书接上回,主任细数东西方Rwa生态差异: 1)首先要理解Rwa行业存在的原因是因为Crypto行业已发行了$250B 稳定币, 稳定币持有人因为银行卡/合规/kyc/税收/随时抄底/匿名等原因造成的出入金麻烦,并不想将大量稳定币换成法币,而闲置的稳定币持有者也在饥渴地寻找安全稳定的收益,因此Rwa资产规模将是稳定币总量的一个0.x的线性关系,水涨船高 2) 在理解了目标用户后,我们再来解释分销渠道:东西方在Rwa资产发行上大同小异,但西方早已学会以以太坊为基建,用Defi构建桥梁,将底层rwa资产wrap在稳定币/资产管理/借贷协议中,将rwa的收益传导给稳定币玩家,而Rwa Token本身不会发生拥有权的转换. 香港Rwa的资产发行方,还在瞄准传统资金方,公链项目方,券商渠道来分销Rwa Token.甚至有意引导rwa token的二级交易. 反观现在华尔街+Defi的玩法,Rwa底层资产只做场内的申购赎回/铸造销毁,交易主要集中在上层的算法稳定币/理财权益凭证的收益权转让 3)以Blackrock Buidl为例,发行量为$29亿,24小时交易量为0,第一大持有人为Ethena发行的USDtB,底层资产包含$13亿 Buidl,而资金来源推测为USDe($52亿发行量)的用户(2.4万地址). Buidl发行在eth和sol上,以太上仅有44个持有地址,第一大为Ondo OUSG,而在sol上则只有$20m发行量,一个持有地址(推测为Sol基金会). 看完Buidl的数据,大家就能理解为什么主任说,Rwa Token底层资产并不活跃交易,持有地址少,主要发行量由上层Defi协议认购后再由各自产品将底层资产的收益传递给Crypto用户, Rwa Token本身并没有发生交易或发生拥有权的转移. 相较于面向散户/大户分销Rwa收益的Defi协议,资金雄厚如Solona基金会也只能完成$20m的认购,换一个Buidl在Sol上发行和PR.反观ETH Defi生态支才是RWA Token分销的主力. 4) 目前Eth生态中各类Defi协议成为RWA资产分销渠道的中流砥柱,不一而足: 稳定币类Ethena,Sky Money(MakerDao),Usual,Frax. 理财/借贷类协议Aave,Morpho,MapleFinance(Syrup) RWA协议: Ondo,Centrifuge 很可惜ETH Defi生态协议都是由欧美团队发起创立,天然在RWA底层资产选择上会更亲近US Treasury,Blackrock,Franklin Templeton, Apollo Credit等等. 对于香港雨后春笋般冒出来的Rwa参与者,主任毫不质疑这些老牌传统金融机构都有非常优质的资产上链,但是谁能帮助他们把这些Rwa资产在Crypto世界里卖出去? 买家又在哪里?指望穷的叮当响的亚洲项目方,还是去跪求Sol,Sui还是Polygon基金会？ 在此主任大声疾呼亚洲的Crypto Buidler需要围绕在基于香港/中国的底层基础设施上,紧密抱团构建Defi生态,繁荣香港Rwa底层资产,通过Crypto发行到全世界的理财用户手中.而传统金融/互联网巨头,主任必须提醒大家,香港Rwa行业的发展需要顶层设计,合力构建生态,才能享受胜利的果实,不然Rwa热潮不过昙花一现,东西方差距越来越大.. Crypto Liquidity 弱水三千,谁取一瓢？