【拉锯战与持久战】市场明显对于铜是一种周期产品，还是新的战略产品，是经济晴雨表还是新时代的石油，是有分歧的。 一方面是经济放缓和贸易战带来的周期性需求萎缩，另一方面是技术革命带来的结构性需求爆发。 铜正处在“周期属性”与“战略属性”的拉锯期。关键不在于谁更“对”，而在于哪股力量会先在实际数据上占上风。基于已知的供给周期、项目排期和需求落地节奏，这种分歧大概率会在未来3–6个季度内显著收敛（约12–18个月），而不是拖很多年。 市场风险在于中美会不会日子都不过了，继续摔碟子。大吵大闹其实我觉得问题不大，真正的分手都是悄无声音的。