【四年周期总刻系列（25）】 2015年1月，该指标跌至 0.75，7天后是熊底 2018年12月，该指标跌至 0.75，9天前是熊底 2022年9月，该指标跌至 0.75，48天后是熊底 ┌── 📑 𝗗𝗲𝗲𝗽 𝗗𝗶𝘃𝗲 | 指标详情 ──┐ 图中上方灰线为 #BTC 价格；红线为比特币短期持有者平均购币成本 (Short-Term Holder Realized Price)；蓝线为比特币真实市场平均购币成本 (True Market Mean Price) 图中下方指标为红线跟蓝线之比（>0.75 为绿；<0.75 为红） 比特币短期持有者平均购币成本，反映了近期市场新入场者（持币<155天）的平均购币成本 比特币真实市场平均购币成本，计算公式为“投资者市值“（排除掉矿工挖出但没有进入二级市场交易的比特币）除以“时间加权活跃供应量”（剔除长期休眠和丢失币）。反映了：市场中真正活跃投资者（排除矿工新铸币、丢失币和长期不动仓）的真实平均购币成本

【四年周期总刻系列（24）】 2014年红线死叉蓝线，182天 后到熊底 2018年红线死叉蓝线，128天 后到熊底 2022年红线死叉蓝线，160天 后到熊底 当前距离红线死叉蓝线还差 5899刀 ┌── 📑 𝗗𝗲𝗲𝗽 𝗗𝗶𝘃𝗲 | 指标详情 ──┐ 图中灰线为 #BTC 价格；红线为比特币短期持有者平均购币成本 (Short-Term Holder Realized Price)；蓝线为比特币真实市场平均购币成本 (True Market Mean Price) 比特币短期持有者平均购币成本，计算的是短期持有者（Short-Term Holders，通常定义为持有比特币少于 155 天、最近链上移动的币）所持有筹码的平均购入成本。反映了近期市场新入场者（常被称为“弱手”或活跃交易者）的平均购币成本 比特币真实市场平均购币成本，也被称为“活跃投资者价格”。它不是简单所有币的平均实现价格，而是专门针对二级市场活跃交易的币：计算公式为 Investor Cap（投资者市值，排除掉矿工挖出但没有进入二级市场交易的比特币）除以 Active Supply（时间加权活跃供应量，剔除长期休眠和丢失币）。反映了：市场中真正活跃投资者（排除矿工新铸币、丢失币和长期不动仓）的真实平均购币成本，被视为最接近“市场真实均值”的聚合购币成本模型 短期持有者平均购币成本聚焦“短期、敏感群体”的成本，适合短线情绪和支撑/压力判断；真实市场平均购币成本聚焦“全市场活跃投资者”的真实均值，适合中长线趋势和牛熊分界判断 两者结合使用，能更全面地理解比特币不同持有者群体的成本结构和市场长短期趋势

历史不会简单地重复，而是…100%复刻？🐶

（反弹）结束了?🌚

刻下上轮熊市前中期 ┌── 📑 𝗗𝗲𝗲𝗽 𝗗𝗶𝘃𝗲 | 指标详情 ──┐ 图中灰线为 #BTC 价格；红线为比特币短期持有者平均购币成本 (Short-Term Holder Realized Price)；蓝线为比特币真实市场平均购币成本 (True Market Mean Price) 比特币短期持有者平均购币成本，计算的是短期持有者（Short-Term Holders，通常定义为持有比特币少于 155 天、最近链上移动的币）所持有筹码的平均购入成本。反映了近期市场新入场者（常被称为“弱手”或活跃交易者）的平均购币成本 比特币真实市场平均购币成本，也被称为“活跃投资者价格”。它不是简单所有币的平均实现价格，而是专门针对二级市场活跃交易的币：计算公式为 Investor Cap（投资者市值，排除掉矿工挖出但没有进入二级市场交易的比特币）除以 Active Supply（时间加权活跃供应量，剔除长期休眠和丢失币）。反映了：市场中真正活跃投资者（排除矿工新铸币、丢失币和长期不动仓）的真实平均购币成本，被视为最接近“市场真实均值”的聚合购币成本模型 短期持有者平均购币成本聚焦“短期、敏感群体”的成本，适合短线情绪和支撑/压力判断；真实市场平均购币成本聚焦“全市场活跃投资者”的真实均值，适合中长线趋势和牛熊分界判断 两者结合使用，能更全面地理解比特币不同持有者群体的成本结构和市场长短期趋势

