【四年周期总刻系列（13）】
2016年02月比特币已实现盈利（365日MA）超越已实现损失（365日MA）后 673天 到已实现盈亏比峰值，与17年牛顶误差2天
2019年07月比特币已实现盈利（365日MA）超越已实现损失（365日MA）后 650天 到已实现盈亏比峰值，与21上半年顶误差2天
2023年11月比特币已实现盈利（365日MA）超越已实现损失（365日MA）后 694天 到已实现盈亏比峰值，与25年 $126k 误差1天
图中上方3条指标分别为 #BTC 价格；比特币已实现盈利（365日MA）；比特币已实现损失（365日MA）。图中下方指标为比特币已实现盈利（365日MA）跟比特币已实现损失（365日MA）之比，也即“已实现盈亏比（365日MA）”
该比率通过比较过去365天内投资者实现的盈利（卖出价格高于买入价格的部分）与亏损（卖出价格低于买入价格的部分）的移动平均值，反映了市场参与者的整体盈亏状态
在牛市，盈利亏损比通常较高，因为投资者倾向于在价格高位获利了结
在熊市，该比率通常较低，因为投资者可能在亏损状态下卖出，反映市场恐慌或投降行为
使用365日移动平均线平滑了短期波动，突出了长期趋势。这个指标适合用来判断市场是否处于过热（过高比率）或过度恐慌（过低比率）的状态，是判断市场周期和趋势的有力工具
【四年周期总刻系列（11）】
2015年02月的比特币已实现亏盈比峰值过后 1039天 到牛顶
2018年12月的比特币已实现亏盈比峰值过后 1058天 到牛顶
2022年11月的比特币已实现亏盈比峰值过后 1041天 到$126k
图中上方指标为 #BTC 价格；下方指标为比特币已实现亏盈比（已实现损失跟已实现利润之比，取30日SMA）
BTC: Realized Loss（比特币已实现损失）和 BTC: Realized Profit（比特币已实现利润）是加密货币链上分析中的关键指标，主要用于追踪比特币交易中投资者实际锁定的损失或利润。
• Realized Profit：指比特币持有者在卖出比特币时，如果当前价格高于买入时的价格，所实现的总利润。通常以美元（USD）计价，是所有此类交易利润的汇总。它反映了市场中获利了结的行为。
• Realized Loss：与之相对，指卖出比特币时，如果当前价格低于上次买入时的价格，所实现的总损失汇总。也以美元计价，反映了市场中的亏损抛售行为。
用 BTC: Realized Loss 除以 BTC: Realized Profit（即已实现亏盈比）反映了市场情绪和投资者行为倾向：
• 比率越高，反映了市场中投资者更多地在亏损状态下卖出或转移比特币，这通常表示恐慌情绪、投降式抛售或对当前价格不满，常出现在熊市底部、价格调整期或市场低迷阶段，可能预示潜在的反转机会（从熊转牛）。
• 比率越低，反映了市场中投资者更多地在获利状态下卖出或转移比特币，这通常表示市场乐观、投资者满意当前价格水平并锁定利润，常出现在牛市上涨阶段或价格强势期，可能暗示持续的积极势头，但也可能预示过热风险。
【四年周期总刻系列（10）】
17年牛市，币价 > Realized Price 共 1135天
21年牛市，币价 > Realized Price 共 1161天
本轮牛市，币价 > Realized Price 当前共 1013天
#BTC: Realized Price（实现价格）是一种链上指标，用于衡量比特币网络中所有流通比特币的“平均买入价格”。它不是基于当前市场价格计算的即时估值，而是将每个 UTXO（未花费交易输出，即比特币的最小单位）估值在其最后一次链上转移时的价格，然后对所有流通比特币求平均值。这反映了持有者实际支付的平均成本，而非当前投机情绪驱动的市场价格
Realized Price 主要反映比特币持有者的整体平均持仓成本和市场情绪稳定性，常被视为比特币价格的“心理支撑线”或“价值锚点”
当市场价格 > Realized Price 时，持有者整体平均处于盈利状态，表明市场信心强，可能推动牛市延续
当市场价格 < Realized Price 时，持有者整体平均处于亏损状态，卖压可能减弱（因为不愿低价抛售），这往往是熊市底部信号，吸引价值投资者积累
历史数据显示，市场价格穿越 Realized Price 往往标志周期转折：向上穿越预示牛市启动，向下穿越暗示熊市深化
【四年周期总刻系列（7）】
2015年4月币价彻底突破平衡价格后 965天 到牛顶
