比尔·阿克曼（Bill Ackman）通过Pershing Square Capital Management管理其投资组合，以集中、高信念的投资方式著称。 "投资组合特点 集中化：11只股票，前三大（字母谷歌）、布鲁克菲尔德、优步）可能占45–50%，反映高信念风格。 积极干预：私有化霍华德休斯和影响CP显示其积极投资策略。 价值导向：目标低估、具护城河公司（如2023年16倍市盈率买字母（谷歌），20%跌幅后买耐克）。 表现：过去五年组合跑赢标普500约100%（+192% vs +49%）。2025年第一季度表现不明，但优步涨25%、墨西哥烧烤跌17%显示混合结果。" 截至2024年第四季度（2025年4月16日披露的13F文件），组合价值约126.6亿美元，包含11只股票。2025年第一季度的13F文件暂无数据，基于2024年第四季度持仓、已公布变化及2025年4月前活动推测的2025年第一季度投资组合构成。 投资组合构成（2025年第一季度推测） 以下基于2024年第四季度持仓、新投资（优步、赫兹）及报告调整推测的投资组合： 布鲁克菲尔德公司 (Brookfield Corp, BN) - 占组合约15–16% - 持股：约3489万股（2024年第四季度，增持6.59%） - 价值：约20亿美元（2024年第四季度） - 行业：金融（另类资产管理） 备注：2024年第四季度为最大持仓，2024年第三季度增持377%。2025年第一季度未报告卖出，预计仍为主要持仓。布鲁克菲尔德在房地产、基础设施、可再生能源等领域多元化，管理层预计至2029年现金流年增20%。 字母公司 (Alphabet Inc, $GOOG.US / $GOOGL.US ) - 占组合约15–17% - 持股：约755万股（C类）、399万股（A类）（2024年第四季度） - 价值：约21.6亿美元（A类和C类合计，2025年第一季度估算） - 行业：科技 备注：2024年第三季度为最大持仓（约15%），2024年第四季度占11.35%（仅C类）。阿克曼于2023年第一季度以约16倍市盈率建仓，自此股价上涨99%，受谷歌云和搜索AI驱动。2025年第一季度未报告调整，预计保持高权重。 餐饮品牌国际 (Restaurant Brands International, QSR) - 占组合约11–12% - 持股：约2300万股（2024年第四季度） - 价值：约15亿美元（2024年第四季度） - 行业：消费品（快餐） 备注：自2014年起为核心持仓，2024年第四季度未调整。旗下品牌（汉堡王、Tim Hortons、Popeyes、Firehouse Subs）现金流稳定。2025年第一季度未报告变化，预计权重稳定。 墨西哥烧烤 (Chipotle Mexican Grill, CMG) - 占组合约10–11% - 持股：约2465万股（2024年第四季度，减持14.44%） - 价值：约14.9亿美元（2024年第四季度） - 行业：消费品（快休闲餐饮） 备注：2024年减持约1700万股，因估值高（市盈率51.2）。2024年第四季度减持14.44%，仍为主要持仓。2025年第一季度股价因同店销售下降0.4%跌17%，但阿克曼保留持仓显示长期信心。 霍华德休斯控股 (Howard Hughes Holdings, HHH) - 占组合约10–11% - 持股：约1885万股（2024年第四季度） - 价值：约14.5亿美元（2024年第四季度） - 行业：房地产 备注：阿克曼持有约37%股份，2025年第一季度提议以每股85美元私有化，目标打造“现代伯克希尔”。2024年第四季度未调整，私有化提议表明其为核心持仓。 耐克公司 (Nike Inc, $NKE.US ) - 占组合约11–12% - 持股：约1877万股（2024年第四季度，增持15.29%） - 价值：约14.2亿美元（2024年第四季度） - 行业：消费品（服装） 备注：2024年第三、四季度因股价跌约20%增持，押注品牌韧性，尽管中国市场和管理层变动带来挑战。2025年第一季度每股收益0.70美元超预期（0.52美元），但收入指引疲软。