最近看 @ferra_protocol 它并没有试图用一套最优模型去解决所有问题，反而是承认市场本来就不统一，于是干脆让 DLMM、CLMM、DAMM 同时跑。 这件事本身就挺反直觉的。因为在大多数 DEX 里，大家都在追求简化，一个模型、一个逻辑、一个效率指标。但 Ferra 的选择更像是在说：与其让所有资金去适应同一套规则，不如让规则去适应不同的资金行为。 波动大的、节奏快的，有更灵活的位置；偏稳定、偏长期的，也有自己合适的空间。资金不是被押注在某一种策略上，而是在不同状态之间自然切换。而这种并行结构并不会让使用体验变复杂。路径、深度、撮合这些细节，都被聚合和路由层消化掉了。你用的时候，感知到的只是：顺不顺、快不快。 我反而觉得，这种把复杂性留在底层的克制，挺少见的。它不是为了看起来先进，而是为了让系统在不同阶段都不别扭。 所以现在再看 #Ferra 我更愿意把它理解成一套在调教流动性行为的系统，而不只是一个撮合交易的地方。结论当然还早，但这种思路，一旦跑通，时间会站在它那边。 @KaitoAI #KaitoYap #Yaps