2019年2月币价彻底突破平衡价格后 1005天 到牛顶
2022年12月币价彻底突破平衡价格后 1010天 到$126k
图中指标为 #BTC: Balanced Price（平衡价格），是一种基于区块链数据的链上指标，主要用于预测比特币在熊市中的潜在底部价格。通过以下公式计算：
Balanced Price = Realized Price - Transferred Price
Realized Price（实现价格）：这是所有比特币的平均成本基础，计算方法是将所有比特币的市值（基于其最后一次交易时的价格）除以流通中的比特币总量。它反映了市场参与者的平均持有成本
Transferred Price（转移价格）：这是基于“Coin Days Destroyed（CDD，币天销毁）”计算的一个值。CDD 衡量了比特币在网络中被持有的时间和转移的规模。Transferred Price 的计算方法是将 CDD 除以比特币的现有供应量和流通时间，然后乘以 21（因为比特币的最大供应量为2100万枚）
Balanced Price 通过从 Realized Price 中减去 Transferred Price，试图捕捉市场中比特币的“平衡”价值，特别是在熊市低点时，提供一个可能的价格底部参考
【四年周期总刻系列（6）】
2013年，已实现盈亏比峰值跟牛顶相差 1天
2017年，已实现盈亏比峰值跟牛顶相差 2天
2021年，已实现盈亏比峰值跟上半年顶相差 2天
2025年，已实现盈亏比峰值跟 $126k 相差 1天
图中指标为“比特币已实现盈利365日MA”和“比特币已实现亏损365日MA”之比
该比率通过比较过去365天内投资者实现的盈利（卖出价格高于买入价格的部分）与亏损（卖出价格低于买入价格的部分）的移动平均值，反映了市场参与者的整体盈亏状态
在牛市顶部，盈利亏损比通常较高，因为投资者倾向于在价格高位获利了结
在熊市底部，该比率通常较低，因为投资者可能在亏损状态下卖出，反映市场恐慌或投降行为
使用365日移动平均线平滑了短期波动，突出了长期趋势。这个指标适合用来判断市场是否处于过热（过高比率）或过度恐慌（过低比率）的状态，是判断市场周期和趋势的有力工具
🚀BTC 里程碑时刻! Realized Cap 突破1万亿美元!🚀
从2008年10月31日，中本聪发布《比特币白皮书》，点燃加密革命火种，到2009年1月3日创世区块诞生，开启去中心化时代——比特币已走过16载风雨。
如今，Realized Cap（实现市值）首次飙升至 $1T！这不仅仅是数字，而是全球投资者注入的“真实资本”印记，标志着BTC从实验品蜕变为成熟资产——长持者信比金坚，机构资金源源涌入！
回顾历史：
• 2010：首笔真实交易，两个披萨换10k BTC
• 2021：市值破万亿
• 2025：Realized Cap 破万亿！
比特币不止是货币，是未来，是 ∞/21,000,000。HODL on！💎🙌 #Bitcoin #BTC #CryptoMilestone #RealizedCap1T
24年3月币价 $7.38w 阶段顶点时，该指标值为 77.7%
25年1月币价 $10.9w 阶段顶点时，该指标值为 77.0%
当前该指标值为 78.3%
图中指标为：比特币长期持有者筹码数量 / (比特币长期持有者筹码数量 + 比特币短期持有者筹码数量)，通常被称为长期持有者占比，反映了比特币市场中长期持有者（LTH）和短期持有者（STH）之间的相对持仓比例，并通过排除可能丢失、永久持有或非活跃的超长期币（>7年未动），更聚焦于“相对活跃”长期持有者相对于短期持有者的比例。它是分析比特币市场情绪、投资者行为和市场趋势的重要指标。具体来说，这个比率可以反映以下几个方面的信息：
1. 市场信心与稳定性：
• 高百分比（长期持有者占比高）：表明更多比特币被长期持有者控制，这些持有者通常对市场有较强的信心，不轻易抛售。这种情况往往出现在市场处于积累阶段或长期看涨的情绪中，市场波动性可能较低。
• 低百分比（短期持有者占比高）：表明更多比特币在短期持有者手中，他们更可能进行频繁交易或投机。这通常反映市场的不确定性增加，可能伴随着价格波动或市场调整。
2. 市场周期阶段：
• 在牛市或阶段行情中，长期持有者可能开始抛售以锁定利润，导致长期持有者占比下降，短期持有者占比上升。
• 在熊市或底部积累阶段，长期持有者倾向于增加持仓，短期持有者减少（可能是因为亏损抛售或转为长期持有），因此长期持有者占比会上升。
