最近半年以来，比较认可一个概念，对于VC币来说，也许代币更好的状态是全流通。Meme基本都是全流通，历经内盘-DEX-普通CEX-顶级CEX-传统市场这么一个多层渡劫体系，这样才有充分的价值发现。 极其迅速的价值发现，就是代币化最重要的能力。 不过有时候想观察一下，一个老项目（非meme类）如果经历了融资+多轮解锁，时至今日已经全流通，会是什么状态。 比如说 @PersistenceOne ，21 年它在做Liquid Staking，但最近他们一直在BTCFI领域，正在构建“比特币的跨链转账”，比如让B^2，Stacks，BOB，Merlin这些各自拥有wrap Bitcoin的协议能够跨链互换。 最开始Persistence也融资了3.7M，不过从21年到现在3年半时间，它的治理代币 $XPRT 已经全部解锁，目前到了全流通的状态。 如果是解锁周期，项目方需要考虑的是怎么创造新叙事去承接抛压，搞定买盘是第一大难题。 如果到了代币全流通周期，经历了多轮价值发现，项目方反而就更需要考虑大量闲置代币去哪的新难题。 $XPRT 给的算是一个标准答案，目前60%+代币的都投入了Staking，Staking收益率为16%（目前它们运行着一条cosmos系的PoS链，未来协议的安全性会移交巴比伦来提供）。 按照过去的视角来看，尽管潜在解锁和Staking都可能随时成为潜在的抛压，但是： -解锁Token总是更倾向于卖向市场； -而Staked资产则会更倾向于继续存在那里。 如果一边是团队+早期投资者解锁，一边忠实用户在Staking，后者常常会被前者利用。 而当代币全流通之后，Stakers更能更好地反映治理代币的民意，然后才有机会慢慢建立起一个真正的社区。