讲实话，幻方在 DeepSeek V4 版本发布前进行融资操作，我个人觉得是对市场进行定价。毕竟 100 亿估值的时候投资人并未披露，我更觉得这是给拿了股权的员工和市场的一个心理报价。 现在阿里跟腾讯第二轮都在抢 DeepSeek 的额度，估值已经据说提高了 2 到 3 倍，但其实我觉得这个估值仍然低： 1. 海外竞品：像 OpenAI 和 Anthropic （Claude） 的估值都已经来到了 8,000～10,000 亿美金左右。 2. 国内对比： (a) 已经上市的 MiniMax 也有 300～400 亿美金左右。 (b) 月之暗面（Kimi 的公司）估值也有 180 亿左右。 Deepseek 在资本市场，估值是性价比较高的公司。 有一说一，虽然更新的 V4 版本确实不如刚升级的 OpenAI 5.5，但 V4 的特点就是它完全是用国产自研芯片去跑的，完全没有用到英伟达的 CUDA，真是行业黑马了。。 这对于大陆 AI 的进程是一个重大的突破，而且 DeepSeek 真的好省钱。。。