#BTC 链上数据显示，当前囤币时长0-5年的投资者的平均购币成本为 $76084 值得一提的是，微策略平均购币成本为 $75696，并且微策略也是在过去5年里大举囤币

【四年周期总刻系列（23）】 历史上 #BTC 每轮熊市最后一跌前后，黑线均会依次下穿橙线、蓝线、绿线 当前黑线已下穿橙线 ┌── 📑 𝗗𝗲𝗲𝗽 𝗗𝗶𝘃𝗲 | 指标详情 ──┐ 黑线为链上持币0-10年投资者平均购币成本 橙线为链上持币6个月-5年投资者平均购币成本 蓝线为链上持币6个月-7年投资者平均购币成本 绿线为链上持币6个月-10年投资者平均购币成本

掐指一算，整三年 时间是 #BTC Holder 最好的复利 这三年，大家都吃饱了吗？😏

【四年周期总刻系列（22）】 历史上每轮 #BTC 熊底筑底的前中期，黑线往往依次下穿橙线、蓝线、绿线。当前—— 黑线：$85,942 橙线：$76,094 蓝线：$71,083 绿线：$64,288 ┌── 📑 𝗗𝗲𝗲𝗽 𝗗𝗶𝘃𝗲 | 指标详情 ──┐ 黑线为链上短期持币者平均购币成本 橙线为链上持币0-5年投资者平均购币成本 蓝线为链上持币0-7年投资者平均购币成本 绿线为链上持币0-10年投资者平均购币成本

【指标更新📊】刻成🧘‍♂️

【四年周期系列更新📊】当前图中指标跌至 2.2 2014年该指标从 2.2 跌到 1，花费 53天 2018年该指标从 2.2 跌到 1，花费 64天 2022年该指标从 2.2 跌到 1，花费 218天 注：指标到 1，基本熊底

【四年周期总刻系列（21）】当前图中指标值为 0.48 2014年该指标从 0.48 到峰值，花费 301天 2018年该指标从 0.48 到峰值，花费 266天 2022年该指标从 0.48 到峰值，花费 244天 值得一提的是，该指标达到峰值一般对应 #BTC 牛市起涨点 ┌── 📑 𝗗𝗲𝗲𝗽 𝗗𝗶𝘃𝗲 | 指标详情 ──┐ 图中上方指标为比特币价格；图中下方指标为比特币链上“长期持币者平均购币成本”跟比特币链上“短期持币者平均购币成本”之比

【四年周期系列更新📊】 15年6月该指标峰值跟19年3月该指标峰值相差 1385天 19年3月该指标峰值跟23年1月该指标峰值相差 1380天 23年1月该指标峰值距今已过去 1152天 接下来或许应该更多地关注熊底右侧了😏

剧 终？😏

【四年周期系列更新📊】当前图中指标跌至 1.36 2014年该指标从 1.36 到 1，花费 93天 2018年该指标从 1.36 到 1，花费 98天 2022年该指标从 1.36 到 1，花费 95天

刻下4年前的 $1.76w ┌── 📑 𝗗𝗲𝗲𝗽 𝗗𝗶𝘃𝗲 | 指标详情 ──┐ 图中黑线为比特币价格；橙线为比特币中位数实现价格（#BTC: Median Realized Price） 比特币中位数实现价格：是比特币供应量中，所有代币最后一次链上移动时的价格的中位数（一半比特币高于此价格移动；一半比特币低于此价格移动）。不同于平均值，它取中间值，能更好地代表投资者买币成本的中位数（当前中位数实现价格为 $62,969）

【四年周期系列更新📊】当前图中指标跌至 1.36 14年该指标跌至 1.36 后 63天 到熊底 ($0.15k) 18年该指标跌至 1.36 后 56天 到熊底 ($3.1k) 22年该指标跌至 1.36 后 07天 到次熊底 ($17.6k)

