牛市来了，VC却集体躺平。 比特币十万刀、以太坊四千刀， VC账户余额：四块钱。 曾经他们是资本之王， 现在成了“生态末端的韭菜大户”。 项目方喊他们爸爸， 上所后连已读都不给。 做市商吃肉，交易所喝汤， KOL拍视频，VC埋单。 有人叹息：“以前我们投叙事，现在叙事投我们。” 有人转型做营销：“既然投项目亏，不如赚项目的钱。” 有人转向AI：“至少AI不会跑路。” 于是币圈出现了奇观—— AI项目的投资人是加密VC， 加密项目的营销总监是原VC， 唯一没变的是：大家都还在写PPT。 最后，有人问杜均： “为什么 ABCDE 停止投资？” 他叹了口气：“因为我们连字母F都负担不起了。”