【四年周期总刻系列（10）】 17年牛市，币价 > Realized Price 共 1135天 21年牛市，币价 > Realized Price 共 1161天 本轮牛市，币价 > Realized Price 当前共 1013天 #BTC: Realized Price（实现价格）是一种链上指标，用于衡量比特币网络中所有流通比特币的“平均买入价格”。它不是基于当前市场价格计算的即时估值，而是将每个 UTXO（未花费交易输出，即比特币的最小单位）估值在其最后一次链上转移时的价格，然后对所有流通比特币求平均值。这反映了持有者实际支付的平均成本，而非当前投机情绪驱动的市场价格 Realized Price 主要反映比特币持有者的整体平均持仓成本和市场情绪稳定性，常被视为比特币价格的“心理支撑线”或“价值锚点” 当市场价格 > Realized Price 时，持有者整体平均处于盈利状态，表明市场信心强，可能推动牛市延续 当市场价格 < Realized Price 时，持有者整体平均处于亏损状态，卖压可能减弱（因为不愿低价抛售），这往往是熊市底部信号，吸引价值投资者积累 历史数据显示，市场价格穿越 Realized Price 往往标志周期转折：向上穿越预示牛市启动，向下穿越暗示熊市深化