黄金大跌是因为购金主力收手了，进入26年全球央行增持黄金的购买量断崖式下滑。之前有聊过过去三年黄金走强各国央行的主权储备是第一驱动力，其他的都只能算是是边际增量。 2022年俄乌冲突是关键拐点： 此前十年全球央行年均净购金约500吨； 2022-2024年连续三年突破1000吨（2022年1080吨、2023年1051吨、2024年1089吨）； 2025年大幅回落至863吨，跌破千吨关口。 占比层面，央行购金占总需求比例从过往约10%，2022年后飙升至20%以上。 但进入2026年，1-2前两个月，主要购金国央行购金量均大幅下降： 查了下数据，26年一月全球央行购金量只有5吨，2月数据还没出来。对比即使25年全球央行购金量跌破1000吨，月均还有70多吨的购买，但1月全球央行只买了5吨黄金。 还可以拿中国央行作为参考： 23年中国央行月均购金18.75吨； 24年中国月均购金3.67吨； 25年月均购金2.25吨； 进入26年，1月中国央行购金1.2吨，2月只有0.93吨了。 确实可以说断崖式下降。 黄金走强最强主力央行购买动作已经大幅收缩，那么黄金疲态就很明显了。再加上伊朗局势油价飙升，通胀有走高风险，打压降息预期，也带动黄金走弱。 所有资产价格走势最终还是要看资金，但黄金第一大驱动力已经大幅度的萎缩。 年初还计划大举增持黄金的波兰央行前段时间表示黄金盈利丰厚，计划减持部分黄金变现，用于增加国防开支。这很有可能成为后续央行的普遍趋势，金价走高让过去三年的最主力多头变身了空头。 又是反身性的体现。 本条由@bitget_zh赞助，「Bitget 买美股：秒级入场，丝滑交易 」