • 到期会发生什么 • 最坏结果在哪里 利率不会随行情跳动, 不会因为别人挤兑而突然失控。 这更像传统固定收益市场, 而不是一个随时情绪化的资金池。 🧵 7/ 更关键的一点是: TermMax 并不是“没有风险”。 而是: • 风险被提前定价 • 结构被提前写清 • 最大损失是已知的 风险不再靠清算去“事后执行”, 而是在一开始就被设计进合约里。 从“被动防守”, 变成“主动选择”。 🧵 8/ 举个很现实的对比。 浮动利率体系里: 你像是在暴雨中开车, 眼睛盯着仪表盘, 手不敢离方向盘。 固定利率体系里: 路线、油耗、时间都写在导航里。 你知道终点在哪里, 只需要决定要不要上这趟车。 🧵 9/ 这也是为什么,一旦资金体量变大, “可预测性”会比“极致效率”更重要。 个人可以承受波动, 但资金管理、策略执行、长期规划, 都需要一个前提: 结果是可解释的。 DeFi 如果想走到下一阶段, 这一步绕不开。 🧵 10/ 我并不觉得浮动利率是错的。 它撑起了 DeFi 的第一个时代。 但我越来越清楚地感受到: 秩序,才是规模化的前提。 @TermMaxFi 提供的,不是一种更刺激的玩法, 而是一种更冷静、更可控的金融表达方式。 🧵 11/ 如果你也在找一种: 不用每天盯盘、 不用被清算追着跑、 却依然清楚自己在承担什么风险的方式, 可以看看这里👇 🔗 https://t.co/ouz1OOTLe4 🎟️ 邀请码:LAMSUS 顺便,#蓝V互关 🤝 一起把真正“可持续”的 DeFi 讲清楚。 🧵 12/ 𝗙𝗶𝗻𝗮𝗹 𝗧𝗵𝗼𝘂𝗴𝗵𝘁 🌊 浮动利率让 DeFi 快速生长。 固定利率,可能决定它能走多远。 🐬 有些秩序不喧哗, 但足够稳。 #TermMax #DeFi #FixedRate #BNBChain #OnchainFinance #RiskStructuring
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