预计持仓稳定。 希尔顿全球控股 (Hilton Worldwide Holdings, HLT) - 占组合约9–10% - 持股：约544万股（2024年第四季度，减持26.18%） - 价值：约13.4亿美元（2024年第四季度） - 行业：消费品（酒店） 备注：2024年第三季度（-17.67%）、第四季度（-26.18%）减持，可能因酒店业复苏后获利了结。2025年第一季度未报告调整，希尔顿品牌和忠诚计划保持其重要性。 优步科技 (Uber Technologies, $UBER.US ) - 占组合约15–18% - 持股：约3030万股 - 价值：约23亿美元（2025年2月公布） - 行业：科技（网约车/配送） 备注：2025年1月新投资，阿克曼赞扬优步的网络效应和管理，预计年EBITDA增长30–40%。23亿美元持仓可能使其成为最大持仓之一，与字母（谷歌）或布鲁克菲尔德相当。 加拿大太平洋堪萨斯城 (Canadian Pacific Kansas City, CP) - 占组合约8–9% - 持股：未具体披露（2024年第四季度） - 价值：约12.7亿美元（2025年2月估算） - 行业：工业（铁路） 备注：长期持仓，2024年第三季度小幅减持。2025年第一季度未报告调整，铁路在贸易和基础设施中的作用支持其稳定权重。 赫兹全球控股 (Hertz Global Holdings, HTZ) - 占组合约2–3% - 持股：约19.8%（含直接股份和总回报互换） - 价值：未具体披露（估算3–5亿美元） - 行业：工业（汽车租赁） 备注：2024年末开始建仓，至2025年4月18日达19.8%。视为运营公司，拥有杠杆化汽车组合，属较小但高信念投资。 海港娱乐集团 (Seaport Entertainment Group, SEG) - 占组合约0.4–0.5% - 持股：未具体披露 - 价值：未具体披露（小额持仓） - 行业：消费品（娱乐） 备注：2024年7月从霍华德休斯分拆，2024年第四季度增持并出售SEG权利（SEG-R）。为小额持仓，具休闲驱动增长潜力。 行业分配 - 消费品（约40–45%）：QSR、CMG、NKE、HLT、SEG。聚焦品牌强、现金流稳定和消费者忠诚的公司。 - 科技（约30–35%）：GOOG/GOOGL、UBER。强调AI、网络效应和数字化转型。 - 金融/房地产（约25–30%）：BN、HHH。目标多元化资产和高需求房地产。 - 工业（约10–12%）：CP、HTZ。投资基础设施和运输。 2025年第一季度战略变化 新投资： 优步：2025年1月新增3030万股（约23亿美元），押注网约车和配送增长。 赫兹：2024年末开始建仓，至2025年4月达19.8%，目标运营和资产价值。 可能调整： 布鲁克菲尔德、字母（谷歌）、QSR、HHH、CP在2025年第一季度未报告卖出或增持，预计稳定。 墨西哥烧烤2025年第一季度股价跌17%，可能引发评估，但保留持仓显示信心。 希尔顿和耐克在2024年第四季度调整后可能未变。 环球音乐集团 (UMG)：2025年3月14日部分卖出，称表现超预期（售前占约27%）。UMG未出现在2024年第四季度13F，可能是通过欧洲实体持有（非美国披露）。部分出售可能为优步或赫兹投资提供资金。 投资组合特点 集中化：11只股票，前三大（字母、布鲁克菲尔德、优步）可能占45–50%，反映高信念风格。 积极干预：私有化霍华德休斯和影响CP显示其积极投资策略。 价值导向：目标低估、具护城河公司（如2023年16倍市盈率买字母（谷歌），20%跌幅后买耐克）。 表现：过去五年组合跑赢标普500约100%（+192% vs +49%）。2025年第一季度表现不明，但优步涨25%、墨西哥烧烤跌17%显示混合结果。 数据限制和备注 数据缺失：无2025年第一季度13F，组合基于2024年第四季度数据、网络报告推测。2025年第一季度持股数量和价值为估算。 UMG不确定性：UMG未在2024年第四季度13F，可能是非美国持仓，部分出售对组合权重影响不明确。 风险：集中化增加波动性。地缘政治紧张和通胀可能影响消费品和房地产持仓。