【四年周期总刻系列（24）】 2014年红线死叉蓝线，182天 后到熊底 2018年红线死叉蓝线，128天 后到熊底 2022年红线死叉蓝线，160天 后到熊底 当前距离红线死叉蓝线还差 5899刀 ┌── 📑 𝗗𝗲𝗲𝗽 𝗗𝗶𝘃𝗲 | 指标详情 ──┐ 图中灰线为 #BTC 价格；红线为比特币短期持有者平均购币成本 (Short-Term Holder Realized Price)；蓝线为比特币真实市场平均购币成本 (True Market Mean Price) 比特币短期持有者平均购币成本，计算的是短期持有者（Short-Term Holders，通常定义为持有比特币少于 155 天、最近链上移动的币）所持有筹码的平均购入成本。反映了近期市场新入场者（常被称为“弱手”或活跃交易者）的平均购币成本 比特币真实市场平均购币成本，也被称为“活跃投资者价格”。它不是简单所有币的平均实现价格，而是专门针对二级市场活跃交易的币：计算公式为 Investor Cap（投资者市值，排除掉矿工挖出但没有进入二级市场交易的比特币）除以 Active Supply（时间加权活跃供应量，剔除长期休眠和丢失币）。反映了：市场中真正活跃投资者（排除矿工新铸币、丢失币和长期不动仓）的真实平均购币成本，被视为最接近“市场真实均值”的聚合购币成本模型 短期持有者平均购币成本聚焦“短期、敏感群体”的成本，适合短线情绪和支撑/压力判断；真实市场平均购币成本聚焦“全市场活跃投资者”的真实均值，适合中长线趋势和牛熊分界判断 两者结合使用，能更全面地理解比特币不同持有者群体的成本结构和市场长短期趋势