因此，这个比率可以帮助判断市场是处于（阶段）牛市高点、熊市底部，还是过渡阶段。
总结长期持有者占比是衡量 #BTC 市场健康度和周期阶段的重要指标。高占比通常反映市场稳定和长期看涨情绪，低占比可能暗示投机行为或市场过热。
考虑到这一轮非链上资本流入的大量增长（譬如比特币ETF），当前 $7187.8亿 的比特币链上1年内净流入资本量已属实不低，要知道这 $7187.8亿 都是实打实真金白银的买盘
• 2012-2013年牛市期间，比特币链上1年内净流入资本从最低 $0.31亿 增长至最高 $44.6亿，翻 144倍
• 2015-2017年牛市期间，比特币链上1年内净流入资本从最低 $15.2亿 增长至最高 $881.5亿，翻 58倍
• 2019-2021年牛市期间，比特币链上1年内净流入资本从最低 $373.8亿 增长至最高 $3864.3亿，翻 10.3倍
• 2023年-至今牛市期间，比特币链上1年内净流入资本从最低 $1284.1亿 增长至如今 $7187.8亿，已翻 5.6倍
图中上方指标为 #BTC 价格，下方指标为 #BTC: Realized Cap by Age [<1y]
BTC: Realized Cap（实现市值） 是比特币的一种链上指标，用于衡量比特币网络的总价值。它不同于传统市值（当前价格 × 总供应量），而是通过计算每个比特币最后一次在链上移动时的价格来估算所有比特币的总价值。这个指标反映了投资者实际支付的成本，剔除了未交易的、长期持有的币的影响，因此更能体现市场中流动的资本和持有者的成本基础
BTC: Realized Cap by Age [<1y] 是 Realized Cap 的一个细分指标，专门衡量在过去一年内最后一次链上移动的比特币的实现市值。换句话说，它只考虑那些在最近12个月内发生交易的比特币的总价值，基于它们最后交易时的价格。BTC: Realized Cap by Age [<1y] 可看作链上1年内净流入资本
回到配图，在牛市周期中，Realized Cap 从初期较低水平逐步上升至顶部的高位，主要反映了市场资本流入的渐进式累积和投资者行为的演变。具体而言：
• 牛市初期 Realized Cap 较低：此时市场价格开始上涨，但新资本流入相对有限，主要由早期持有者（如长期投资者）的持有行为和少量新买家推动价格。Realized Cap 增长缓慢，因为大多数比特币仍以较低的历史成本定价，网络中实际注入的“新美元”较少。这表明市场处于谨慎或蓄势阶段，缺乏广泛的FOMO情绪，资本主要来自现有持有者的再分配或小规模买入
• 牛市顶部 Realized Cap 很高：随着价格接近或突破历史新高，大量新手投资者涌入，推动了显著的资本净流入。低价比特币被大量移动并以更高价格重新定价，导致Realized Cap 大幅上升。这反映了市场进入狂热阶段，老手逐步获利了结并将筹码转移给新手，流动性供应增加，同时新资金注入（如机构或散户买入）达到峰值，体现了牛市顶部的“财富再分配”和需求高峰
总体上，这种从低到高的变化曲线突显了牛市的核心动态：资本流入从“少量高效”转向“海量但高成本”，也是判断市场阶段和潜在顶部信号的关键指标
【一鼓作气再而衰三而竭系列】
图中上方指标为 #BTC 价格和BTC短期持有者成本均价线；图中下方指标为BTC短期持有者MVRV
BTC短期持有者MVRV（Market Value to Realized Value，市场价值与实现价值的比率）是专门针对短期持有者的MVRV指标。它是加密市场分析中常用的链上指标，用于评估比特币的市场情绪和潜在的买卖压力
定义——
MVRV = 市场价值（Market Value）÷ 实现价值（Realized Value）
市场价值：当前比特币的市值，即所有短期持有者持有的比特币按当前市场价格计算的总价值
实现价值：短期持有者购买比特币时的实际成本，即他们买入时的价格总和（基于链上数据追踪每枚比特币的最后交易价格）
短期持有者：通常指持有时间少于155天的比特币持有者，这部分群体更倾向于短期交易，容易受市场波动影响
• MVRV > 1：短期持有者的比特币市场价值高于其买入成本，表明他们处于盈利状态，可能有抛售动机（尤其当MVRV过高时，市场可能过热）
• MVRV < 1：短期持有者的比特币市场价值低于其买入成本，表明他们处于亏损状态，可能不愿意卖出（可能预示市场底部）