【四年周期系列更新📊】 2015年熊底，该指标达到 27.3% 2018年熊底，该指标达到 27.5% 2022年熊底，该指标达到 27.4% 当前，该指标达到 27.1%

【四年周期总刻系列（20）】 2015年熊底，该指标值为 27.3% 2018年熊底，该指标值为 27.5% 2022年熊底，该指标值为 27.4% 当前，该指标值为 26.9% ┌── 📑 𝗗𝗲𝗲𝗽 𝗗𝗶𝘃𝗲 | 指标详情 ──┐ 图中上方指标为 #BTC 价格；图中下方指标为已经浮亏的长期持币者筹码市值占 #BTC 总市值百分比 （注：将链上超过10年没移动过的比特币视作长期休眠或丢失从计算中剔除）

【四年周期总刻系列（19）】 大道无形，周期有形 本轮红色熊底区间如常出现并稳步发育中 ┌── 📑 𝗗𝗲𝗲𝗽 𝗗𝗶𝘃𝗲 | 指标详解 ──┐ 图中指标为 #BTC 链上处于浮盈状态的筹码数量跟处于浮亏状态的筹码数量之比（将链上>7年未移动的筹码视作长期休眠或丢失从计算中剔除，比值采用7日MA） 比值 < 1 时，使用红色区间显示

🤙🤙🤙感谢 @sky27867843 哥的认可 周期起起伏伏，勾起多少回忆😃

【四年周期系列更新📊】当前图中指标跌至 1.37 14年该指标跌至 1.37 后 64天 到熊底 ($0.15k) 18年该指标跌至 1.37 后 58天 到熊底 ($3.1k) 22年该指标跌至 1.37 后 10天 到次熊底 ($17.6k)

【四年周期系列更新📊】当前图中指标跌至 1.38 14年该指标跌至 1.38 后 66天 到熊底 ($0.15k) 18年该指标跌至 1.38 后 60天 到熊底 ($3.1k) 22年该指标跌至 1.38 后 12天 到次熊底 ($17.6k)

【四年周期系列更新📊】当前图中指标跌至 1.39 14年该指标跌至 1.39 后 70天 到熊底 ($0.15k) 18年该指标跌至 1.39 后 70天 到熊底 ($3.1k) 22年该指标跌至 1.39 后 17天 到次熊底 ($17.6k)

【四年周期系列更新📊】 15年6月该指标峰值跟19年3月该指标峰值相差 1385天 19年3月该指标峰值跟23年1月该指标峰值相差 1380天 23年1月该指标峰值距今已过去 1135天

True Market Mean Price and AVIV are indeed excellent indicators I’ve been experimenting with a standardized version: (SMA(AVIV, 1440) - N * STD(AVIV, 1440)) * True Market Mean Price The results are impressive, especially in fitting historical bear market bottoms. Unlike many other indicators that suffer from "upward drift" over time, this model stays remarkably consistent across historical cycle bottoms. It further proves that the logic behind True Market Mean Price—specifically filtering out lost or dormant supply—is the gold standard for identifying real floor value. 🛡️ Would love to hear your thoughts! @Checkmatey @glassnode

Appreciate the response! The goal here is to strip away the noise. • 3AC Bottom ($17.6k): Median MVRV = 0.998 • Recent Dip ($60k): Median MVRV = 1.008 The values are almost parity. If we adjust for lost or ultra-long-term coins, the $60k dip likely signals a much deeper reset (sub-1) than the raw data suggests. Having a "Filtered Median MVRV" would improve our ability to gauge market bottoms by focusing on the relatively active cost basis. 🎯

Feature request for @glassnode : An adjusted Bitcoin Median Realized Price excluding ultra-long-term chips (>7Y/10Y). As more BTC enters deep cold storage or becomes "lost," a version focused on active supply would provide a more accurate reflection of current market dynamics. Thoughts? 🔍@_Checkmatey_ @CryptoVizArt @ColpyFi @ChrisBeamish_

