本轮周期的财神爷：特朗普 本轮周期的主流叙事：RWA、DeFAI、PayFi、InfoFi 特朗普政府亲商、去监管倾向、对新兴技术的支持，再加上加密行业自身的演变逻辑，都在推动上述结构性变化。 操作建议是： 第一，重点关注上述赛道的未 TGE 项目，大毛的例子很多。 第二，一些上述赛道的老项目，也会借着风口开始搞事，从而带来不错的二级市场交易机会。比如，老牌 PayFi 项目 Velo Labs 官宣和 Paxos 合作，将 Lift Dollar（USDL）纳⼊其财政储备及结算资产体系， $VELO 开始有缓慢攀升迹象。 什么是 USDL ？ USDL 是首个受监管的⽣息稳定币，由 Paxos 发行。USDL 的收益源美国政府证券的生息。 这次整合意味着什么？ 用户层面的影响： 收益获取：持有 USDV 的用户可通过 USDL 每日获取美国国债收益。 资产质量提升：USDL 的高流动性储备资产提高了 USDV 的抗风险能力，降低系统性风险。 战略层面的意义： 战略桥头堡：Velo Labs 充当 Paxos 在东南亚扩张的战略桥头堡。 机构级产品引入： Velo 成为将机构级金融产品引入东南亚的关键角色。 $VELO 当前流通市值不到 1亿美元，对标其他 PayFi 或者 RWA 龙头还很便宜。可以密切关注项目的下一步。