• MVRV ≈ 1：市场价值与实现价值接近，短期持有者处于盈亏平衡状态，市场可能较为稳定或处于过渡阶段
• 高MVRV：表明短期持有者获利丰厚，可能预示市场过热，存在回调风险，因为他们可能抛售锁定利润
• 低MVRV：表明短期持有者普遍亏损，可能预示市场低迷或接近底部，抛售压力减弱，可能是买入机会
短期持有者MVRV的波动通常反映市场短期投机情绪的变化
【一鼓作气再而衰三而竭系列】
图中上方指标为 #BTC 价格；下方指标为 #BTC: Market Value to Realized Value Ratio (MVRV)
BTC: Market Value to Realized Value Ratio (MVRV) 是比特币的一种链上分析指标，用于评估比特币的市场价值与其实际价值之间的关系。具体来说，它是通过比较比特币的“市场总值（Market Value）”与“实现总值（Realized Value）”来计算的
定义——
市场总值（Market Value）：比特币当前的市场价格乘以总流通量，反映市场对BTC的估值
实现总值（Realized Value）：将每个比特币的最后一次链上交易价格（即“实现”价格）加总，反映持有者实际支付的成本。简单来说，它是所有BTC在最后一次移动时的价格总和
计算公式——
MVRV = (Market Value) / (Realized Value)
MVRV 比率反映了比特币市场的估值状态，可以帮助分析市场是否处于过热（高估）或低估状态。具体来说：
1. MVRV > 1：市场总值高于实现总值，表明持有人整体处于盈利状态。值越高，说明市场可能越过热，投资者可能倾向于卖出以锁定利润
2. MVRV < 1：市场总值低于实现总值，表明持有人整体处于亏损状态。值越低，说明市场可能被低估，可能是买入机会
3. MVRV ≈ 1：市场总值接近实现总值，表明市场处于相对平衡的状态
实际应用——
• 市场情绪分析：MVRV 可以帮助判断市场情绪，识别潜在的顶部或底部。例如，高 MVRV 可能预示卖压增加，低 MVRV 可能预示买入机会
• 周期性趋势：历史数据显示，MVRV 在比特币的牛熊周期中具有一定的预测能力
• 长期投资参考：长期投资者可能利用低 MVRV 寻找买入点，而短期交易者可能关注高 MVRV 以判断卖出时机
总结来说，MVRV 是一个衡量比特币市场估值与实际价值偏差的指标，能够反映市场情绪和潜在的投资机会，是链上分析中的重要工具之一
【一鼓作气再而衰三而竭系列】
图中上方指标为比特币价格；下方指标为 BTC: Net Realized Profit/Loss（净实现盈亏）占比特币市值百分比
#BTC: Net Realized Profit/Loss（净实现盈亏）是加密货币市场分析中用于评估比特币市场行为的一个链上指标，它反映了比特币持有者在特定时间段内通过交易实现的总利润+亏损的净值。该指标提供了以下市场洞察：
• 正值（净实现盈利）：表明持有者倾向于在价格上涨时卖出，锁定利润。这通常与牛市情绪或短期价格上涨相关，可能暗示市场过热或获利了结
• 负值（净实现亏损）：表明持有者在价格下跌时卖出，接受亏损。这可能反映恐慌性抛售、投降行为或熊市情绪
• 高正值可能表示长期持有者（HODLers）或早期投资者正在卖出以获利
• 高负值可能表明投资者在市场低迷时割肉离场，或者短期投机者亏损退出
• 在牛市顶部，净实现盈利通常较高，因为投资者倾向于在高价位卖出
• 在熊市底部，净实现亏损通常较高，因为投资者可能在恐慌中低价抛售
• 该指标可以帮助识别市场是否处于极端状态（例如过度贪婪或恐惧）
一鼓作气，再而衰，三而竭
比特币已实现市值（#BTC: Realized Cap）是一种链上指标，用于衡量比特币网络的经济价值。它不同于传统的市值（Market Cap，后者是将所有流通比特币乘以当前市场价格），而是将每个未花费交易输出（UTXO）按其最后一次移动时的价格估值，然后求和得到总值。这本质上反映了所有比特币持有者的集体成本基础（买入均价）
比特币已实现市值30日变化百分比反映了过去30天内比特币网络中注入或提取的美元资本净变化，具体来说：
• 正增长（指标上升）：表示有大量低价比特币被移动并以当前更高价格重新估值，意味着新资本流入（如新投资者购买、长期持有者积累），显示市场信心增强和持有者平均成本上升
• 负增长（指标下降）：表示资本外流或低价交易主导，可能预示潜在下行压力、市场兴趣减弱，或新进入者以亏损买入
