目前为止我分析过最复杂的defi，并且大概率明年2月会有一次空投。因为看懂的人非常少,然而同时也是pendle上最活跃的资产之一。所以存在切实的投资机会。毕竟是五大defi协议之一!!! 他就是—— @fraxfinance V3 生态代币： 1. 稳定币： $frax 早期为算稳，现在是纯抵押 + AMO的全抵押稳定币，整个生态的基础资产 其抵押生息代币为： $sFRAx 2. $FXS （Frax Shares，治理代币） Frax 生态的核心价值捕获代币 总量固定永不通胀 用于治理、质押、其生息代币为 $veFXS 所有经济价值（费用收入、债券收益、流动性管理）都最终跟 FXS 挂钩 3. $FPIS （Frax Price Index Share）, $FPI （Frax Price Index，抗通胀稳定币） 在pendle上非常活跃跟cpi做对赌的两个代币，机制十分复杂。篇幅所限暂时跳过 4. $frxETH （生息 ETH 体系） 模型类似：stETH / rETH 但 Frax 将提款流动性与收益拆开 frxETH = ETH 的流动性表示,其抵押生息代币为 $sfrxETH （pendle上最大的YT/PT资产之一） 5. $FXTL （Frax 2026 年即将发币的新代币）🚨 这是近期热度最高的： FXTL = Fraxtal Layer2 的治理/激励 和gas Toke Fraxtal 是 Frax 即将推出的 L2 公链 生态建设奖励 未来 Frax L2 上的治理核心 👉 预计 2026 Q1–Q2 空投 代币经济学的关系： ┌──────────────┐ │ FXS │ ← Frax 生态全部价值捕获 └─────┬────────┘ │(治理) ┌────────────┼────────────┐ │ │ │ FRAX/sFRAX frxETH/sfrxETH FPIS/FPI (美元) (ETH) (抗通胀体系) │ │ └──────────→ Fraxtal L2 → FXTL（新币） 如何撸毛：？ 潜在撸毛行为： 1.早期用户 在 Fraxtal L2 上桥 FRAX、frxETH、ETH 进行交易、部署合约（Dev 分） 为 L2 上的 DEX/借贷提供流动性 使用官方跨链桥 2.持有 持有 FXS（高权重点名） 持有 sfrxETH（质押版 frxETH） 持有 sFRAX 或sfrxETX和sFRAX的对应YT 或者为YT提供流动性 3.LP 参与 Frax LP / 流动性池 frxETH/ETH FRAX/USDC sFRAX/FRAX sfrxETH/frxETH 如何查询自己的fxtl分数？ 官方文档指出：FXTL 积分由 “Fraxtal Points” 主合约管理，用户可通过该合约查询已累积分数。 合约地址已公开（在 Fraxtal 链）：0xaB4b7c5C9A7C8EbB97877085A6C3550ad4Ed3f97（FxtlPoints 合约） 在 “Read Contract” → 输入你的钱包地址 → 查看你的积分 为什么查分数这么麻烦？ 怕你刷分，爱做不做 攻略：？ 这么长的文章肯定不叫攻略。稍后我会结合各种行为获取积分的情况。来写傻瓜攻略。没有耐心自己看等答案的，可以收藏一下本文，关注我的后续更新~

#Downgrades - Feb 25, 2025 • $AB: TD Cowen Downgrades to Hold from Buy - PT $38.50 (from $38) • $CIVI: KeyBanc Downgrades to Sector Weight from Overweight • $FPI: Lucid Capital Downgrades to Neutral from Buy - PT $12.50 (from $13) • $HIMS: Nephron Downgrades to Hold from Buy - PT $40 • $LILA: Barclays Downgrades to Underweight from Equalweight - PT $6.50 (from $8) • $O: BNP Paribas Downgrades to Neutral from Outperform - PT $61 • $TEM: JPMorgan Downgrades to Neutral from Overweight - PT $55 (from $50)