看到 OKX 上了 SpaceX，OpenAI，A 社的盘前合约。 想借机聊聊 盘前合约 底层到底是什么机制? 首先，决定普通的 永续合约 盈亏的是 标价价格（例如，采集自 5-10 家交易所的 现货加权平均值 ）。 然后 永续合约 通过费率逼迫 合约价格 向 标记价格 靠拢。 但是 盘前合约，由于没有 现货价格，它的 标记价格 只能采集自合约的盘口价格，因此，它的费率要长期保持在 0，即多军空军互不付钱。 这个盘前合约和之前 Robinhood 上的 OpenAI、SpaceX 期货设计机制完全不同。 Robinhood 的话，是拿到了某些机构转让的 SpaceX 优先股和 OpenAI 的可转债，然后给他们发成了衍生品，让大家提前交易。 而盘前合约的话，更多是靠用户内部的博弈（即“互道XX”）实现的，因此波动也会更大一些。