若忽略22年11月FTX暴雷事件，将22年6月三箭资本暴雷后的 $17.6k 当作熊底，那么相当多的熊底指标将陷入衰减趋势，值得注意

进一步研究结果总体符合直觉，随着剔除远期筹码的不断递进，#BTC: MVRV 插破最下方线的程度越深 有意思的是，剔除持币5年以上筹码的MVRV插破最下方线的程度反而减弱了，这或许说明过度追求剔除效果反而会适得其反

4年滚动时间窗口的 std-adjusted MVRV 的 -1 标准差（最下方线）确实 $6w 这波被扎破 如果使用剔除持币 >10y/7y/5y 筹码的 MVRV，也许会有更细致入微的效果，值得进一步研究

熊底指标要重点参考历轮熊底未（随 #BTC 体量越来越大而）衰减的

熊底指标要重点参考历轮熊底未（随 #BTC 体量越来越大而）衰变的

【四年周期系列更新】当前图中指标跌至 1.41 14年该指标跌至 1.41 后 73天 到熊底 ($0.15k) 18年该指标跌至 1.41 后 78天 到熊底 ($3.1k) 22年该指标跌至 1.41 后 23天 到次熊底 ($17.6k)

18年熊市最后一跌前，比特币 MVRV 最低跌至 1.15 当前这波 $60,000 ，比特币 MVRV 最低跌至 1.14

【四年周期总刻系列（18）】当前图中指标跌至 1.42 14年该指标跌至 1.42 后 76天 到熊底 ($0.15k) 18年该指标跌至 1.42 后 82天 到熊底 ($3.1k) 22年该指标跌至 1.42 后 26天 到次熊底 ($17.6k) 图中上方灰线为 #BTC 价格；黄线为 BTC 短期持有者成本均价；玫红线为 BTC 长期持有者成本均价（剔除持币>10年的筹码） 图中下方指标为“BTC 短期持有者成本均价”跟“BTC 长期持有者成本均价（剔除>10y筹码版）”之比（即：黄线 / 玫红线） BTC短期持有者成本均价定义：持有比特币<155天的投资者的平均成本。含义：反映近期买家的成本基础，他们对价格波动敏感，易在下跌时卖出。常作为短期市场情绪指标——牛市中价格高于此均价，熊市中跌破可能加剧抛售 BTC长期持有者成本均价定义：持有比特币>155天的投资者的平均成本，但排除>10年的筹码（这些可能丢失或永不动，如中本聪的币）。含义：聚焦“活跃”长期持有者，提供更现实的成本基础。常作为市场支撑水平参考——熊市中可能成为价格底部 两者比率（短期均价 / 长期均价）含义：反映市场周期阶段和参与者行为： 比率 >1：短期买家成本高（新资金高价入场），情绪乐观但可能过热 比率 <1：熊市或底部信号，短期买家成本低（低价入场），弱手出清，市场或将复苏 总体趋势：比率上升=牛市延续；下降=熊市或分发阶段。排除>10年筹码使比率更准确捕捉周期转折，历史上 <1 时常为长期买入机会

【#BTC 五线图（MVRV标准差版）更新】当前—— Line 1: $52,187 Line 2: $74,627 Line 3: $97,066 Line 4: $141,944 Line 5: $186,823 图中指标为基于统计标准差的比特币 MVRV 估值价格模型，该模型通过引入累积算术平均值与累积标准差，对比特币 MVRV 进行统计标准差处理，采用5条线（-1.0σ, -0.5σ, 0σ, +1.0σ, +2.0σ 共5个维度）将比特币历史价格从大顶至大底完整囊括划分

【四年周期系列更新】当前图中指标跌至 1.43 2014年该指标从 1.43 到 1，花费 108天 2018年该指标从 1.43 到 1，花费 130天 2022年该指标从 1.43 到 1，花费 117天 注：指标到 1，基本熊底

周期永恒💎

【四年周期系列更新】当前图中指标跌至 2.56 2014年该指标从 2.56 到 1，花费 99天 2018年该指标从 2.56 到 1，花费 180天 2022年该指标从 2.56 到 1，花费 262天 注：指标到 1，基本熊底